自2006年11月1日起，將以暫定稅率形式實(shí)施110項(xiàng)包括銅、鎳、電解鋁、鋼坯等金屬類資源初級(jí)產(chǎn)品加征出口關(guān)稅的調(diào)整通知。這對(duì)二級(jí)市場(chǎng)中的四大資源板塊構(gòu)成了直接利空，但從另一方面來說，對(duì)我國(guó)資源板塊中的企業(yè)整合起到了促進(jìn)作用。

　　磷灰石、稀土金屬礦、金屬礦砂等44項(xiàng)礦產(chǎn)品的出口暫定稅率為10%，煤炭、焦炭、原油等4項(xiàng)能源類產(chǎn)品為5%，銅、鎳、電解鋁等11項(xiàng)有色金屬產(chǎn)品為15%，鐵合金、生鐵、鋼坯等30項(xiàng)鋼鐵產(chǎn)品為10%，稀土化合物、木地板、一次性筷子等21項(xiàng)產(chǎn)品為10%。與此同時(shí)，通知把煤炭、成品油、氧化鋁等26項(xiàng)資源類產(chǎn)品進(jìn)口稅率由3%-6%降低至0-3%；計(jì)算機(jī)直接制版機(jī)器、紡織機(jī)械零部件等7項(xiàng)有利于技術(shù)創(chuàng)新和生產(chǎn)制造節(jié)能產(chǎn)品所需的關(guān)鍵設(shè)備或零部件稅率將由目前的1%-7%降低為0-3%；以及尿素化肥、藍(lán)濕皮革類產(chǎn)品，稅率均有不同程度的降低。相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)出口稅收的一降一升，是為了進(jìn)一步鼓勵(lì)資源性商品的進(jìn)口，以及控制資源性商品出口。 這次關(guān)稅的調(diào)整將給相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶來較大的影響。

　　首先，對(duì)有色金屬板塊中的氧化鋁、電解鋁和銅業(yè)股是利空的。短期內(nèi)出口關(guān)稅上調(diào)至15%將抑制普通鋁錠的出口，并對(duì)國(guó)內(nèi)鋁價(jià)形成下調(diào)壓力，但此次出口關(guān)稅調(diào)整將促使國(guó)內(nèi)鋁產(chǎn)品出口結(jié)構(gòu)加快向鋁加工材和合金鋁方向轉(zhuǎn)變，上調(diào)出口關(guān)稅對(duì)鋁價(jià)的影響將隨這種出口結(jié)構(gòu)調(diào)整逐步減弱。銅業(yè)股所受影響也與鋁業(yè)股相似。

　　其次，對(duì)鋼鐵板塊中的低端產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)也構(gòu)成利空。如同前期鋼材

出口退稅下調(diào)一樣，此次對(duì)鋼坯加征出口關(guān)稅體現(xiàn)出面對(duì)國(guó)內(nèi)鋼鐵出口的迅速增加，限制高耗能產(chǎn)品出口的政策傾向。加征10%出口關(guān)稅將基本消除國(guó)內(nèi)出口鋼坯的利潤(rùn)空間，這將增加國(guó)內(nèi)鋼鐵資源的供給并對(duì)鋼坯初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格形成下跌壓力，從鋼材產(chǎn)品分析，與鋼坯流程最近的低端建筑長(zhǎng)材和熱軋板材價(jià)格也將受到部分壓力，但對(duì)高端鋼材產(chǎn)品價(jià)格影響很小。最后，煤炭、焦炭和石油等

能源類板塊也受到出口抑制，但是由于本身出口比例不高，影響相對(duì)有限。

　　二級(jí)市場(chǎng)上，有色金屬和鋼鐵板塊并沒有受關(guān)稅調(diào)整的影響下跌，反而大幅上漲，顯示了市場(chǎng)對(duì)這兩個(gè)板塊的決心。由于關(guān)稅的調(diào)整促進(jìn)了資源的整合，我們對(duì)這兩個(gè)板塊仍維持中線樂觀的態(tài)度。

　　容維投資 許洋 李寧

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