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　　長江證券　陳文招　周金濤

　　近日，中國共產(chǎn)黨第十六屆六中全會(huì)審議通過了《中共中央關(guān)于構(gòu)建社會(huì)主義和諧社會(huì)若干重大問題的決定》。無疑，和諧社會(huì)的建設(shè)有利于中國綜合國力的提升和經(jīng)濟(jì)社會(huì)的長期更好發(fā)展。結(jié)合當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)社會(huì)形勢(shì)和報(bào)告的內(nèi)容，我們認(rèn)為，在建設(shè)和諧社會(huì)的過程中以下幾個(gè)方面將首當(dāng)其沖，相關(guān)領(lǐng)域產(chǎn)生的投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注。

　　1、新農(nóng)村建設(shè)。新農(nóng)村建設(shè)首先應(yīng)該體現(xiàn)在對(duì)農(nóng)村基本公共設(shè)施建設(shè)的投資和提高農(nóng)民收入、減輕農(nóng)民負(fù)擔(dān)上。這一方面會(huì)帶動(dòng)對(duì)相關(guān)的投資品行業(yè)的需求；另一方面，通過改善農(nóng)村的消費(fèi)條件和增加農(nóng)民的消費(fèi)能力引起相關(guān)消費(fèi)品行業(yè)的需求增加。

　　2、收入分配調(diào)整。歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，在一國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，收入分配狀況往往呈現(xiàn)出倒U形的變化過程。也就是說，隨著工業(yè)化和城市化的推進(jìn)，收入分配差距逐漸拉大，然后會(huì)有所縮小。收入分配的調(diào)整有利于國民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和消費(fèi)的增長，有利于把經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變到以內(nèi)需為主的角度。我們密切關(guān)注宏觀收入分配領(lǐng)域的稅收制度調(diào)整等，以及微觀領(lǐng)域的居民收入分配制度的變遷對(duì)企業(yè)和居民收入消費(fèi)的影響。

　　3、資源能源節(jié)約。隨著中國的崛起，中國在能源資源的消耗數(shù)量與比重越來越高，但數(shù)據(jù)顯示，我國邊際資本產(chǎn)出效率明顯低于發(fā)達(dá)國家，這一方面是反映在近年來能源彈性系數(shù)上升，而能源轉(zhuǎn)換率較低；另一方面反映在中國工業(yè)結(jié)構(gòu)仍然偏重于資源能源加工型。從長期看，節(jié)能降耗、新能源、新材料、環(huán)保等領(lǐng)域長期內(nèi)仍然具有可觀的發(fā)展空間；而產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向高端的機(jī)械裝備、技術(shù)領(lǐng)先和服務(wù)業(yè)的轉(zhuǎn)變也是不可避免。

　　4、加快發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)。之所以看重第三產(chǎn)業(yè)可能加快發(fā)展，方面是第三產(chǎn)業(yè)在吸納就業(yè)以及消耗能源方面的優(yōu)勢(shì)，因?yàn)閲�際經(jīng)驗(yàn)顯示，人均GDP達(dá)到2000美元左右是第三產(chǎn)業(yè)吸納勞動(dòng)力比重的拐點(diǎn)，因此，第三產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展對(duì)增加就業(yè)和降低能耗作用都是建設(shè)和諧社會(huì)所需倡導(dǎo)的；另一方面是在

人民幣升值期間，金融地產(chǎn)旅游等服務(wù)業(yè)作為非貿(mào)易品行業(yè)面臨加快發(fā)展的機(jī)遇，可予以積極關(guān)注。

　　5、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。根據(jù)日本產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變的經(jīng)驗(yàn)，我國工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整正當(dāng)其時(shí)，人民幣升值和資源壓力也為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整提供了契機(jī)。上世紀(jì)70年代之后，日本的工業(yè)機(jī)構(gòu)發(fā)生迅速和明顯的改變，資源加工類工業(yè)迅速萎縮，而機(jī)械類工業(yè)迅速崛起，這種規(guī)律值得關(guān)注，我們?nèi)匀粦?zhàn)略性看好機(jī)械裝備類產(chǎn)業(yè)在中國的發(fā)展機(jī)遇。值得一提的是，和諧社會(huì)的建設(shè)建立在和平和綜合國力強(qiáng)大的基礎(chǔ)之上，而且，國防和軍工領(lǐng)域往往代表一個(gè)國家技術(shù)領(lǐng)先程度和綜合國力，長期內(nèi)同樣會(huì)受到國家的重視。

　　最后，當(dāng)下和諧社會(huì)的建設(shè)可能進(jìn)一步落實(shí)在宏觀調(diào)控尤其是

房地產(chǎn)價(jià)格的調(diào)控上，我們?nèi)匀豢粗亻L期內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，也相信房地產(chǎn)的調(diào)控絕非簡(jiǎn)單對(duì)價(jià)格的打壓，但國家對(duì)房地產(chǎn)和土地領(lǐng)域的調(diào)控會(huì)進(jìn)一步深入和細(xì)化，關(guān)于房地產(chǎn)調(diào)控所產(chǎn)生的短期影響值得關(guān)注。

　　需要強(qiáng)調(diào)的是，建設(shè)和諧社會(huì)的過程肯定如古人云“路漫漫，其修遠(yuǎn)兮”，我們?cè)陉P(guān)注相關(guān)和諧社會(huì)建設(shè)對(duì)

中國經(jīng)濟(jì)增長和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響及其機(jī)會(huì)的同時(shí)，也應(yīng)該避免資本市場(chǎng)短期內(nèi)過度炒作而帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)。

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