近期，國(guó)際原油價(jià)格的持續(xù)大幅下跌，對(duì)航空、交通等用油大戶形成了實(shí)質(zhì)性的重大利好，并直接刺激國(guó)內(nèi)汽車消費(fèi)的快速增長(zhǎng)；而汽車消費(fèi)的火爆增長(zhǎng)、汽車保有量的迅速上升，又大幅提升了使高速公路板塊的業(yè)績(jī)，使高速公路股成為“汽車經(jīng)濟(jì)”的最大受益者；特別是國(guó)家對(duì)高速公路計(jì)重收費(fèi)的全面推廣，高速公路類上市公司更迎來了歷史性的大發(fā)展機(jī)遇；近日福建高速、山東高速等高速股的持續(xù)大幅飆升，就預(yù)示著整個(gè)高速公路板塊的井噴爆發(fā)已如箭在弦；而作為該板塊市盈率最低、投資價(jià)值最大的中原高速(600020)，其僅僅3元多的股價(jià)極有可能成為新資金掃盤的目標(biāo)！

　　1、區(qū)域壟斷 “錢程”似錦

　　公司是目前河南省交通行業(yè)唯一的上市公司，其主要路橋資產(chǎn)位于全國(guó)

高速公路網(wǎng)中“大十字架”結(jié)構(gòu)的軸心區(qū)域，具有得天獨(dú)厚的交通區(qū)域壟斷優(yōu)勢(shì)。公司經(jīng)營(yíng)管理的鄭漯高速公路、漯駐高速公路為國(guó)家高速公路網(wǎng)中的南北大動(dòng)脈--北京至珠海國(guó)道主干線的重要路段，也是河南省高速公路網(wǎng)的核心組成部分。2005年這兩個(gè)路段為公司創(chuàng)造了9.4億元的收入，是公司實(shí)實(shí)在在的“滾滾財(cái)路”！而公司旗下的鄭州黃河公路大橋橫跨黃河天塹，是107國(guó)道的必經(jīng)要道，也是河南省內(nèi)來往黃河兩岸的重要快速通道，在國(guó)家實(shí)施西部大開發(fā)戰(zhàn)略中具有相當(dāng)突出的地位。2006年公司實(shí)施鄭漯高速公路改擴(kuò)建、中原黃河公路大橋等路橋項(xiàng)目，以及目前已開工建設(shè)鄭石高速公路，其中擬改擴(kuò)建鄭漯高速公路、中原黃河公路大橋均屬于國(guó)家南北交通大動(dòng)脈的重要區(qū)段；鄭石高速公路則作為河南省高速公路規(guī)劃網(wǎng)中武西高速(武陟至西峽)的一段，是河南省高速公路網(wǎng)的重要組成部分，與國(guó)道主干線連云港至霍爾果斯高速公路、國(guó)家重點(diǎn)公路南京至洛陽高速公路及國(guó)家高速公路網(wǎng)中的二連浩特至廣州高速公路、滬陜(上海至西安)高速公路等多條高速公路協(xié)調(diào)連接，形成有機(jī)整體。該項(xiàng)目的實(shí)施不僅符合河南省高速公路網(wǎng)規(guī)劃，有利于完善河南省高速公路網(wǎng)體系，實(shí)現(xiàn)區(qū)域快速流通，而且隨著河南省中原城市群發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施，項(xiàng)目具有良好的發(fā)展前景。可以預(yù)見，隨著多個(gè)新項(xiàng)目的實(shí)施，公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)將進(jìn)入加速階段，其“錢景”一片光明！

　　2、毛利率高達(dá)65% 業(yè)績(jī)持續(xù)暴增

　　根據(jù)國(guó)家規(guī)劃，“十五”期間我國(guó)的高速公路進(jìn)入快速發(fā)展期。到2005年底通車總里程已達(dá)4.1萬公里，躍居世界第二；而河南省截至2005年底，全省高速公路通車?yán)锍踢_(dá)到2678公里，位列全國(guó)第4位，居中部6省之首。目前全省18個(gè)省轄市已全部實(shí)現(xiàn)高速公路連接，形成不超過3小時(shí)的高速公路經(jīng)濟(jì)圈，初步建成了以鄭州為中心，縱貫?zāi)媳薄⑦B接?xùn)|西、輻射八方的高速公路網(wǎng)絡(luò)。2005年底，全省已通車高速公路全部聯(lián)網(wǎng)，成為全國(guó)唯一“一網(wǎng)相連”的高速公路收費(fèi)網(wǎng)絡(luò)。近年來，河南省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相當(dāng)強(qiáng)勁，2005年全省生產(chǎn)總值達(dá)到10535.2億元，位居全國(guó)第5位，繼續(xù)保持中西部地區(qū)第一經(jīng)濟(jì)大省地位。而河南經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展又為中原高速創(chuàng)造了極佳的發(fā)展空間，公司最近五年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入年平均增長(zhǎng)高達(dá)37.63%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均24%的增長(zhǎng)速度，特別是公司高達(dá)65%以上的毛利率，更顯示出公司強(qiáng)勁的盈利能力和高速的成長(zhǎng)性。而公司在股改時(shí)承諾，未來兩年分紅比例不低于可供分配利潤(rùn)的50%，這實(shí)際上明確了投資者未來的回報(bào)。而公司的預(yù)期市盈率為11.95倍，遠(yuǎn)低于同行業(yè)上市公司16.4倍的平均市盈率，投資價(jià)值相當(dāng)突出。公司大股東還承諾：在京珠國(guó)道主干線新鄉(xiāng)至鄭州高速公路完成竣工決算后將轉(zhuǎn)讓給中原高速。一旦轉(zhuǎn)讓成功后，公司的資產(chǎn)質(zhì)量將出現(xiàn)質(zhì)的飛躍，其股價(jià)也必將井噴爆發(fā)！

　　3、機(jī)構(gòu)搶籌 加速拉升

　　二級(jí)市場(chǎng)上，該股除權(quán)以來成交量逐步溫和放大，主力機(jī)構(gòu)低吸跡象非常明顯，而其股價(jià)相對(duì)穩(wěn)定的走勢(shì)則顯示出機(jī)構(gòu)持倉(cāng)的信心十足。目前該股的市凈率和市盈率在高速公路股中明顯偏低，股價(jià)仍處在地板價(jià)。近日該股成交量快速放大，主力做多欲望非常強(qiáng)烈，依據(jù)“橫有多長(zhǎng)，豎有多高”的理論，蓄勢(shì)相當(dāng)充分的該股即將爆發(fā)報(bào)復(fù)性拉升行情，可重點(diǎn)關(guān)注！

　　海通

證券　孟立亞

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