G招行(600036)：股價短期利好出盡了么

　　商報訊（實習記者 潘穎）一直懸在G招行(資訊 行情 論壇)（600036）——這只中國A股市場著名的“大牛股”頭上的“達摩克里斯之劍”終于要落下來了。

　　昨日，G招行公告稱，由于截至2006年9月25日，公司未轉換的可轉換債券數量已少于3000萬元，按規(guī)定招行轉債要在2個交易日（即9月29日）后停止交易。屆時，預計約有不超過522.65萬元的G招行

　　2004年，招行共計發(fā)行了可轉換公司債券650000萬元，至2005年5月10日開始進入轉股期。后受招行H股上市的影響，許多持有招行可轉債的投資者為了能享受到招行H股發(fā)行上市前的特別分紅，紛紛選擇將持有的可轉換債券轉成股票。9月8日公司公布的H股招股說明書顯示，截至1個多月前的8月15日，招行尚未轉股的可轉換公司債券的面值在當時還約有人民幣3789萬元。

　　現在，招行尚未轉股的數量已經低于3000萬元，按轉股價5.74元計算，這部分招行轉債大約可換不超過522.65萬股A股。

　　受股本擴張影響，許多股民表現出了對這只已經過大漲的著名牛股的擔憂。甚至有業(yè)內人士認為，受招行在港發(fā)行H股的重大利好影響，G招行在近兩個月內的股價已累計上漲約21.7%，現在A股市場即將多冒出500多萬股的G招行，很可能導致一些投資者在此時選擇獲利了結，屆時G招行有可能出現跳水行情。

　　但也有券商分析人士認為，招行可轉債退出交易、轉成股票是遲早的事，即使是G招行的前期大漲，也已經將潛在的“債轉股”因素考慮在內了。而且，按招行轉債目前的交易價格160元和轉股價5.74元計算，轉債的持有人將債券轉成股票后其實并沒有多大的套利空間，因此并不存在巨大的拋壓風險。更何況，一直懸在招行頭上的這柄“達摩克里斯之劍”如今一旦掉下，即意味著利空出盡，日后招行股價將可更無后顧之憂地填補與H股尚存約1.5元人民幣的套利空間。