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　　世基投資 汪濤

　　周四大盤呈現出弱勢震蕩整理的走勢，股指在逼近千八關口的時候，并沒有鼓起勇氣向上沖關，全天出現了較為明顯的震蕩整理。近幾個交易日表現突出的軍工概念股出現了全面的下挫，從而給市場帶來了非常明顯的調整壓力，加上一些機構重倉的中高價股紛紛出現調整，更是加劇了股指的調整力度。但盤中也不乏亮點，其中具備重組并購、優質資產注入題材的品種繼續受到市場的追捧，如漲停的成商集團(資訊 行情 論壇)、鵬博士(資訊 行情 論壇)、新天國際(資訊 行情 論壇)等，相信具有重組潛力的個股后市仍有較強向上拓展空間。因此，建議投資者可重點關注近期倍受負面消息影響而存有深度重組想象空間的600086東方金鈺。

　　壟斷資源優勢明顯 產業結構全面優化

　　東方金鈺(600086)：東方金鈺是上海鉆石交易所和黃金交易所會員單位，以翡翠制成品的加工和批發為主，是國內規模最大、品種最全的翡翠飾品生產商之一。近年來，由于受到東南亞、臺灣以及日本的收藏家的追捧，翡翠高端貨品越來越少。原材料經過一個世紀以來的開采之后，優質翡翠原石現已接近枯竭，翡翠玉石具有不可再生的特征，使原本稀缺的原材料更加珍貴。世界上產翡翠的地方有5處，而能達到寶石(資訊 行情 論壇)級的只有緬甸一處，翡翠產地的惟一性、成礦的復雜性、產量的不確定性造成了翡翠比鉆石更加珍稀，更具有收藏價值。而金鈺公司恰恰在原材料方面有著無可比擬的優勢，長期以來和緬甸眾多翡翠礦業主們建立了穩固的合作關系，掌控著近60%的翡翠原礦石，對于貨品物流提供充分保障。興龍珠寶基本掌握了主要翡翠原材料進口口岸騰沖50%貨源，公司對上游翡翠原材料資源具有相對壟斷性優勢，同時，考慮到下游零售業利潤較上游加工業更為豐厚，公司圍繞東方金鈺的品牌優勢重點拓展翡翠制成品市場的開發和銷售，整合后將形成完整的從游到下游的翡翠加工、生產、銷售的產業鏈，完整的產業鏈將凸顯公司的規模優勢。擁有優惠的稅收政策扶持也為公司未來奠定了較大的發展空間。據悉，東方金鈺子公司云南興龍珠寶有限公司已獲免征05年度至07年度的企業所得稅，減半征收08年度、09年度企業所得稅。公司執行上述政策后，將對公司未來年度利潤產生積極影響。

　　繼續重組潛力大 業績增長潛力巨大

　　在股改時大股東承諾若其通過資產置換進入公司的興龍珠寶、東方金鈺經營業績在06-08年任一年凈利按公司權益計算分別低于3500萬元，3850萬元、4235萬元；或被出具非標準保留意見，將向流通股股東每10股追送2股。但是近期公司卻連現利空：控股子公司云南興龍珠寶有限公司因缺乏足夠的流動資金，決定放棄奧運會特許生產商計劃；由于公司原股東湖北多佳集團實業有限公司與華夏銀行(資訊 行情 論壇)武漢市青山支行借款合同糾紛，使得云南興龍實業有限公司將其持有的公司30,000,000股限售流通股質押給華夏銀行股份有限公司昆明滇池支行，將其持有的公司22,000,000股限售流通股質押給云南交通投融資擔保有限公司；因公司未履行承諾在9月底以前抵償貸款，公司與鄂州工行的協議抵債方案不再實施，鑒于法院強制執行其處置多品種化纖項目的土地價格具有極大的不確定性，如果最終其處置多品種化纖項目的實際價格低于其帳面價值，其低于帳面價值的部分將作為本次出售資產的損失反映在公司2006年度的經營業績中，這些將會對公司2006的經營成果產生重大影響。受此影響，大股東很可能因公司業績達不到股改承諾而追送對價，顯然公司很大股東是不愿意再付出如此高的代價，有強烈的提升公司業績達標的動機，大股東必然積極推進公司的進一步重組，除了保障公司穩定經營之外，這提升了公司深度重組的想象空間。

　　強勢震蕩盤升 利空出盡反彈在即

　　2006年半年報顯示，公司前十大流通股東大多為新進股東，合計持倉1504萬股，占總流通盤的11.17%，股東人數持續減少，籌碼繼續集中。由于公司一季度便停牌股改，復牌已是六月初，因此這些新進股東的增倉正是在股改復牌后。顯然是該股具有的重組潛力吸引了新增資金參與。從二級市場復權圖來看，該股自股改后快速放量拉升，隨后沿30日均線縮量穩步上揚，走勢較大盤相對獨立，而且每次回落到30日均線后都回重拾升勢。該股在利空沖擊下深幅下挫，經過連續兩天的調整，短線風險已充分釋放，周四在回抽30日均線獲得支撐后逆市回升，后市有望大幅反彈。