江淮汽車(chē)發(fā)力自主研發(fā)江淮汽車(chē)集團(tuán)日本設(shè)計(jì)中心日前在日本東京揭牌。新成立的設(shè)計(jì)中心在起始階段將主要肩負(fù)情報(bào)搜集、人才招募和合作管理的任務(wù)，并在此基礎(chǔ)上逐步發(fā)展設(shè)計(jì)研發(fā)功能。而為了提升公司的自主研發(fā)能力，加快新產(chǎn)品的研發(fā)和上市，江淮汽車(chē)股東大會(huì)已經(jīng)通過(guò)決議，利用自有資金投資建設(shè)汽車(chē)研發(fā)中心，項(xiàng)目總投資3億元，項(xiàng)目建成后，將成為JAC汽車(chē)產(chǎn)品設(shè)計(jì)、試制、試驗(yàn)的綜合基地。接連的措施表明，江淮汽車(chē)的的自主研發(fā)之路正逐步走上正規(guī)。

　　公司自主品牌轎車(chē)項(xiàng)目是造成機(jī)構(gòu)分歧的重要原因從江淮汽車(chē)的經(jīng)營(yíng)狀況來(lái)看，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定，三季度業(yè)績(jī)雖然同比有一定下降，但那是因?yàn)楣�司為了推出瑞風(fēng)III代等

新車(chē)型，對(duì)老款瑞風(fēng)車(chē)型主動(dòng)控制庫(kù)存，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)造成的。公司的管理團(tuán)隊(duì)也具有業(yè)內(nèi)公認(rèn)的優(yōu)異管理水平。在公司基本面未發(fā)生重大變化，管理團(tuán)隊(duì)保持穩(wěn)定的情況下，江淮汽車(chē)前期股票的大幅下降，主要是由于公司宣布進(jìn)軍轎車(chē)產(chǎn)業(yè)，開(kāi)發(fā)自主品牌轎車(chē)后，機(jī)構(gòu)對(duì)于該決策存在重大分歧而造成的。但是我們認(rèn)為，江淮汽車(chē)進(jìn)軍轎車(chē)行業(yè)，對(duì)于未來(lái)的發(fā)展來(lái)說(shuō)，應(yīng)該算是一個(gè)重大的利好消息。

　　自主品牌轎車(chē)在我國(guó)具有巨大發(fā)展空間今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)各大汽車(chē)整車(chē)制造商紛紛開(kāi)發(fā)自主品牌轎車(chē)，這得益于國(guó)家的政策扶持以及自主品牌轎車(chē)所具有的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：國(guó)家政策扶持：《中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)“十一五”發(fā)展規(guī)劃綱要》指明,“發(fā)展自主品牌，不斷提高自主品牌產(chǎn)品的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率，其中自主品牌乘用車(chē)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率提高到60%以上”。這個(gè)數(shù)字是《綱要》明確的為數(shù)不多的量化目標(biāo)之一。而目前，高檔轎車(chē)，經(jīng)濟(jì)型轎車(chē)中自主品牌的比率分別為2.4%和26.8%。目標(biāo)與現(xiàn)實(shí)之間巨大的反差表明完成任務(wù)的艱巨性，而國(guó)家必定在政策上對(duì)自主品牌項(xiàng)目給予更多的傾斜。

　　制造成本優(yōu)勢(shì)：汽車(chē)是一個(gè)技術(shù)與勞動(dòng)力密集的產(chǎn)業(yè)，中國(guó)具有大量的廉價(jià)勞動(dòng)力。而合資品牌的汽車(chē)由于各種技術(shù)費(fèi)用的制約導(dǎo)致成本嚴(yán)重偏高，國(guó)內(nèi)合資品牌汽車(chē)的售價(jià)比國(guó)外車(chē)的價(jià)格還要高是一種普遍現(xiàn)象，國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力成本的優(yōu)勢(shì)并沒(méi)有顯現(xiàn)出來(lái)。而自主品牌在成本上具有巨大優(yōu)勢(shì)，完全可以憑借成本的優(yōu)勢(shì)在汽車(chē)市場(chǎng)占有更大的份額。根據(jù)專家估算，2015年國(guó)內(nèi)汽車(chē)的制造成本將會(huì)是歐洲平均水平的49%(以歐洲2005年制造成本為基數(shù))，而自主品牌轎車(chē)必定在成本競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)更大的優(yōu)勢(shì)。

　　公司在自主品牌轎車(chē)上具有自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力

　　公司管理團(tuán)隊(duì)優(yōu)勢(shì)：公司之前進(jìn)軍商用車(chē)等其他領(lǐng)域的決策也都受到了很多質(zhì)疑，但是最后都取得了成功，經(jīng)過(guò)和公司管理層的溝通，我們認(rèn)為公司進(jìn)軍轎車(chē)領(lǐng)域的決策是經(jīng)過(guò)認(rèn)真的思考的。同時(shí)，公司為了進(jìn)軍轎車(chē)領(lǐng)域而對(duì)公司整體架構(gòu)的改革也體現(xiàn)了管理層務(wù)實(shí)謹(jǐn)慎的領(lǐng)導(dǎo)作風(fēng)，因此我們對(duì)于公司進(jìn)軍轎車(chē)領(lǐng)域給予很高的期望。

　　務(wù)實(shí)的轎車(chē)發(fā)展戰(zhàn)略：早期的自主品牌轎車(chē)生產(chǎn)廠商如

奇瑞、吉利等，都是從低檔次，低價(jià)格的經(jīng)濟(jì)型轎車(chē)入手，逐步發(fā)展壯大的。這樣的戰(zhàn)略固然能夠發(fā)揮自主品牌的成本優(yōu)勢(shì)，避免和合資品牌的直接競(jìng)爭(zhēng)，為企業(yè)贏得寶貴的發(fā)展空間。但是同時(shí)，也在消費(fèi)者心目中造成了自主品牌低檔次，低質(zhì)量的不良印象，對(duì)于公司未來(lái)的進(jìn)一步發(fā)展相當(dāng)不利。而江淮汽車(chē)的轎車(chē)項(xiàng)目選擇從中高端的B級(jí)車(chē)突破，自主研發(fā)具有國(guó)外中級(jí)車(chē)水平的轎車(chē)。這樣的發(fā)展戰(zhàn)略，不僅提高了公司的品牌形象，也為公司未來(lái)推出其他類(lèi)型轎車(chē)項(xiàng)目時(shí)維持適當(dāng)?shù)拿�利率水平打下了一個(gè)良好的基礎(chǔ)。

　　汽車(chē)股整體估值偏低，未來(lái)存在上漲空間相比于國(guó)際汽車(chē)行業(yè)整車(chē)類(lèi)上市公司的PE水平，國(guó)內(nèi)汽車(chē)股目前的估值普遍偏低。汽車(chē)產(chǎn)業(yè)是一個(gè)技術(shù)、資本、勞動(dòng)力密集的行業(yè)。歐美國(guó)家由于勞動(dòng)力成本高昂，汽車(chē)已經(jīng)較為普及，新增需求主要是用來(lái)替換現(xiàn)有車(chē)輛，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)在歐美國(guó)家已經(jīng)處于成熟階段。而中國(guó)是世界上最大的鋼、鋁材料生產(chǎn)國(guó)，同時(shí)具有較強(qiáng)的勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)。同時(shí)由于中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，中國(guó)的汽車(chē)市場(chǎng)目前是世界上增長(zhǎng)最快速的市場(chǎng)之一，新增需求踴躍。因此，未來(lái)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)有可能出現(xiàn)向中國(guó)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)。得益與此，我們認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)給予國(guó)內(nèi)的汽車(chē)類(lèi)上市公司更高的估值水平。而江淮汽車(chē)，作為最優(yōu)秀的整車(chē)生產(chǎn)商之一，必然會(huì)在股市中演繹中國(guó)汽車(chē)的

神話！

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