商業(yè)板塊一直被市場認(rèn)為是外資并購的首選對象之一，在全流通和并購成為內(nèi)外資強(qiáng)勢百貨商規(guī)模擴(kuò)張主要手段的背景下，國內(nèi)商業(yè)板塊的重組想象力非常豐富。目前，國內(nèi)商業(yè)市場正面臨著巨大的競爭壓力，隨著市場競爭的加劇，部分商業(yè)類個股將會選擇重組轉(zhuǎn)型，從而增強(qiáng)公司的競爭實(shí)力。而這類公司存在著強(qiáng)烈的重估和并購預(yù)期，二級市場上此類個股也蘊(yùn)涵著極大的潛力。今年7月，武漢市商業(yè)局、國資委等部門向市政府提交了一份有關(guān)重組武漢商業(yè)的《實(shí)施方案》，按照方案，武漢市商業(yè)集團(tuán)將代替武漢市國資公司持有武漢3家商業(yè)上市公司的股份，目標(biāo)是發(fā)揮3家商業(yè)上市公司協(xié)同效應(yīng)及優(yōu)化資源配置。這意味著，武漢市政府將組建武漢商業(yè)集團(tuán)，而武漢中商(000785)就是這3家其中之一，重新的組建整合無疑給該公司價值帶來了很大的重估空間。

　　武漢中商(000785)目前在湖北省內(nèi)11個城市中共擁有1家銷品茂、8家百貨購物中心店、20家平價超市大賣場以及17家藥業(yè)連鎖專賣店，營業(yè)面積超過25.85萬平方米，已形成了多業(yè)態(tài)商業(yè)格局。是國內(nèi)十大商業(yè)集團(tuán)公司之一，并成為華中區(qū)域最成功的百貨連鎖企業(yè)之一。榮獲“2005年度中國零售百強(qiáng)企業(yè)”、“2005年全國商業(yè)誠信企業(yè)”等榮譽(yù)稱號。而武漢中商重點(diǎn)建設(shè)的商業(yè)項(xiàng)目是華中地區(qū)唯一的真正意義上ShoppingMall項(xiàng)目，據(jù)介紹，2005年，公司主動撤消了與主營業(yè)務(wù)相關(guān)度較低的2家非商貿(mào)公司和位于河南、湖南的2家省外連鎖門店，其旗下的武漢中商家電連鎖分公司則退出了家電經(jīng)營業(yè)務(wù),，轉(zhuǎn)讓給武漢國美電器；另一方面,公司則集中力量“造Mall”。其項(xiàng)目歷時近5年，總建筑面積20萬平方米，2005年8月28日開始試營業(yè)，迄今出租率已超過85%，實(shí)現(xiàn)合同租金收入將近億元。該項(xiàng)目吸引了沃爾瑪、金逸國際電影城、必勝客、

嘉年華主題公園等國內(nèi)外知名商戶入駐。這個按照全新商業(yè)模式構(gòu)建的武漢ShoppingMall是公司未來業(yè)務(wù)發(fā)展的重點(diǎn)和主要的利潤增長點(diǎn)。

　　值得注意的是，武漢中商(000785)公司在地產(chǎn)方面還有著很大的價值重估空間。在湖北黃金商業(yè)圈還擁有多處物業(yè)，僅在武漢黃金商業(yè)圈，就擁有數(shù)十萬平方米的商業(yè)地產(chǎn)。由于地產(chǎn)購置時間早，故賬面價值較低。隨著

人民幣升值和商業(yè)地產(chǎn)價值重估升溫，公司擁有的商業(yè)地產(chǎn)目前已大幅升值，而實(shí)際增值并未在公司帳面上充分反映，如公司旗下的中南商業(yè)大樓賬面價值僅千元出頭，而周邊商鋪均價已高達(dá)上萬元/平方米，由此推算，公司商業(yè)地產(chǎn)增值將達(dá)到數(shù)十億元，增值想象空間十分巨大。

　　二級市場上，該股已經(jīng)過充分的回調(diào)，做空力量得到了充分的釋放，自該股出現(xiàn)單針探底后，股價止跌企穩(wěn)，重心再次上移，股性被已被成功激活，更吸引了大資金進(jìn)駐，后市有望進(jìn)一步得到拉升，可重點(diǎn)關(guān)注。

　　東方

證券 趙曉寧

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。