G遼通：油氣資產(chǎn)注入兵器集團(tuán)化工旗艦

　　中廣信息 陳周杰

　　十六屆六中全會(huì)將于10月8日至11日召開(kāi)，從近期市場(chǎng)熱點(diǎn)來(lái)看，大型央企戰(zhàn)略整合題材、航天軍工概念和農(nóng)業(yè)板塊都表現(xiàn)搶眼，這主要是因?yàn)槭袌?chǎng)預(yù)期六中全會(huì)將會(huì)有繼續(xù)推進(jìn)上述相關(guān)產(chǎn)業(yè)的政策。特別是可能被大型央企重組的個(gè)股，*ST磁卡因?qū)⒊蔀橹行艂髅郊瘓F(tuán)整體上市的載體而自八月末啟動(dòng)以來(lái)實(shí)現(xiàn)翻番，G貴航在股改后強(qiáng)勢(shì)填權(quán)，半個(gè)月最大漲幅達(dá)到66%，而隨著華源系重組方案水落石出，華潤(rùn)獲得的管理層扶持印證了此前國(guó)務(wù)院國(guó)資委企業(yè)研究中心人士的說(shuō)法，為配合央企整編產(chǎn)業(yè)鏈，有關(guān)部門(mén)還可能適時(shí)出臺(tái)相應(yīng)政策，以鼓勵(lì)通過(guò)市場(chǎng)化方式整合上下游存量國(guó)有資產(chǎn)。國(guó)防工業(yè)通過(guò)軍品民品互動(dòng)良性發(fā)展無(wú)疑是管理層積極推動(dòng)的，G貴航雖然業(yè)績(jī)一般，但作為中國(guó)貴州航空工業(yè)集團(tuán)旗下?lián)碛写蠊蓶|品牌的子公司，G貴航無(wú)疑是大股東市場(chǎng)化整合的必然選擇，重組潛力使G貴航五個(gè)月內(nèi)股價(jià)大漲385%并還有繼續(xù)上攻潛力，我們?cè)�推薦過(guò)的新華光(資訊 行情 論壇)連續(xù)大漲是因?yàn)楣�司將囊括大股東中國(guó)兵器工業(yè)集團(tuán)的太陽(yáng)能資產(chǎn)，G天鳥(niǎo)這兩天連續(xù)漲停也是因?yàn)楣�司是中�?guó)兵器工業(yè)集團(tuán)整合下屬光電資產(chǎn)的平臺(tái)，隨著大型軍工企業(yè)戰(zhàn)略重組深化，類似題材將被深入發(fā)掘，而作為兵器工業(yè)集團(tuán)三大主業(yè)之一的化工產(chǎn)業(yè)整合殼資源000059G遼通(資訊 行情 論壇)卻仍蟄伏于底部區(qū)域，具有較大的補(bǔ)漲潛力，投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注。

　　化工龍頭 規(guī)模和成本優(yōu)勢(shì)突出

　　G遼通(000059)是大股東遼寧華錦集團(tuán)的旗艦企業(yè)，在以1.9億元收購(gòu)華錦集團(tuán)旗下的全資子公司——新疆阿克蘇華錦化肥公司后G遼通成為國(guó)內(nèi)最大的尿素生產(chǎn)商，06年總產(chǎn)能將達(dá)到160噸，比05年增長(zhǎng)40%左右。我國(guó)對(duì)化肥運(yùn)輸實(shí)行優(yōu)惠運(yùn)價(jià)，國(guó)家規(guī)定1000千米的尿素運(yùn)輸價(jià)格為23.4元/噸,加上裝卸合計(jì)不到50元/噸，而每噸尿素消耗的

天然氣的輸送費(fèi)用為126元/千公里，遠(yuǎn)高于尿素的運(yùn)輸成本，公司的三大生產(chǎn)基地都臨近氣源，成本優(yōu)勢(shì)突出。

　　強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合 油氣資產(chǎn)注入突破瓶頸

　　中國(guó)兵器工業(yè)集團(tuán)總公司通過(guò)增資方式取得G遼通控股股東華錦集團(tuán)60%股權(quán)，成為公司實(shí)際控制人。中國(guó)兵器工業(yè)集團(tuán)公司是中央重要特大型國(guó)有骨干企業(yè)，是國(guó)家應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)和危機(jī)的戰(zhàn)略性團(tuán)隊(duì)，集中了中國(guó)兵器工業(yè)的骨干研制和生產(chǎn)能力，代表著中國(guó)兵器工業(yè)的發(fā)展方向和水平。集團(tuán)始終堅(jiān)持軍民結(jié)合的方針，積極致力于軍工高技術(shù)轉(zhuǎn)民用，充分利用軍品技術(shù)和資源優(yōu)勢(shì)，成功培育開(kāi)發(fā)了一批具有軍工高技術(shù)背景的支柱民品，為國(guó)民經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化建設(shè)做出了重要貢獻(xiàn)。 遼寧華錦化工集團(tuán)是遼寧省最大的地方國(guó)有獨(dú)資化工企業(yè)，中國(guó)500強(qiáng)企業(yè)之一，產(chǎn)品和技術(shù)在行業(yè)內(nèi)具有一定優(yōu)勢(shì)，通過(guò)近幾年的技術(shù)改造和對(duì)外并購(gòu)擴(kuò)張，表現(xiàn)出了良好的當(dāng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和較強(qiáng)的發(fā)展?jié)摿�。中�?guó)兵器工業(yè)集團(tuán)和遼寧華錦化工集團(tuán)的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合將使得兩大集團(tuán)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。遼寧華錦化工集團(tuán)也將因大股東的注資金和

能源供應(yīng)降低成本，快速擴(kuò)張。兵器集團(tuán)的油氣資源對(duì)于受制于原料供應(yīng)無(wú)法有效釋放產(chǎn)能的G遼通而言無(wú)疑是雪中送炭，有助于G遼通擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。

　　政策傾斜 兵器工業(yè)集團(tuán)整合提速

　　根據(jù)兵器工業(yè)集團(tuán)的新聞動(dòng)態(tài)，最近，多位黨和國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人先后視察了集團(tuán)下屬多家子公司，因此有分析人士預(yù)測(cè)兵器工業(yè)集團(tuán)的資產(chǎn)整合將要提速。國(guó)資委給兵器工業(yè)集團(tuán)確定的三大主業(yè)，分別是軍工生產(chǎn)光電儀器、化工產(chǎn)品、汽車及零部件制造以及專用設(shè)備制造、兵器工程的技術(shù)研究、服務(wù)。兵器工業(yè)集團(tuán)承諾在原油供給和"十一·五"規(guī)劃項(xiàng)目上將給華錦集團(tuán)支持，顯然是致力于將華錦集團(tuán)打造成其旗下化工產(chǎn)品的航母，G遼通囊括了大股東主要的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，將是兵器工業(yè)集團(tuán)的化工旗艦。

　　區(qū)位優(yōu)勢(shì) 硝氨彈藥原料基地

　　眾所周知，尿素的主要生產(chǎn)原料是合成氨，工業(yè)生產(chǎn)過(guò)程是以天然氣或煤炭為原料通過(guò)水蒸氣重整工藝制得，實(shí)際上合成氨也是生產(chǎn)硝酸銨的主要原料，硝酸銨又是火藥炸彈的不可或缺的成分。兵器工業(yè)集團(tuán)之所以收購(gòu)華錦集團(tuán)，除了華錦集團(tuán)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)之外，還因?yàn)椴澈�灣油氣資源豐富，更重要的是，東北是我國(guó)老工業(yè)基地，兵器工業(yè)集團(tuán)在遼寧的子公司中，遼寧華豐化工集團(tuán)有限責(zé)任公司是我國(guó)研制和生產(chǎn)民爆器材的大型骨干企業(yè)之一，遼寧慶陽(yáng)化學(xué)工業(yè)集團(tuán)公司是我國(guó)最大的火炸藥生產(chǎn)基地，對(duì)硝酸銨的需求量極大，收購(gòu)華錦集團(tuán)將有助于兵器集團(tuán)形成石油天然氣資源-初級(jí)化工原料-主要化工產(chǎn)品-終端化肥產(chǎn)品和彈藥產(chǎn)品一條龍的產(chǎn)業(yè)鏈，資源與最終產(chǎn)品的一體化優(yōu)勢(shì)突出，建立起自己的石化產(chǎn)業(yè)基地，促進(jìn)軍品與民品的良性互動(dòng)。

　　低位蓄勢(shì) 爆發(fā)在即

　　從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，G遼通經(jīng)歷了上半年股改后的一輪填權(quán)行情之后便受大盤(pán)步入調(diào)整階段以及業(yè)績(jī)下滑的沖擊而快速回落，一個(gè)月股價(jià)縮水30%，短線風(fēng)險(xiǎn)充分釋放，雖然目前該股業(yè)績(jī)一般，但這主要是因?yàn)楫a(chǎn)能未能釋放造成的，一旦兵器工業(yè)集團(tuán)加速重組，公司盈利將迅速回升，因此該股回落過(guò)程中量能明顯萎縮，在近兩個(gè)月的橫盤(pán)整理過(guò)程中，量能始終處于低靡狀態(tài)，表明持股者明顯惜售。該股的市場(chǎng)表現(xiàn)非但不能和兵器工業(yè)集團(tuán)嫡系G天鳥(niǎo)媲美，甚至比不上的G晉西、新華光等兵器集團(tuán)非主業(yè)子公司，這顯然是因?yàn)槭袌?chǎng)并未發(fā)現(xiàn)該股真正的價(jià)值，目前4元的股價(jià)有低估的嫌疑，該股目前已蓄勢(shì)待發(fā)，有望展開(kāi)報(bào)復(fù)性反彈，投資者可積極關(guān)注。

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