新浪提示：本文屬于個股點評欄目，僅為證券咨詢人士對一只股票的個人觀點和分析，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性，一切有關該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準，敬請投資者注意風險。

　　今日投資　吳亞琴

　　軟件業重受關注

　　根據今日投資《在線分析師》對國內70多家券商研究所1800余名分析師的盈利預測數據進行的統計，本周綜合盈利預測(2006年)調高幅度居前的30只股票中，行業分布相對集中：金屬與采礦有7只股票入選、位居第一，電力設備和房地產各有3只股票入選、并列第三，軟件行業在連續四周與三甲無緣后、本周4只股票入選、躋身第二。

　　軟件板塊近半年來穩步上揚，在以股價表現為打分標準的今日投資“強勢行業排行榜”中可以看到，該板塊從6個月前的55名持續上升至本周的20名。其中，華勝天成(資訊 行情 論壇)、東軟股份(資訊 行情 論壇)、億陽信通(資訊 行情 論壇)、恒生電子(資訊 行情 論壇)等個股在近半年中均走了一波漲幅超過50%的行情。

　　軟件及其服務業上市公司經過3年的調整之后，2006年上半年重新恢復快速的增長：實現主營業務收入84.49億元，同比增長20.59%；主營業務利潤為23.31億元，同比增長23.79%，高于主營業務收入的增長幅度。我們認為，作為科技類上市公司的代表，股改給軟件類上市公司帶來新的發展機會，優勢公司收購兼并、規模擴張的資金需求都能得以實現，市場對軟件的需求在未來會越來越大。與此同時，國家對軟件行業的支持正在持續加大。針對軟件和信息服務外包企業的扶持政策將陸續制定出臺。近期，廣發證券、天相投顧、興業證券和中投證券等機構在各自的軟件行業研究報告中一致認為，受軟件并購、軟件外包和行業深度應用三駕馬車驅動，該行業將繼續保持快速發展。

　　本周入選的30只股票中有10只股票的2006年預測市盈率小于20倍，綜合投資評級為“買入”及以上級別的股票有20只：馳宏鋅鍺(資訊 行情 論壇)、廣船國際(資訊 行情 論壇)、江西銅業(資訊 行情 論壇)、S萊鋼、保利地產、寶勝股份(資訊 行情 論壇)、歌華有線(資訊 行情 論壇)、東華合創、廈門鎢業(資訊 行情 論壇)、海螺水泥(資訊 行情 論壇)、中金黃金(資訊 行情 論壇)、柳工、棲霞建設(資訊 行情 論壇)、橫店東磁(資訊 行情 論壇)、唐鋼股份(資訊 行情 論壇)、陽光股份(資訊 行情 論壇)、恒生電子、國電南自(資訊 行情 論壇)、貴州茅臺(資訊 行情 論壇)、許繼電氣(資訊 行情 論壇)。

　　我們選擇恒生電子和許繼電氣給予簡要點評。

　　恒生電子：業績進入上升周期

　　近一個月中，恒生電子(600570)2006年的綜合盈利預測值從0.14元的低點上升至0.16元，上調幅度為14%。同期，公司股價從9月份的6.79元低點約上漲20%。公司主要從事金融行業軟件開發，在基金、券商和銀行有較高的市場占有率。

　　國內證券行業應用軟件產品的市場需求與證券行業的景氣度密切相關。隨著證券行業的復蘇，證券行業被壓抑的IT需求將在2006年和2007年集中釋放。金融市場制度的變化和金融創新產品的不斷推出將帶來新的需求。這將促使證券軟件市場爆發式增長。　

　　公司基金業務有望保持平穩。基金軟件銷售收入占公司金融軟件40%的份額，2005　年實現銷售收入4000萬左右，市場占有率接近90%；2006　年由于新基金的數目減少，市場曾經對公司該項業務較為悲觀，但從2006年上半年的經營形勢來看，市場占有率進一步提高，銷售收入基本和去年持平。公司銀行業務仍然處于高速增長中。目前銀行軟件業務只占公司軟件銷售收入5%左右，這公司金融軟件的重點突破方向，

　　軟件外包為公司業績另一增長點。從2005年開始，公司進入了軟件外包領域，目前主要從事一些通訊類軟件的外包，合作伙伴有NOKIA、UT和國內的華為等公司。2006年收入約3000萬左右，但受到收入確認影響，上半年并沒體現這一收入。

　　光大證券分析師殷鳴認為，2006年公司業績的拐點將出現，進入新一輪的上升周期。公司憑借其在證券產品和基金產品行業中的技術的領先優勢和較高的市場地位，將充分分享市場復蘇的成果。公司的出口外包業務也將維持較高的增速，這將成為公司新的利潤來源。

　　今日投資《在線分析師》顯示，公司2006至2008年綜合每股盈利預測分別為0.16、0.30、0.48元，對應動態市盈率為50.9、27.1和17.0倍。當前共有4位分析師跟蹤，建議“強力買入”和“買入”的均為2人，綜合評級系數為1.50，12個月目標價10.21元。

　　風險提示：證券軟件市場能否像預期的那樣出現爆發式增長，還有不確定性。

　　許繼電氣：換流閥業務帶來增長

　　近半年以來，許繼電氣(000400)2006年的綜合盈利預測值從0.39元穩步上升至0.43元，上調幅度為10%。同期，公司股價從4月份的5.20啟動至今最高漲幅超過130%。公司2006上半年實現主營業務收入7.05億元，同比下降5.32%；主營業務利潤2.54億元，同比增長11.27%；凈利潤0.68億元，同比增長7.01%。

　　直流換流業務可保公司未來業績快速增長。公司已公告2006年度非公開發行股票募集資金收購許繼集團的直流換流閥資產。根據推測，未來10年直流控制保護和換流閥的市場總容量可達350億元左右。定向增發置入直流換流閥業務后，公司將一舉成為唯一擁有直流換流閥和直流保護兩大業務的上市公司。這將使公司在未來直流輸電業務上爭得50%的市場分額。

　　平安證券分析師何本虎認為換流閥體設備的注入將使得公司業績進入跨越式增長階段，公司從2007年開始將迎來持續增長的黃金期。預計換流閥體設備在2006年進入合并的時間較為有限，但對2007年的業績影響將較為確定，直流業務在2007年后對公司的利潤貢獻將逐步增加，成為公司2007年之后跨越式增長的核心因素。

　　今日投資《在線分析師》顯示，公司2006年至2008年綜合每股盈利預測分別為0.43、0.55和0.72元，對應動態市盈率為25.4、19.9和15.2倍。當前共有7位分析師跟蹤，其中建議“強力買入”、“買入”和“觀望”的分別為3、3和1人，綜合評級系數1.71，12個月目標價12.78元。

　　風險揭示：公司高額的應收帳款是否會出現大筆呆壞賬。