投資大師巴非特，是金融史上最偉大的人，他是唯一一位靠股市成為億萬富翁的美國人。巴非特，憑借年均接近30%的收益率，已經成為世界各國證券投資的經典教材。30%年收益率，這意味著如果你投入1萬元，那么10年之后你的資產將達到13。78萬！10年13倍，巴非特為長線投資者所崇拜。回顧A股市場，是否也存在10年投資，財富出現幾十倍增長的“巴非特”模式的公司呢？

　　隨著全流通時代到來，十年投資，一朝收獲，已經出現在A股市場的部分公司中。尤其是部分持有大量法人股的公司，隨著其所持有的股票全流通后，其財富的增加以及價值因此被低估。歲寶熱電(600864)，10年30倍投資收益，正引起我們的關注。

　　資料顯示，歲寶熱電(600864)在10年前曾出資5050萬參股民生銀行，為民生銀行發起人之一。如今隨著民生銀行上市，股本擴張以及股價持續走高等因素。公司目前所持有民生銀行的股份已經達到2.2億股，

股票性質為流通股。而民生銀行最新的收盤價格為6。89元，這意味著歲寶熱電(600864)所持有民生銀行股票的市值已經達到15。18億元！10年前投資5050萬元，如今其所持有民生銀行股票的市值已經達到15。18億元。10年投資30倍收益，歲寶熱電(600864)的投資收益超過了 “巴非特”。其成功的案例正是投資民生銀行！

　　那么這樣的公司是否值得我們投資呢？我們不妨假設，如果我們以“0”元價格全部剝離歲寶熱電(600864)非民生銀行資產，那么理論上歲寶熱電(600864)的總市值應該與其所持有的民生銀行2。2億流通股總市值相同。目前歲寶熱電(600864)總市值12。47億元，持有民生銀行2。2億流通股，這意味著以目前價格投資歲寶熱電相當于以5。67元/股的價格投資民生銀行！與目前民生銀行6。89元的價格相比，竟然有25%的套利機會！

　　進一步分析，如果某機構以目前價格，或者更高點，比如以10元/股的價格全面要約收購歲寶熱電(600864)，“私有化”之后僅僅依靠變現民生銀行股份，依然有15%的套利空間！不要忘記，上述分析是以歲寶熱電全部非民生銀行資產價格為0元計算的。因此理論上贏利空間更大。

　　10年30倍投資收益，歲寶熱電(600864)成為中國的“巴非特”。公司的股票市值竟然低于其所持有的民生銀行股票市值20%以上。目前投資歲寶熱電，相當于以5。67元/股的價格投資民生銀行。同時公司所持有的民生銀行股份，目前已隨時可以變現。因此手握極具流動性并且高達15。18億元的民生銀行金融資產，而目前總市值只有12。47億元的歲寶熱電，價值回歸是必然！而以目前民生銀行價格計算，保守估計歲寶熱電(600864)定價在11。11元，建議中線關注。

　　大通

證券董政

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