G三維(000755)：機(jī)構(gòu)瘋搶新能源巨頭

　　受到政策面利好不斷刺激，近期股指連續(xù)沖高，市場(chǎng)熱點(diǎn)板塊輪動(dòng)速度明顯加快，隨著人民幣升值、航空、地產(chǎn)、金融等板塊短期大幅沖高之后，短線(xiàn)疲態(tài)已經(jīng)顯露無(wú)疑。而隨著國(guó)際油價(jià)的長(zhǎng)期高企、世界能源危機(jī)不斷影響，新能源板塊在經(jīng)過(guò)一波中級(jí)調(diào)整之后，中期大底已經(jīng)出現(xiàn)。考慮到我國(guó)十一五期間，新能源產(chǎn)業(yè)作為國(guó)家政策重點(diǎn)扶持的對(duì)象，后期上升空間將依然十分廣闊。建議關(guān)注一只價(jià)值嚴(yán)重被市場(chǎng)低估的新能源巨頭——G三維(000755)，公司公司是國(guó)內(nèi)精細(xì)化工龍頭企業(yè)，也是全球唯一的電石法生產(chǎn)BDO的企業(yè)。二級(jí)市場(chǎng)上，該股目前價(jià)值被市場(chǎng)嚴(yán)重低估，引來(lái)眾多著名投資機(jī)構(gòu)瘋狂搶籌。后市將面臨廣闊的上升空間，推薦級(jí)別：強(qiáng)力買(mǎi)入。

　　公司是國(guó)內(nèi)最大的丁二醇(BDO)生產(chǎn)商，截止06年7月，公司還是全球唯一的電石法生產(chǎn)BDO的企業(yè)，而用天然氣和石化產(chǎn)品做原料的BDO企業(yè)成本較高。公司BDO是世界上最先進(jìn)的以電石乙炔為原料的低壓淤漿床Reppe法丁二醇生產(chǎn)裝置，若油價(jià)在40美元以上能達(dá)到35%以上的高毛利率，05年BDO毛利率為49.12%,其BDO及其衍生物占主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的比重達(dá)到70%以上。現(xiàn)新建的一套3萬(wàn)噸BDO裝置也于06年6月投產(chǎn)，公司產(chǎn)能將增加至7.5萬(wàn)噸。公司還積極開(kāi)發(fā)丁二醇下游系列產(chǎn)品，丁二醇下游系列產(chǎn)品PTMEG、γ-丁內(nèi)酯項(xiàng)目、催化劑再生裝置、多品種聚乙烯醇、干粉膠、氨基樹(shù)脂等項(xiàng)目已建成正式投產(chǎn)。PTMEG、γ-丁內(nèi)酯、多品種聚乙烯醇項(xiàng)目已取得良好的經(jīng)濟(jì)效益，干粉膠、氨基樹(shù)脂等產(chǎn)品正在積極開(kāi)拓市場(chǎng)。隨著公司新項(xiàng)目的逐漸完工，其BDO的產(chǎn)品鏈將更加完善，行業(yè)龍頭地位更加無(wú)人能撼。

　　產(chǎn)能提升 利潤(rùn)猛增

　　公司也是我國(guó)最大的PVA生產(chǎn)基地之一，生產(chǎn)工藝領(lǐng)先。PVA在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)上十分暢銷(xiāo)，需求以每年5%至6%的速度增長(zhǎng)。05年公司新建了兩條生產(chǎn)線(xiàn)，新增產(chǎn)能2萬(wàn)噸，使公司總產(chǎn)能達(dá)到10萬(wàn)噸，其中一條已于05年底投產(chǎn)，另外一條正在調(diào)試。2005年公司PVA產(chǎn)量為6.41萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2006年能增加10%左右，有望成為公司后期重要利潤(rùn)增長(zhǎng)亮點(diǎn)。

　　定向增發(fā)+資產(chǎn)重組 想象空間廣闊

　　作為一只價(jià)值明顯被市場(chǎng)低估的新能源巨頭，公司日前決定定向增發(fā)8000萬(wàn)股A股，募集資金擬投入7.5萬(wàn)噸/年丁二醇項(xiàng)目、20萬(wàn)噸/年粗苯精制項(xiàng)目、2萬(wàn)噸/年聚乙烯醇擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目。隨著近期市場(chǎng)對(duì)增發(fā)概念的極度追捧，公司后期有望借勢(shì)展開(kāi)反轉(zhuǎn)拉升的價(jià)值回歸行情。除此之外，公司還具備典型的資產(chǎn)重組題材。2006年9月6日，公司實(shí)際控制人山西國(guó)資委擬將山西三維華邦集團(tuán)資產(chǎn)整體劃入陽(yáng)泉煤業(yè)集團(tuán)，以實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。陽(yáng)煤集團(tuán)礦區(qū)井田總面積1387.8平方公里，地址儲(chǔ)備143億噸，可采儲(chǔ)79.68億噸，年產(chǎn)煤3000萬(wàn)噸以上。公司重組一旦完成，將使公司整體實(shí)力躍上一個(gè)新的臺(tái)階，后市想象空間異常廣闊。

　　主力瘋搶 突破拉升　　

　　二級(jí)市場(chǎng)上，該股具備眾多目前市場(chǎng)熱錢(qián)追捧的題材，目前公司價(jià)值被市場(chǎng)嚴(yán)重低估，引發(fā)眾多著名投資機(jī)構(gòu)瘋狂搶籌。技術(shù)上，該股中期走勢(shì)穩(wěn)健上行，主力資金穩(wěn)步推升股價(jià)總體趨勢(shì)十分明朗。短期來(lái)看，該股上升通道有加速突破要求，后市面臨十分廣闊的上升空間，推薦級(jí)別：強(qiáng)力買(mǎi)入。

　　(寧波海順)