天同證券 張銳

　　在貨幣政策緊縮的壓力之下，大盤表現出異乎尋常的強勢，周一成交顯示，質地較好的個股如基金重倉股和藍籌股紛紛出現大漲，寶鋼股份盤中封住漲停，領引兩市鋼鐵類品種大幅上揚。與此同時上周五我們分析的一汽夏利也快速漲停直接帶動上海汽車、長安汽車等為代表的汽車類個股，長江電力為代表的電力股等相繼伴隨走強，股指正在向1900點整數關口逼近。基金重倉的藍籌品種就是市場主力資金攻擊的對象，操作上在繼續保持多頭思維之下應積極尋找業績穩定,估值偏低,基金重倉的補漲愿強烈之藍籌品種。白云機場(600004)：基金重倉藍籌品種，技術上該股仍處在歷史底部區域，補漲意愿十分強烈。該股具有滬深300概念、上證180概念、上證50概念、整體上市概念和中證100概念。2006年三季報顯示，每股收益達到0.22元，前十大流通股東累計持有13113萬股，占流通股比例的27.55%，其中，廣東省機場管理集團因增持承諾持有10172萬股流通股份為公司第一大流通股東，保險機構新華人壽持倉411萬股，社保基金002組合持倉247萬股，新進QFII-加拿大豐業銀行持有近300萬股；股東人數較上期有所減少，籌碼明顯集中。特別值得留意的是，公司股價在最近藍籌局部牛市中，基本未有表現，股價自股改除權以來，已經形成了跨度為一年之久的大雙底爆發形態，周一在藍籌瘋狂上行的格局下，該股開始放量逼近雙底頸線位，一旦突破，則如同鋼鐵暴漲拉升將隨時出現，值得密切留意。

　　大股東連續大量增持 強烈看好公司未來前景 　

　　廣東省機場集團此前在白云機場(600004)的股改方案中就承諾，通過股改方案后的兩個月內，若公司股票任一連續三個交易日收盤價低于6.80元，則集團公司必須在此期間通過

證券交易所集中競價的方式增持公司股份的數量至少為2000萬股。該增持計劃擬投入資金總額不超過8億元，增持上限為1億股。機場集團隨后履行了該增持承諾，截至2006年2月17日，機場集團合計持有白云機場無限售條件的流通股份數額為1億股。 在完成股改承諾增持10%的股份以后，2006年6月大股東廣東省機場集團又再次拿出1億股的增持計劃。 2006年6月15日公司公告，廣東省機場管理集團決定通過上交所集中競價交易的方式增持不超過1億股公司無限售條件流通股，增持比例不超過公司總股本的10%。機場集團增持公司股份并無終止上市的意圖，在認沽權證到期前只增持本次增持計劃的一半，即5%。公司證券事務代表姜書偉表示，這次增持股份的目的，是由于機場集團認為目前市場對白云機場股票的估值過低。隨著廣州新白云機場業務量的上升，白云機場的經營狀況將會大幅改善。因此，機場集團啟動新一輪的增持計劃，將希望能獲得投資收益。　　

　　所以增持將導致市場上白云機場可流通A股的減少，同時大股東對于白云機場未來發展堅定看好的信心,而連續大手筆掃貨白云機場的流通股也是表達了大股東對于日后股價上揚的良好預期,我們與市場不同之處在于,從公司經營角度出來,對于公司未來經營好壞的判斷大股東無疑具有絕對的權威性,既然大股東敢于如此掃籌,作為市場的投資資金的來說,就沒有理由對該股不進行足夠的重視與研究。特別是在當前藍籌狂漲的時期，未漲藍籌本身所具備的上漲要求就更為強烈。

　　三季度業績超過市場預期 未來增長仍有看點

　　白云機場(600004)是國家一類機場,處于珠三角中心城市廣州,獨特的地緣優勢使白云機場的航空業務量占珠三角市場份額70%左右,并在我國東南亞全部運輸量中居絕對領先地位,是我國南方地區最大的航空交通樞紐。06年1-9月累計完成飛機起降架次17.19萬架次，比上年同期增長10.6%；旅客吞吐量1942.46萬人次，比上年同期增長12.3%；貨郵行吞吐量61.04萬噸，比上年同期增長11.7%。三季度公司完成主營業務收入為5.95億元，同比增長10%；凈利潤為9087.3萬元，同比增長42.3%，凈利潤增長幅度遠遠超過收入增長幅度。三季度每股每股收益收益為0.09元。公司一季度、二季度每股收益分別為0.07和0.06元。公司未來主要利潤增長點包括國際航線的開通、國際業務的增長以及廣告收入的潛在空間。新白云機場是國內首個按中樞理念設計、建造的機場，硬件與軟件達到了世界一流水平。占地面積達21840畝，東西兩條跑道可以同時起降大型飛機，新機場投入營運后，可以滿足每年2500萬旅客吞吐量旅客的需求。遠期規劃是2020年旅客吞吐量為8000萬人次，貨物吞吐量250噸，并將再建一條跑道。 美國聯邦快遞亞太轉運中心將落戶白云機場，奠定白云機場成為全球貨運樞紐的基礎。該項目一年能為白云機場新增60萬噸以上的貨物吞吐量，首批計劃安排20架全貨機，相當于目前國內全貨機總和；每周約有150余架次貨運航班起降，貨運量可達12000-15000噸。該轉運中心計劃于06年5月開始建設，可望在08年12月投入運營。值得關注的是廣東省機場管理集團公司副總裁陳曉寧在2006華南國際運輸與物流展覽會上證實，國航將于近期在白云機場設立運輸基地。同由鷹聯航空的母公司--鷹聯投資有限公司等四家公司合資籌建的彩虹貨運已確定將基地放在白云機場，并預計在今年底明年初正式營運。據悉，白云機場航空貨運集散樞紐的發展目標是：年貨郵吞吐量達到200萬噸，貨物中轉率超過30%，國際貨郵比例超過50%，貨郵吞吐量進入世界前15位。為了與之配套白云機場正在建設一個中性國際貨站。該貨站建設規模為8萬余平方米，年處理貨物能力為52萬噸。緊鄰貨站的10個貨機位也同期建設，預計2007年中建成投入使用。公司未來利潤增長基礎十分雄厚。

　　認沽權證封殺股價下行空間，公司股價存在歷史機遇 　　

　　白云機場認沽權證(機場JTP1　580998)還有1個多月就要到期，現股價較認沽權證行權價只高出近0.1元。大股東廣東省機場集團6月又宣布將要增持不超過1億股白云機場流通股，完成后將最高持有達70.3%股權，共7.03億股。若權證到期行權，機場集團最終將持有9.43億股，占總股本的94.3%，屆時白云機場將因私有化而退市。所以在12月22日之前，白云機場股價只有站在6.9元的行權價之上才可以根本回避大股東持有過限，而導致的私有化退市的問題。雖然，公司也曾公告，廣東省機場管理集團通過上交所集中競價交易的方式增持不超過1億股公司無限售條件流通股，增持比例不超過公司總股本的10%。機場集團增持公司股份并無終止上市的意圖，在認沽權證到期前只增持本次增持計劃的一半，即5%的相關信息，但是從根本上講，大股東目前持有的股權與即將到期的權證將封殺白云機場的股價下行風險，所以，我們預計未來三年內公司業績能夠維持持續增長的前提下，白云機場大股東自做“明莊”連續增持的跡象暴露了公司大股東對于白云機場股票目前估值過低、未來經營狀況將會大幅提升的預期。因此，從公司大股東連續大幅度增持公司流通股的決心以及包括QFII在內的眾多投資基金都大量增持跡象表明對公司價值的高度認同，而權證即將到期又封殺了股價下行的風險，二級市場上，該股一直處于筑底整理的格局之中，近短時間籌碼呈現逐漸集中之勢，大資金底部收集跡象極為明顯。而隨著股指期貨推出迫在眉睫，該股隨時存在快速向上發力的補漲需求。技術上該股構筑長達一年的大雙底暴漲形態已經逼近突破，在當前主力資金重點攻擊藍籌股的氛圍之下，對于績優藍籌品種白云機場(600004)密切關注。(張銳)

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