昨天，北京奧運概念股似得到沖鋒號令，北辰實業(yè)、S王府井上沖漲停，金融街等地產股漲幅居前，西單商場、北京旅游、北新建材等商業(yè)股、旅游股、建材股也“婷婷玉立”。光大證券的張治表示，由于市場資金充沛，板塊之間輪動的跡象較明顯，但是單一熱點不會持續(xù)很久。金元證券分析師宋慶東則認為，這類個股現(xiàn)在只適合短炒。

　　地產股強勢

　　人民幣升值對地產股構成強力支持。盡管人民幣升值過快對我國經濟不利，但盡可能多地購買中國內地物業(yè)仍被相關投資者視為應對的良策。對以人民幣計量價值的地產板塊來說，人民幣升值無疑是重大利好。

　　北京城建以2.12億元出售金碼大廈物業(yè)，將變現(xiàn)資金投到房地產項目，昨天早盤，該股在此利好消息刺激下上漲，從而帶動奧運板塊走強。北辰實業(yè)的漲停進一步激發(fā)了該板塊的短線活力，金融街、北京城建、億城股份、武昌魚等在北京擁有大量資產的地產股漲幅均在6%以上。

　　武漢新蘭德余凱表示，受奧運經濟的拉動，北京奧運地產股的中期走強具有堅實的宏觀基本面基礎。為舉辦2008年奧運，北京將投資1800億元用于交通、環(huán)境等基礎設施建設。由奧運會直接投資所拉動的社會消費將突破700億元，房地產升值也將因此受益匪淺。北京地產股有望獨立于其它地區(qū)的房地產股，走勢更為強勁。今年三季度，北京房價上漲10.9%，居全國漲幅第二。

　　商業(yè)、旅游、建材股受益

　　北京城市交通、市政配套設施的改善，以及巨大投資額轉化的消費力，對商家之利顯而易見。

　　S王府井前幾年每股經營活動產生的現(xiàn)金流都在1.3元左右，今年上半年又增長了247%。今年又以3.1億元收購長安商場，獲得優(yōu)質商業(yè)資產。公司前9個月，主營業(yè)務收入44億元，凈利潤1.11億元。另外，西單商場擁有的7家百貨店、4家超市也因為地理位置成為稀缺資源。

　　國際知名度提高和奧運會的舉辦，帶來旅游業(yè)的成倍增長。北京旅游，S首旅，北京巴士均有獲益。北新建材作為綠色環(huán)保加奧運概念股，也受益于城建的增長。不過，張治表示，市場熱點不斷滾動，從地產、百貨旅游、鋼鐵、汽車再到地產、銀行、奧運板塊，熱點不會馬上消失，但也不會持久。

　　<標題>=龍頭飚升 二三線地產股或后來居上

　　<副題>=

　　<作者>=秦洪 江蘇天鼎

　　<正文>=

　　媒體報道人民幣升值有提速趨勢，受此消息刺激，市場對人民幣資產概念股的興趣大增，昨日地產股再度暴漲，萬科A、招商地產等個股紛紛創(chuàng)出行情新高。

　　地產股沖破估值束縛

　　地產股從理論上講，要受到市盈率、市凈率等估值的束縛，而反觀目前不少優(yōu)質地產股，其動態(tài)市盈率達到了25倍甚至更高的水平，如此數(shù)據(jù)顯示地產股已經面臨著估值的束縛。

　　對此，業(yè)內人士認為人民幣升值所帶來的資產價格是完全可以沖破估值的束縛，就如同可以沖破宏觀調控風險的束縛一樣。但筆者以為，人民幣升值帶來的是人民幣資產價格的升高，這對于人民幣資產的地產股來說，可能會對地產股的凈利潤產生一定的積極影響，但并沒有大幅的提升作用，即地產股的盈利能力并不可能因為人民幣升值而大幅增長，上海地產股走勢就深刻地說明這一點。

　　也就是說，人民幣升值固然會帶動房地產價格上漲，從而對房地產股的盈利能力有極強的改善效應。

　　但房地產的成本也會隨著人民幣升值而提升，這主要是因為地皮價格在迅速飚升，甚至超過房地產價格的升幅，而且由于宏觀調控的壓力等因素，未來房地產股的毛利率未必能夠維持目前的高位區(qū)域，既然如此，對房地產股的估值，既要考慮人民幣升值的因素，更要考慮到市凈率、市盈率等估值的束縛，否則就可能出現(xiàn)類似日本的資產泡沫，從而對A股市場的未來走勢形成較大壓力。

　　關注二、三線品牌地產股

　　選擇目前估值處于合理區(qū)域甚至低估的房地產股，從估值角度看，這類個股有價值回升的動力，從資產價格的角度看，有價格回升的動力，如此，可能產生較大的做多動力。

　　此類個股多數(shù)處在二、三線品牌地產股中，它們近期的走勢明顯弱于萬科A、招商地產等一線地產股，但業(yè)績增長幅度并不弱于一線股。

　　比如棲霞建設，目前8.16億元的預收帳款顯示出公司的未來成長性極其可觀，加上東方天郡等樓盤銷售情況良好，該股目前估值較低，在地產股火爆的背景下，有可能繼續(xù)飚升。

　　類似個股還有華發(fā)股份、冠城大通、保利地產、深南光、億城股份等，其中華發(fā)股份、冠城大通、保利地產潛力最大，一方面是他們的目前土地儲備能夠支持未來三年以上的開發(fā)進度，另一方面他們未來的三年的業(yè)績仍有望大幅增長，保利地產的增長可能超過50%。此類個股值得投資者密切關注。