盡管今天盤中中國(guó)銀行和工商銀行放量大漲帶動(dòng)股指跳空高開(kāi)高舉高打勇創(chuàng)新高。但值得注意的是，個(gè)股活躍度明顯降低，上漲個(gè)股家數(shù)遠(yuǎn)不及下跌個(gè)股數(shù)量，上證指數(shù)先行指標(biāo)一直在昨天收盤點(diǎn)位下方運(yùn)行。銀行股大漲的主要?jiǎng)恿κ窍愀凼袌?chǎng)中資銀行股的爆發(fā)。但從港股走勢(shì)來(lái)看，今天銀行股已有強(qiáng)弩之末的感覺(jué)，銀行股的熱點(diǎn)效應(yīng)將退潮，這難免引發(fā)大盤震蕩。不過(guò)目前的大牛市不會(huì)就此結(jié)束，在銀行股展開(kāi)整理之后，通訊汽車等藍(lán)籌品種啟動(dòng)成為引領(lǐng)香港恒生指數(shù)、國(guó)企指數(shù)上揚(yáng)的主要?jiǎng)恿ΑｎA(yù)計(jì)后市A股市場(chǎng)相關(guān)藍(lán)籌股將再度啟動(dòng)成為銀行股之后市場(chǎng)的新熱點(diǎn)。其中汽車板塊領(lǐng)軍品種，相對(duì)港股高折價(jià)的600006東風(fēng)汽車應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注。

　　兩翼齊飛 多元化戰(zhàn)略打造細(xì)分行業(yè)龍頭

　　東風(fēng)汽車(600006):國(guó)內(nèi)第三大汽車集團(tuán)東風(fēng)汽車集團(tuán)的核心子公司。公司通過(guò)積極調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)確立了在汽車發(fā)動(dòng)機(jī)和輕卡子行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。主要子公司康明斯發(fā)動(dòng)機(jī)在保證對(duì)東風(fēng)集團(tuán)的供應(yīng)同時(shí)，積極開(kāi)拓非東風(fēng)配套市場(chǎng)，今年上半年非東風(fēng)市場(chǎng)銷量增長(zhǎng)超過(guò)100%，占公司發(fā)動(dòng)機(jī)總銷量的比例從05 年的28%提高到48.6%，有效降低客戶單一的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)公司加大國(guó)產(chǎn)化力度，在保持產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的情況下保持毛利率的穩(wěn)定。預(yù)期隨重型車市場(chǎng)的持續(xù)好轉(zhuǎn)以及新產(chǎn)品的推出，康明斯仍將帶來(lái)良好的利潤(rùn)貢獻(xiàn)。 子公司鄭州日產(chǎn)主要產(chǎn)品為SUV 和皮卡，帕拉丁SUV 是國(guó)內(nèi)中高端SUV 的代表產(chǎn)品，引進(jìn)日產(chǎn)的D22 皮卡是中國(guó)高端皮卡行業(yè)第一品牌。2005 年10 月，鄭州日產(chǎn)推出東風(fēng)品牌的柴油皮卡，該產(chǎn)品與日產(chǎn)D22 皮卡共享平臺(tái)，形成雙品牌戰(zhàn)略，與D22 產(chǎn)品形成互補(bǔ)，進(jìn)一步完善皮卡產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，這確保了公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，一舉成為輕卡銷售領(lǐng)域的霸主。主要產(chǎn)品“東風(fēng)多利卡”、“東風(fēng)小霸王”在中國(guó)汽車技術(shù)研究中心、汽車技術(shù)情報(bào)研究所和《世界汽車》雜志聯(lián)合舉行的“2005年度消費(fèi)者最喜愛(ài)的車型評(píng)選活動(dòng)”中力克群雄，雙雙以較高的技術(shù)含量和較高的市場(chǎng)占有率，榮獲2005年度國(guó)內(nèi)輕卡行業(yè)車型第一名。

　　春江水暖 大股東扶持業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)

　　公司實(shí)際控制人東風(fēng)汽車集團(tuán)在香港上市獲得充裕資金，對(duì)集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了全方位的調(diào)整，加強(qiáng)與國(guó)際知名企業(yè)合作的同時(shí)加大了

自主研發(fā)的投入，不斷推出新產(chǎn)品，提高核心競(jìng)爭(zhēng)力，作為核心子公司，東風(fēng)汽車也將受益，同時(shí)

國(guó)際油價(jià)的下跌和國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)的復(fù)蘇將為公司提供良好的外部環(huán)境。隨著公司沖壓陣地建設(shè)的完成以及專用車能力提升、客車能力提升等項(xiàng)目的開(kāi)展，公司將形成襄樊12萬(wàn)輛、常州8萬(wàn)輛、鄭州10萬(wàn)輛的汽車生產(chǎn)能力。同時(shí)，公司的汽車業(yè)務(wù)將由單一輕卡擴(kuò)展到工程車、皮卡、SUV、MPV、客車及客車底盤，構(gòu)建起了較為完整的有競(jìng)爭(zhēng)力的輕型商用車產(chǎn)品線，在輕卡、輕客底盤、皮卡、SUV等方面均成為國(guó)內(nèi)重要主力廠商。東風(fēng)汽車的戰(zhàn)略目標(biāo)是在中國(guó)市場(chǎng)中，成為中國(guó)市場(chǎng)名列第二的輕型商用車制造商。公司將在未來(lái)幾年形成30 萬(wàn)輛的整車產(chǎn)能，其中鄭州日產(chǎn)10 萬(wàn)輛，計(jì)劃在2010 年

汽車銷量達(dá)到30 萬(wàn)輛。預(yù)計(jì)公司2006——2008年每股收益達(dá)到0.19元、0.24元和0.30元，凈利潤(rùn)復(fù)合年增長(zhǎng)16.4%。

　　價(jià)值低估 橫盤整理爆發(fā)在即

　　在中央控股的大型上市公司中，東風(fēng)汽車對(duì)價(jià)方案最優(yōu)厚，達(dá)到10送3.3股，并承諾自股改完成后06年度至08年度現(xiàn)金分紅比例不低于當(dāng)期實(shí)現(xiàn)可供分配利潤(rùn)的60%。公司股改停牌期間，各類藍(lán)籌股輪番啟動(dòng)，展開(kāi)如火如荼的補(bǔ)漲行情。東風(fēng)汽車本該強(qiáng)勢(shì)填權(quán)，但是在大盤連續(xù)調(diào)整的沖擊之下，該股股改復(fù)牌后出現(xiàn)貼權(quán)走勢(shì)。本周香港上市的東風(fēng)集團(tuán)(0489，HK)連續(xù)上揚(yáng)，今日收盤價(jià)為3.80港元，即將挑戰(zhàn)前期3.94港元的高點(diǎn)，而目前A股的價(jià)格只有2.68元，只有港股的70%。如果仔細(xì)比較東風(fēng)集團(tuán)和東風(fēng)汽車的財(cái)務(wù)報(bào)表，會(huì)發(fā)現(xiàn)東風(fēng)汽車的資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力更強(qiáng)，與港股倒掛表明該股價(jià)值嚴(yán)重低估。該股復(fù)牌后一直在2.70元上下窄幅整理，從復(fù)權(quán)走勢(shì)來(lái)看，30日均線對(duì)該股構(gòu)成較強(qiáng)支撐，短線蓄勢(shì)整固之后該股有望展開(kāi)報(bào)復(fù)性反彈，投資者可著重關(guān)注。世基投資 汪濤

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