中廣信息 陳周杰

　　據(jù)《上海證券報(bào)》報(bào)導(dǎo)：管理層正在加大力度規(guī)范券商借殼上市行為。將近期市場表現(xiàn)和有關(guān)券商傳出的信息相互印證就可以發(fā)現(xiàn)，券商借殼有三項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)，其中之一是只要券商借殼上市過程中目標(biāo)公司股價發(fā)生異動，券商借殼行為就難以獲批。因此，今天一些曾有券商借殼傳聞已大漲的個股如S輕紡城(資訊 行情 論壇)、S東湖新都出現(xiàn)調(diào)整，尤其是重組預(yù)期落空的ST股，SST萬鴻(資訊 行情 論壇)和SST長運(yùn)(資訊 行情 論壇)都逼近跌停。這也波及到一些漲幅不大的ST股，與那些實(shí)際此前都出現(xiàn)大幅上漲，目前的下跌也在情理之中的個股相比，這些被錯殺的個股有可能在短線做空動能釋放后展開報(bào)復(fù)性反彈，如000787S*ST創(chuàng)智。

　　與國際IT巨頭合作 發(fā)展前景廣闊

　　S*ST創(chuàng)智(000787)公司與微軟公司建立全球戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，在建設(shè)湖南微軟技術(shù)中心、電子政務(wù)、企業(yè)

信息化、IPTV及流媒體、軟件外包、行業(yè)解決方案等領(lǐng)域展開了深入合作，還與印度國家信息技術(shù)學(xué)院在軟件開發(fā)和技術(shù)服務(wù)領(lǐng)域開展深入合作。公司按照班加羅爾模式成立了創(chuàng)智國際化軟件出口基地，已經(jīng)通過了美國SEICMM3認(rèn)證，將加快企業(yè)實(shí)現(xiàn)更大規(guī)模的軟件出口，曾有媒體報(bào)道，中軟集團(tuán)有意重組S*ST創(chuàng)智，因?yàn)镾*ST創(chuàng)智是微軟在中國的四家合作伙伴之一，中軟希望將S*ST創(chuàng)智的國際業(yè)務(wù)與中軟國際的業(yè)務(wù)捆綁，將軟件外包業(yè)務(wù)做大做強(qiáng)。這不失為公司重組的可行方案之一。

　　清欠重組迫在眉睫 資產(chǎn)增值有助減虧

　　雖然公司前景看好，但是由于大股東和關(guān)聯(lián)方占用公司資金，導(dǎo)致公司經(jīng)營陷入困境，爆發(fā)債務(wù)危機(jī)。2006年中報(bào)披露，截止06年6月底，S*ST創(chuàng)智為控股股東、關(guān)聯(lián)方及其非關(guān)聯(lián)方提供3.36億元的擔(dān)保。公司控股股東及其他關(guān)聯(lián)方占用資金3.33萬元。中國

證監(jiān)會按照溫家寶總理對清欠工作重要批示的精神，做出了“奮戰(zhàn)80天，堅(jiān)決打勝清欠攻堅(jiān)戰(zhàn)”的具體部署。對于到年底無法完成清欠的公司要追究相關(guān)責(zé)任人的刑事責(zé)任。公司目前正在與各債權(quán)人溝通，采取積極的措施解決大股東占用及擔(dān)保事項(xiàng)。大股東極有可能通過以優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)抵償占款，這樣既可以達(dá)到清欠目的，又能保障公司的持續(xù)盈利能力。近期S*ST創(chuàng)智位于深圳市南山區(qū)科技園南區(qū)的創(chuàng)智研究院綜合樓以1.78億元的價格拍出，該綜合樓賬面價值為1.09億元，在此次拍賣中溢價達(dá)6900萬，扣除有助于公司扭虧。

　　尚未股改 對價優(yōu)厚

　　雖然公司出現(xiàn)虧損，但這主要是對各種占用資金和違規(guī)擔(dān)保以50%比例計(jì)提所致，一旦重組完成，公司的基本面和財(cái)務(wù)狀況將大為改觀。從公司的股本結(jié)構(gòu)來看，非流通股股東數(shù)量超過10家，持股分散，大股東持股比例不到20%，如果采取送股模式，多位股東難以達(dá)成一致，我們曾推薦過的*ST華光也曾面臨同樣的局面，而*ST華光最終采取的是以資本

公積金轉(zhuǎn)增的形式，*ST華光的先例將成為S*ST創(chuàng)智的借鑒，由于該股基本面一般，而每股資本公積金較高，預(yù)計(jì)方案不會低于*ST華光10轉(zhuǎn)增9的水平。按目前的市場價格，實(shí)施股改后該股市價將不到2元，這種有中外軟件巨頭背景的低價科技股無疑是市場搶購對象。從二級市場走勢來看，該股下半年以來一直在半年線下方窄幅震蕩，構(gòu)筑旗形整理形態(tài)，該股9月初放量啟動，突破半年線壓制，隨后在半年線上方橫盤3——4元區(qū)域反復(fù)整理，成交活躍顯示有新增資金關(guān)照，該股因朦朧的券商借殼概念曾有啟動意圖，但近幾個交易日受其他券商借殼概念股大跌的沖擊，反彈還未完全展開就迅速回落，目前再度回落到前期平臺整理區(qū)域，逼近主力成本區(qū)，盤中動向顯示，該股在跌停板附近承接盤踴躍，始終沒有封住跌停板，這和周一大盤下跌過程中該股的走勢如出一轍，空頭回補(bǔ)跡象明顯，短線有望重演周二反彈行情。

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