賈殿村 第一創業

　　英力特2006年前三季度實現主營業務收入73477，主營業務成本59694萬元、主營業務利潤13199萬元，凈利潤2965萬元，每股收益0.2157元，與我們的預期基本符合。

　　主營業務經營良好。公司06年前三季度完成PVC銷售50012萬元，利潤率20.85%，燒堿9749萬元，利潤率16.66%，主營業務利潤提高的主要原因是公司突出做大做強PVC產品，同時PVC三季度市場價格相對比06年一二季度價格平均銷售價格上漲所致。

　　由于第三季度受國家

宏觀調控的影響，公司提取的統籌金和銀行利率上調，導致期間費用大幅度上升。

　　公司明確產業發展方向，做大做強PVC產業，完善PVC產供銷產業鏈，形成以PVC為主，電力、燒堿、煤炭為輔的一體化產品結構，這將使公司未來的業務結構更加完善，并保持業績持續增長。公司定向增發已獲通過，明年7月份以后二期建成投產將提升公司的經營業績。

　　由于近期國際

原油價格下跌較多，石油化工產品價格普遍下調，在“買漲不買跌”的心理作用下，PVC的整體市場銷售量受到影響，因此可能會影響到公司2006年的全年銷售量和業績完成。

　　投資建議：維持“謹慎買入”評級預期公司06年收益10.5億元，06-08年每股收益將達到0.355元、0.50元及0.99元，以市盈率17倍，未來六個月

股票理論價值應在7元，08年公司價值應在11-12元上下，我們給予“謹慎買入”評級。

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