銀河證券深圳總部 王百煉

　　昨天，滬深兩市收出了連續(xù)調(diào)整的中陰線，但券商板塊則成為跌勢(shì)中的一大亮點(diǎn)，并在中信證券的帶動(dòng)下逆勢(shì)大幅走高，中信證券漲幅高達(dá)7.4%，宏源證券則上升了3.59%，陜國(guó)投也上漲了1.79%。

　　券商板塊之所以能逆勢(shì)走強(qiáng)，首先受益于政策對(duì)券商的大力支持以及券商板塊基本面的大幅改善，進(jìn)而大大提高了該板塊的整體估值水平。近年來(lái)，拓寬證券公司的融資渠道、鼓勵(lì)符合條件的券商成為上市公司，一直是監(jiān)管部門的政策重點(diǎn)。

　　隨著證券市場(chǎng)制度變革步伐加快以及證券行業(yè)綜合治理，行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)已基本釋放完畢、基本制度建設(shè)日趨完備，證券公司經(jīng)營(yíng)環(huán)境已有根本改觀；以創(chuàng)新試點(diǎn)為代表的一批證券公司資產(chǎn)質(zhì)量高，并已形成持續(xù)盈利能力，他們的業(yè)績(jī)將隨著經(jīng)營(yíng)環(huán)境的改善而呈爆發(fā)式增長(zhǎng)。承銷業(yè)務(wù)將同經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和自營(yíng)業(yè)務(wù)一道成為券商業(yè)績(jī)的助推器，而新興的資產(chǎn)管理和權(quán)證業(yè)務(wù)也將為券商業(yè)績(jī)的大幅度增長(zhǎng)錦上添花。還有，大股東控股權(quán)或重組強(qiáng)化券商管理。如華菱鋼鐵集團(tuán)目前持有湘財(cái)證券23.9%的股權(quán)，是其第一大股東，該集團(tuán)近期還收購(gòu)了湘財(cái)證券持有的華歐國(guó)際證券67%的股權(quán)，成為其控股股東，并不排除華菱鋼鐵集團(tuán)此后將兩者進(jìn)行重組的可能。

　　“今年第三季度將通過(guò)匯金、

建銀投資對(duì)重點(diǎn)券商進(jìn)行財(cái)務(wù)重組，使其‘資本金不足、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)’的問(wèn)題得到較大改善。”央行對(duì)華安證券、申銀萬(wàn)國(guó)證券實(shí)行再貸款，匯金公司對(duì)銀河證券的注資，宏源證券的大幅增資，大大改善了券商的基本面。

　　受益于本輪大牛市的市場(chǎng)背景，使得券商所處行業(yè)景氣度迅速提高，并直接使該板塊的業(yè)績(jī)得以大幅提升。2005年6月之前，大盤經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)四年的低迷，使靠天吃飯的證券公司傷痕累累，一批證券公司面臨著被托管的境地。隨著市場(chǎng)從去年的998點(diǎn)大幅上漲到了目前最高的1900點(diǎn)附近，成交量成倍放大，使得券商經(jīng)紀(jì)收入出現(xiàn)大幅增加；同時(shí)股改和新股發(fā)行上市給券商帶來(lái)了全新的發(fā)展機(jī)遇，投行業(yè)務(wù)收入有望大幅增加；還有規(guī)范類券商委托

理財(cái)收入也會(huì)出現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)，將大大改善證券公司的經(jīng)營(yíng)狀況。今年的大牛市讓券商賺到盤滿缽滿，從經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入、股改推薦人、增發(fā)和新股承銷，再到權(quán)證創(chuàng)設(shè)、集合理財(cái)計(jì)劃、自營(yíng)業(yè)務(wù)、參股基金公司，這8大塊收入基本上是穩(wěn)賺不賠，財(cái)源滾滾來(lái)。國(guó)內(nèi)股市的火爆上漲，使券商成為最大受益者。從今年公布三季度業(yè)績(jī)可以看出，中信證券的利潤(rùn)同比大增了573%，陜國(guó)投同比增加了166%，而券商板塊的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)正處在整個(gè)行業(yè)增長(zhǎng)水平的前沿。

　　優(yōu)質(zhì)券商的借殼上市和IPO，不斷為券商板塊注入新鮮血液。目前，有廣發(fā)證券借殼的延邊公路即將復(fù)牌，還有都市股份等上市公司被券商借殼，對(duì)券商板塊將形成持續(xù)有力的推動(dòng)效應(yīng)。而且，最近管理層表態(tài)鼓勵(lì)符合條件的券商成為上市公司，將加快券商的上市步伐。目前，長(zhǎng)江證券、東方證券、國(guó)元證券紛紛表示了上市計(jì)劃。

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。