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　　重組在我國的證券市場一直以來是個永恒的話題，實質上，在證券市場這十幾年的發展歷程中，上市公司通過股權轉讓、資產置換、協議收購、增資擴股等方式進行的重組也一直市場最熱門的事件，上市公司通過重組，往往都能扭轉以前經營狀況嚴重惡化、資不抵債、瀕臨破產等等局面，使得企業脫胎換骨，上市公司的價值重新得到認同和提升，股價也隨之出現恢復性上漲或者因為基本面的徹底向好跨入績優股行列。因此，對于重組股的挖掘不僅僅是廣大中小散戶偏好的投資策略，對于手握大資金的機構投資者而言，也具有相當的吸引力。歷史上通過重組，上市公司煥發新生，從而帶來股價飛漲的例子不勝枚舉。如經過重組由ST燈塔變身為濱海能源(000695)的這一家公司，其股價在去年1000點啟動的牛市行情中，最高漲幅達到了400%之多，可見重組的魅力之大。在兩市的上市公司重組歷史上，上海本地股的重組可能更為投資者熟悉和津津樂道。如百聯集團、錦江集團、上海電氣(資訊 行情 論壇)集團分別的代表公司百聯股份(600631)、錦江股份(600754)和S上電(600627)等都是經過重組變成了市場上令人矚目的明星績優股。今天我們帶給廣大投資者的仍然是一家上海本地的小盤重組股：*ST大江(600695)，在香港綠庭集團入主后，該股具備了最誘人的重組題材，此外該股還具有極富爆炸力的參股券商題材。公司持有申銀萬國證券公司5176萬股權，賬面價值5176萬元，申銀萬國已經得到中央匯金公司的注資，后市盈利空間很大。借助重組+參股券商兩大題材，*ST大江有望得到市場爆炒。

　　首先，受益上海市政府重組政策扶持。回顧近年來上海本地股的走勢不難發現，引導上海本地股行情的主線索就是重組，上海本地股的重組類型經歷了兩個階段，前一階段是“救死扶傷”型，本地紡織股的重組就是典范，此類個股雖然經過重組有了起色，但仍然未能發揮出上海本地股在上海產業整合中的前沿

領導力量。近年來，上海本地股的重組開始升級，由過去的“救死扶傷”向資源優化配置層次升級，提出了組建集團，進行產業優化的戰略重組目標，相繼成立的百聯集團、錦江集團、上海電氣集團等目前都已發展成為

證券市場上的重組藍籌。重組藍籌已經成為上海本地股重組的一個大方向，具體有兩個模式：一是先組建集團公司，然后謀取整體上市，達到資源的相對有限集中，進而打造藍籌的目的；二是集團公司組建之后，對旗下上市公司進行產業分工，提升產業的核心競爭力，進行達到打造藍籌的目的。同時，上海市政府從政策上給予了上市公司的重組大力支持。從1997年上海市政府在全國率先建立上市公司資產重組領導小組及其辦公室開始，標志著政府主導型的重組拉開了序幕。由于有政府相關部門的介入，上市公司的重組更容易成功。2003年開始，上海全力支持資本市場發展，目標已不再是保殼融資，而是根據城市功能定位，服務于城市建設。為此，上海市政府出臺了新的重組政策，對本地上市公司實施創新的重組戰略。因此產生了后來的百聯集團、錦江集團、上氣集團等等。乃至今年8月份新成立的、囊括了包括第一食品(資訊 行情 論壇)、上海梅林(資訊 行情 論壇)、都市股份、海博股份(資訊 行情 論壇)、光明乳業(資訊 行情 論壇)5家上市公司的上海新光明集團，就是上海市國資委傾力打造的又一艘“行業航母”。 而*ST大江(600695)同樣是一家上海土生土長的、主營家禽、家畜、水產的良種、飼料、飼料添加劑、 花卉肥料以及有關食品加工產品的銷售和進出口的上市公司。由于多年來經營業績不佳戴上了*ST的帽子，鑒于上市公司連續虧損3年將被退市，*ST大江已經連續兩年虧損，2006年如果不能扭虧，則有退市的風險。其實早在2002年9月，“大江”牌商標被中國品牌發展促進委員會授予“中國馳名品牌”稱號，“大江”品牌在消費者心目中有著“安全、放心”的形象。作為上海市的著名品牌之一，“大江”得到了政策上的大力扶持，這從其重組過程中就可窺見一斑。

　　其次，大股東股改承諾顯保牌決心。*ST大江2006年的扭虧任務迫在眉睫，否則將有退市風險。正因為如此，該股從2005年12月16日停牌到今年9月20日復牌，在長達9個月的停牌時間里，終于解決了股權轉讓問題。根據*ST大江發布公告稱：公司原股東上海松江縣飼料公司(現為上海松江飼料公司)與上海市松江縣畜禽公司已分別將其17000萬股和11467萬股過戶給綠庭(香港)有限公司，目前手續已經完成，綠庭(香港)有限公司成為公司第一大股東。在公司的股改上，*ST大江的控股股東綠庭(香港)公司承諾：如果公司2006年度經審計財務報告顯示公司當年凈利潤為負，將追加對價總計為514.8萬股股份。公司新的控股股東敢于明確做出承諾，表明了今年扭虧保牌的決心和信心。綠庭(香港)成立于2004年4月，是大型的投資管理公司。其投資或實際控制企業的核心業務包括房地產(包括工程建設業務)、酒店物業管理和苗木生產等，旗下的資產都是優質資產，盈利能力都很強。綠庭(香港)入主*ST大江后，將對*ST大江進行大刀闊斧的實質資產重組，*ST大江的基本面有望迅速出現脫胎換骨的變化。大股東計劃將其旗下上海四季生態肥料有限公司股權等優質資產注入*ST大江，該生態肥料公司是我國目前規模最大的生態肥料企業之一，擁有年產1.5萬噸生態肥料的生產能力，承擔著上海市農業科技重點攻關產業化示范項目，擁有有機肥料、有機復混肥料等多種產品的生產許可證書，產業不但受到國家政策扶持，相關產品更是供不應求，發展前景廣闊。 同時，*ST大江還計劃借助大股東先進的房地產市場經驗，投資組建上海漢地置業發展有限公司，且入目前利潤豐厚的上海房地產業，一旦形成規模效應，后勁不容忽視，將成為公司新的利潤增長點。因此，我們有理由相信，大股東將優質資產注入*ST大江后，公司將脫胎換骨，二級市場上的炒作空間巨大。

　　二級市場走勢上看，該股在9月20日復牌后創下24.97%的高換手，顯示有大資金看好該股后市大舉介入。周三、周四兩天該股連續放量漲停，展開了新一輪攻勢。雖然目前該股股價4.45元加上股改10送3的對價，實際比05年12月16日股改停牌時的收盤價格3.01元上漲了近80%，但仍得到資金的大力追捧，可見市場對其資產重組后業績改觀的強烈預期。鑒于該股僅僅3346萬的流通盤，后市將步入連續漲停的加速上漲階段，投資者可重點關注。

　　(深圳國誠投資 李治學)

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