中廣信息 陳周杰

　　經歷了連續的調整之后，市場短線做空動能有所釋放，今天中國石化發布的三季報顯示，公司實現主營業務和凈利潤同比分別增長25.48%和55.78%，特別值得注意的是，中國石化A股股東第三季度劇減21.3%，持股集中度有所提高。 基金等機構投資者對中國石化的高度認同使得該股開盤后便放量大漲，帶動大盤反彈。從近期市場運行的格局來看，藍籌股內部有序輪動成為推動大盤震蕩盤升的主導力量。鋼鐵板塊高潮迭起，電力股躍躍欲試，今日盤中調整充分的有色金屬板塊也有啟動跡象，主營鋁業的個股在國際市場鋁價回升的刺激下大漲，從國際商品市場價格波動趨勢來看，繼鎳、鋅等非主流金屬創歷史新高之后，鋁、銅等主力商品也將重拾升勢，有色金屬板塊有望全線啟動。建議投資者把握目前市場的運行趨勢，關注權重大的績優有色金屬股，比如權重列滬市有色金屬股第一位，QFII重倉、業績爆增長的600362江西銅業。

　　銅資源霸主 受益

　　江西銅業(600362)：公司是我國具有高知名度的銅和金、銀等貴金屬生產企業，也是我國第一個在境外上市的礦業公司。公司“貴冶”牌陰極銅是國內首家在倫敦金屬交易所注冊的A級產品，也是上海金屬交易所一類產品并享受升水待遇。公司銅金屬儲量為1604.8萬噸，如果加上集團擁有的銅礦，公司可直接控制的銅金屬儲量為1900萬噸左右，同時擁有約占中國1/3的礦山銅產量，位居國內本行業第一，同時公司持有10%權益的環球國際江銅礦業有限公司與加拿大bcMetals Corporation開發加拿大紅晶礦項目，享有75%權益。根據目前的勘探該礦確定加推定的礦石量為4.461億噸。通過收購境外礦山，公司將有效規避資源不足的風險，豐富的銅礦資源供應將保障公司產能有效釋放。由于我國并非主要的銅資源出產國，盡管公司的原料自供率約為40.5%，遠遠高于國內平均24%的銅精礦自給率，但仍有相當部分依賴進口。人民幣升值將使公司進口礦石成本降低，有助于業績提升。

　　銅價高位運行 業績爆增

　　國際機構分析認為由于全球近年缺乏大的銅礦項目的建設，以及占全球36%銅礦產量的智利近年產量增幅很小，而且頻繁出現罷工危機。銅精礦產量增長的缺乏將使2006年以后銅精礦將從前兩年的過剩開始轉為供求缺口，全球銅行業的增長瓶頸將轉至礦山生產價值鏈，而銅價格繼續處于歷史高位。從國際商品市場近期運行的格局來看，自銅價5月創新高之后便高位震蕩，除少數幾天外，一直在7000——8000美元的區間內運行，由于分析人士認為，隨著科技的進步、半導體產業飛速發展，銅需求旺盛，預計銅價高位震蕩的格局將得到延續。同時，國際局勢緊張和貴金屬供需矛盾尖銳使得金、銀等貴金屬也將保持在高價區域運行。作為主要生產銅、金、銀的企業，江西銅業業績大幅增長。公司2006年1-9月份凈利潤同比增長164%至35.5億元，對應每股盈利1.23元。其中，第三季度主營業務收入73.1億元，同比增長74%，凈利潤14.99億元，同比增長315%，每股盈利0.52元，預計2006年全年每股收益不低于1.70元。

　　大股東扶持 規模擴張分享行業高成長

　　礦產資源的不可再生性使得國際市場礦產資源的估值越來越高，公司計劃投資22.83億元用于礦山開發與勘探，并擇機收購集團所屬城門山銅礦、銀山礦和東銅礦業。屆時，公司擁有的銅、金、銀資源將增長22%、81%和79%，規模達到1098.94萬噸、398.769噸、9461.8噸。其中，金礦資源的規模甚至超過中金黃金。公司多項技術環保技改項目已建成投產或正在實施，其中利用貴冶閃速爐渣年產5000噸銅金屬的渣選銅項目已于報告期末建成投產，德興礦利用堆浸技術回收低品位礦石產銅1500噸，永平礦廢水實現了閉路循環。另外，公司貴冶30萬噸四期擴建工程、控股子公司四川康西銅業公司新增1萬噸粗銅環保技改項目及上述有關資源開發項目正在加緊建設。與外商技術合作的德興礦污水重金屬離子污染整治工程、永平銅礦600噸/年的堆浸項目及貴冶的余熱利用等循環經濟工程項目將進入全面開工建設。這些符合國家產業政策，獲得重點扶持的項目將陸續投產，生產規模的擴張將使公司分享行業較高的成長性。

　　QFII增持 爆發在即

　　季報披露的數據顯示，QFII增持宇通客車的比例18.35%，按《合格境外機構投資者境內證券投資管理暫行辦法》規定，QFII對單個上市公司的持股比例總和不得超過該公司股份總數的20%。QFII對宇通客車情有獨鐘，不僅長期持有，而且不斷增持，這充分體現QFII注重價值發現的長線投資策略。而QFII對江西銅業也極為青睞。高盛國際在二季度進駐之后便堅決持有，花旗和匯豐則是新進建倉的流通股大股東。該股的走勢和國際商品市場銅期貨的走勢近似，自五月創階段性高點以來持續整理，經過近半年的調整，該股浮籌得到充分清洗，波動幅度越來越窄，周K線顯示該股已構筑了收斂三角形形態且30周均線處有較強支撐，目前該股三角形整理接近尾聲，面臨方向性選擇，由于該股動態市盈率僅為6倍，價值嚴重低估，回落可能性不大。除今年上市的兩大巨無霸中國銀行和工商銀行之外，近期滬市權重股輪番上漲，兩個月平均漲幅達到20%，像江西銅業這樣權重名列滬市第十六位卻始終處于蓄勢階段的個股將被唯恐踏空的資金重點挖掘，有望厚積薄發，成為后一階段藍籌股輪動過程中的領漲股，投資者可積極關注。