雖然今天在銀行、地產兩大主流熱點帶動下大盤大幅反彈收復失地并創出新高，然而目前市場多空分歧較大，股指早盤反彈缺乏量能配合，因此今天兩市量能并未明顯放大，面對1900點關口的技術阻力，大盤很可能再度出現震蕩，從今天早盤的走勢來看，由于昨日中石化旗下的上海石化、儀征化纖和江鉆股份的股改方案無一獲得股東大會通過，導致市場根據以往經驗認為上述三家公司會提升對價方案以尋求重新獲得市場認同。中石化系個股被否決成為其他未股改公司的前車之鑒。由于管理層將在明年對S股限制交易，目前尚未股改的S股為爭取流通股股東認同將提出更優厚的方案。披露股改日程的S王府井和中石化系尚未進入股改程序的優質S股S岳興長率先大幅上漲，其表現不受大盤波動的影響。明天是周五，不少S股會因下周股改停牌預期而提前展開搶權行情，對于可能進入股改程序的優質S股應著重關注，比如600644S樂電。

　　S樂電(600644)：公司是樂山的主要供電企業，以水力發電為主，90%以上的電力來自水力發電，成本低廉，煤電聯動將有利于公司業績的提升。公司繼續按照“拓展市場，規范管理，整合資源，持續發展”的年度經營方針，加大資源整合力度，嚴格控制成本，采用積極靈活的營銷策略，進行科學合理的電力調度，取得了較好的經營業績。前三季度，面對四川地區干旱的不利局面，公司的發電量和售電量分別完成了2.95億KWH、6.36億KWH ，較上年同期增長6.50%和1.16%，實現主營業務收入和凈利潤比上年同期相比分別增長了6.25%和12.51%。

　　四川省電力公司8月通過收購S樂電22.73%的股權成為第一大股東。四川省電力公司是是國家電網公司的全資子公司，以輸電和配售電為主營業務，負責四川省境內主要電網規劃、建設、電網運營和電力供應。四川省電力公司注冊資本72.4億元，公司總資產約483.95億元，全年售電量721.83億千瓦時。區域壟斷優勢明顯，實力雄厚。國家電網通過四川省電力公司收購S樂電股權可能是搶在電力改革重啟之前掌控具有區域優勢的S樂電，因此并不在意股改可能要支付對價并以溢價收購。四川省電力公司很可能將S樂電作為整合旗下區域發電資產的平臺，實力雄厚的大股東入主很可能向公司注入新的發電資產，使公司高速發展。

　　國務院通過《關于“十一五”深化電力體制改革的實施意見》，這意味著電力改革即將加速，其重點之一是優化市場環境，完善區域電力建設。中證報報道國家明年將推出更多有利于區域經濟發展的政策，作為和京津唐經濟區媲美的區域發展重點，成渝經濟區也將獲得政策傾斜，依托新大股東四川電力公司的扶持，S樂電將積極通過收購兼并成為區域電力龍頭。四川水電資源豐富，將承擔西電東送以及川電外送的重任，這不僅與我國社會和諧發展密切相關，還有利于加強我國和東盟國家的經貿聯系，因此，公司將獲得政策方面的更多優惠。

　　四川省電力公司在股改前快速出手掌控S樂電，自然不希望公司股改被否決，延誤重組計劃。因此，公司股改對價方案可能極為優厚。由于大股東持股比例低，公司每股凈資產和每股資本

公積金較高，股改方案很可能采取送股＋轉增的對價模式，同時，為獲得流通股股東的好感，可能在股改同時伴隨資產注入，這無疑將提升二級市場想象空間。該股題材豐富，動態市盈率僅為20倍，考慮尚未股改的含權效應與重組潛力，價值明顯低估。該股近期一直依托半年線震蕩盤升，目前半年線逐步上移和60日線形成金叉對該股形成支撐，該股短線先于大盤調整，在回抽60日均線獲得支撐后開始圍繞30日均線強勢震蕩，隨時可能爆發搶權行情，可密切關注。

　　中廣信息 陳周杰

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