周一盤面上看，鋼鐵和有色金屬成為了最火爆的兩大熱點，尤其是鋼鐵板塊，在凌鋼、武鋼的帶動下強勢加速上攻，有力的刺激了其它鋼鐵股的爆發，同時也引發了鋼鐵權證集體瘋狂，點燃了市場炒作熱情！事實上，從近期招商銀行、中國石化、中國聯通以及鋼鐵、有色板塊的屢屢輪動上看，低市盈率才是其上漲的根本原因，雖然從中長線角度看，1800點未必是上證指數上漲的終點，但就短期看，整體壓力較大，技術上調整無法避免，因此對主力資金來說，調整倉位是必然的選擇，在逢高減倉同時，低市盈率個股理所當然將成為他們的加倉對象！我們認為，在銀行、鋼鐵等低市盈率板塊之后，煤炭板塊值得高度關注，如000983西山煤電，我國最大的煉焦煤生產基地，目前動態市盈率僅僅8倍多，屬低市盈率的藍籌股，目前股價處于明顯底部，受場外資金關注的可能較大，值得重點關注。

　　公司是我國520戶重點企業之一，國內最大的煉焦煤生產基地，被山西省列為34戶重點優勢企業之一，有良好的政策環境，主要產品肥煤和焦煤，屬國際上保護性開采的不可再生稀缺煤種，主要用戶為寶鋼、

首鋼、

鞍鋼等國內各大著名鋼鐵企業及部分大型焦化企業，在全國同類產品中，市場占有率穩居第一。據資料顯示，公司的主要煤種肥煤和焦煤可采儲量約13.32億噸，集團公司井田面積3276平方公里，保有儲量326億噸，現有25對礦井和16座洗煤廠，年生產煤突破6000萬噸，焦煤產量4000多萬噸。到2010后煤炭產量交達到1億噸，力爭占到全國焦煤產量的一半。公司還在大力發展煤化工和離柳焦化廠等焦化基地，延伸煤-焦-氣-化、煤-電-鋁-材兩條產業鏈，實現煤炭資源的綜合開發利用，發展前景極為光明！值得關注的是，目前A股市場的主要煤炭類上市公司，所擁有的主要礦井采礦權多在上市發行時從集團公司無償獲得，或被集團公司以資金方式注入，其煤炭采礦權的評估值遠低于山西省目前頒布的標準，煤炭采礦權市場化使公司價值面臨重估，西山煤電也不例外，公司擁有可采儲量約13.32億噸，預計可采年限為104年，對應采礦權粗估價值約14.43億元，每股對應采礦權價值1.19元，因此潛在的內在價值相當大！另外，在鋼鐵行業逐漸回暖的背景下，作為原料商的煤炭行業股也有望走出低谷，前景十分看好！

　　在發展的道路上，西山煤電不僅僅憑借煤炭儲量優勢，同最也積極利用技術創新，欲意技術優勢在國內市場上立足！目前，技術創新正成為西山煤電集團新的經濟增長點。在過去的三年里，共申報完成技術項目1500余項，其中，重點自主創新項目46項，申請專利18項(發明專利2項，實用新型專利16項)，通過國家鑒定項目13項(領先國際水平的4項，國內先進水平的9項)。通過技術成果轉化，每年可增加效益5億元。公司還把技術創新工作納入“責任法人”考核體系，先后修改完善了《科技項目管理辦法》《科技進步獎勵辦法》等。通過貫徹落實技術開發費加大抵免稅政策，強化了對項目立項和過程監管的力度。使公司的科研管理水平邁上一個新臺階，僅2005年就有5個單位享受3100萬元的技術開發費減免，直接減免稅520多萬元。他們還開展了三合一體系認證和QC小組活動，取得較好成績。其中有2個QC小組榮獲國家優秀QC小組稱號，8個QC小組獲山西省優秀QC小組稱號。實施計量器具周檢制度，周檢率為90%以上，周檢合格率95%以上。貫徹建設節約型社會的精神，組織開展節能宣傳活動，對煤、電、油、水進行能耗控制和監督檢查，萬元產值能耗下降到4.8噸標準煤。另外，西山煤電還因一項自己完全擁有知識產權的技術成果的應用，使得巷道綜合成本降低了200元／米；而另外一項技術成果使噸煤成本降低16.84元，產量提高10%，資源回收率提高15%。可見，技術創新正在成為西山煤電持續發展的一個有力保障，想象空間頗大！

　　就目前來看，在招商銀行、中國石化、

中國聯通以及鋼鐵、有色板塊等低市盈率大盤藍籌股屢屢爆發的背景下，對市場來說，西山煤電最具有誘惑力的無疑是其超低市盈率，公司06年前三季度業每股收益達0.63元，而股價不到7元，動態市盈率僅僅只有8倍多，從煤炭股橫向比較來看，明顯價值低估，超低市盈率——有望引發場外資金對其的瘋狂追逐！日K線圖上看，該股股價一直處于底部橫向整理，技術上具備了較強的爆發力，而本周一以放量陽線從平臺下軌回升，技術上已完全調整到位，就此突破爆發的概率極大！

　　(華安證券 唐鑫)

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