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　　自6月份開始的大規模清欠成績卓著，清欠題材股也是黑馬頻出。隨著年內剩下不到三個月時間內清欠攻堅戰的打響，可以預料清欠題材將精彩紛呈。

　　高壓加速清欠工作

　　雖然目前看仍有102家公司占用余額仍高達254.1億元，上市公司占用資金清欠工作形勢依然嚴峻，但是在管理層的高壓和清欠榜樣的示范效應下，我們應當對下面三個月的清欠攻堅戰的效果保持樂觀的態度。

　　有消息稱管理層將于近日召開有關清欠的專門會議，研究部署下一步清欠工作。對于不能按期償還占用資金進行責任追究，包括啟動立案稽查程序�！「鶕�6月份通過的《刑法修正案(六)》，可以對侵占上市公司利益的責任人追究刑事責任，這將對那些“老賴們”形成強大威懾力。

　　而且清欠榜樣的示范效應也將大大促進清欠工作的順利進行。以往證券市場之所以存在大量占用上市公司資金的現象，主要是不少人存在著“法不責眾”的心理。如今隨著清欠工作的進行，欠款不還的公司越來越少，也將成為眾矢之的。

　　方式不同機會各異

　　清欠方式不同，對上市公司的影響也各不相同，同時也將產生不同的投資機會。從目前上市公司的清欠方式看，分別有以現金清償、與股改相結合實施定向回購、以股抵債、以資抵債、資產置換、債務重組等手段，或者幾種手段相結合。

　　現金清償是最理想的方式，因為上市公司可以用來直接投入到經營生產當中，直接改善公司基本面。而定向回購、以股抵債等方式對公司基本面并沒有多大改善，但是由于公司股權結構發生變化，有可能導致大股東持股比例的大幅度下降，從而引發控股權之爭，從而對二級市場產生影響。

　　以資抵債、資產置換等手段如果置入的是優良資產，也將改善公司基本面。但是對此類公司應多一份謹慎，主要是要考慮置入的資產在評估時是否合理，置入的資產是否與公司現在的生產經營相融合等問題。另外，有些大股東以土地廠房等進行抵債，盤活這些資產往往需要較長的時間，短期內也難以給公司產生效益。

　　因此投資者在介入清欠題材股的時候應當重點關注其清欠方式，現金清償是最值得重視的，對于牽涉到股權變動的清欠方式，應著重考慮是否存在控股之爭的可能，只適宜用題材炒作的思路對待。而對牽涉到以資抵債、資產置換的清欠，應著重考慮資產的質地以及與上市公司的相關性，否則應謹慎對待。

　　武漢新蘭德　余凱