天同證券 張銳

　　周二為申購工行資金解凍日，股指在中國石化(資訊 行情 論壇)、招商銀行(資訊 行情 論壇)等權重指標股的帶領下穩步走高，上證不但創出1805點的新高，而且還穩穩收在新高附近，站穩于1800點上方。以金融、房地產板塊為代表的基金重倉品種再度走強，由于周五金融航母工商銀行將駛入A股市場，這使得與金融相關的參股金融類個股也異常活躍，看來市場對工商銀行的“定海神針”作用有著諸多期待，而大盤陽包陰的強勢表現，更為這些個股的進一步活躍注入了強勁動力。

　　操作中投資者可以關注擁有尚未被市場充分挖掘的參股金融題材并同時為機構重倉的醫藥藍籌品種復星醫藥(資訊 行情 論壇)(600196): 公司持有交通銀行法人股，同時也是重慶商業銀行的參股股東之一。而該股作為高成長的上海本地醫藥藍籌，同時被多家基金所持有，技術上該股明顯處于歷史底部，近幾個交易日放量，形成與5月下旬啟動前極為相仿的圖形，有望出現連續漲升機會，值得投資者密切關注。

　　本周一大盤的調整，一度被認為是機構對后市看法的分歧加大，但今日基金重倉股的齊齊上漲，顯示機構對后市發展依然持有樂觀的態度，作為基金重倉股的成員，一方面等于具有了金字招牌，得到了大機構的認可，在業績等方面自然不用擔憂，其未來成長性值得期待。同時作為基金重倉品種，由于其籌碼大多集中在機構手中，所以其走勢也會相對穩定。尤其是那些尚處于底部的品種，一旦基金等大機構加緊搜集籌碼的步伐，那么井噴行情將一觸即發。

　　參股金融題材 值得市場挖掘

　　對于復星醫藥(600196)投資者都知道它是上海本地的醫藥藍籌，但對其參股金融領域的情況卻知之甚少。整個復星集團及其旗下所有產業因規模龐大并在證券市場上叱咤風云，而被市場稱為復星系，早在2004年，復星系就持有興業證券43.44%的股權，但對于復星醫藥本身，究竟持有興業證券多少股份，目前難以有效求證，但其之間確實存在千絲萬縷的聯系。同時，復星醫藥最新的長期投資數據表明，公司不但持有目前上市的新華制藥(資訊 行情 論壇)和四川全興的法人股權，而且還持有尚未在內地掛牌的交通銀行的法人股，同時也是重慶商業銀行的參股股東之一。此番工商銀行登陸A股市場，是必會對這些參股其他商業銀行的上市公司帶來強烈的利好刺激，復星醫藥藉此走強并不為過。

　　醫藥流通領域霸主 牛氣沖天

　　復星醫藥(600196)作為上海本地醫藥藍籌，通過持股國藥集團49%股權，而獲得巨大市場優勢，國藥集團持有58.67%股權的國藥控股是國內最大的醫藥分銷企業，網絡渠道價值巨大，目前銷售網絡覆蓋東部經濟發達地區，近三年來保持快速發展，前景無限。 面對目前國內醫藥商業企業“小、散、亂”的現狀，國家在醫藥行業“十五”規劃中明確提出了培育國內特大型醫藥商業企業的發展思路，在政策上逐步打破地方保護主義，鼓勵商業企業之間的兼并和重組，2004年GSP認證標志國內分銷行業規范化時代的到來，醫藥分銷行業進入壁壘提高，同時也促進了醫藥商業企業的橫向整合和兼并。 根據中國加入WTO的協議，2004年12月起，國內醫藥分銷市場全面對外資開放，外資早就看好國內醫藥分銷市場的潛力，但是外資進入的速度卻沒有我們想象中的快，而外資的猶豫，恰恰給了國內企業擴張整合的機會，最明顯的例子就是國藥控股一系列內部和外部的重組和擴張，打造了全國醫藥分銷第一品牌。 從競爭格局分析，國藥控股是國內目前最大的醫藥商業企業，無論從銷售規模和網絡布局看，其先發優勢已經相當明顯，很有可能成為全國性醫藥商業分銷企業的龍頭和第一品牌。隨著國內醫藥市場規模的提高，醫藥商業發展前景廣闊，其未來的增長具有可持續性，大型醫藥商業企業通過內涵和外延式的增長模式，市場份額逐步增加，其發展速度遠高于行業增長。隨著行業集中度進一步提升，醫藥商業必將走向寡頭壟斷的市場格局，相比較而言，南京醫藥(資訊 行情 論壇)僅是地方性的醫藥商業企業，在局部地區會形成壟斷地位，但與國藥控股的先天優勢相比，顯然不在一個層次上。國藥控股因其目前一攬眾山小的地位，將最大限度分享未來醫藥流通領域的巨大利潤，而作為持有國藥集團49%股權的復星醫藥，其未來坐享的醫藥流通市場的巨大利潤可想而知，巨大的市場優勢，使該股目前具備極高的投資價值，值得引起投資者的高度關注。 同時，復星醫藥本身也是自主創新醫藥的霸主，公司一直積極通過自主創新開發新產品，不僅是國家科技部認定的上海醫藥(資訊 行情 論壇)行業惟一的國家“863”計劃成果產業化基地，還被列為國務院知識產權保護試點單位。公司在研項目共計252項，取得新藥臨床試驗批文10項，取得新藥證書10項，醫療器械及診斷產品注冊證5項，海外產品認證7項。強大的科研實力使公司核心競爭力突出，形成了藥品制造、診斷產品、醫療器械和醫藥流通四大業務板塊，并有20多個藥品進入《醫保目錄》。重磅產品青蒿琥酯、花紅片、胰島素等在市場競爭中保持領先地位，銷量和市場份額穩步增長。

　　中外基金大幅增持 飆升行情一觸即發

　　600196復星醫藥近兩期報表根據基金投資組合與公司財務報告合并計算，截至2006年6月30日，共5家主力機構持有復星醫藥，持倉量共2795.52萬股，占流通A股6.02%。且共有18家機構對復星醫藥2006年度業績作出預測，平均預測凈利潤為2.86億元，平均預測每股收益為0.3055元(最高0.4201元，最低0.2342元)。照此預測，06年度凈利潤相比上年大幅增長，增幅為79.75%。其中不乏易方達、平安保險、花旗、匯豐等超級主力。我們通過公司股改承諾06年度較05年度凈利潤增長率不低于50%，07年度較05年度凈利潤增長率不低于100%，所持股份自股改方案實施后出售價格不低于8元進行折算結合公司突出的發展前景業績公司2006年，2007年EPS將分別在0.29元，0.43元。合理估值在7.5元附近，離當前股價還有21%的上升空間。二級市場上看，該股自7月初沖高回落后，已持續進行了近三個月的調整，主力資金在其間刻意打壓股價，建倉的意圖十分明顯，伴隨著股價的嚴重超跌，井噴反轉的拐點已經充分顯現。而近兩個交易日該股的調整形態與5月下旬連續上攻前的形態頗為相仿，一旦成交量快速放出，該股將再現凌厲的上攻態勢，值得投資者密切關注。