G武商A(000501): 調整充分 吸納良機

　　世基投資 汪濤

　　隨著G武商A公告浙江銀泰系成為公司名義上第一大股東，G武商A便成為市場萬眾矚目的焦點。上周五個交易日中G武商A發布了六項公告，第一大股東的位置再次兩度易手，主動權牢牢掌握在武漢國資手中。持股比例接近的兩大股東之間劍拔弩張的氣氛也將這場注定持久的股權爭奪戰逐步推向白熱化。鑒于000501G武商A的股權爭奪不僅將使公司每股收益提升，而且還會引發大股東繼續增持流通股以在公司控制權爭奪中占據先機，因此，該股回調正是逢低吸納的機會，建議投資者密切關注。

　　G武商A(000501)：是中部地區核心城市武漢地區的商業旗艦性質的企業，歷史悠久，區域知名度高。公司在武漢市最繁華地帶的聯體營業面積達到22萬平方米，是武漢市物流、人流最集中的購物中心區。資產評估增值潛力大。公司的經營管理工作水平在全國位居前列，武商集團連續獲得全國商業企業創利五連冠，武漢廣場多次蟬聯單體利潤全國第一，并且武商集團旗下的百貨連鎖企業包括武廣、世貨、亞貿、武漢商場和建二商場，下屬量販公司在全國超市業態中排名第20位且經營規模和盈利能力一直處于快速增長中。今年上半年，公司按照年初制定的工作目標，以經濟效益為中心，以“改造、擴張、高速”為重點，抓緊重點項目建設，通過調整經營布局、商品品類結構，提升了經營質量，進一步增強了企業的綜合實力與核心

競爭力。公司實現商品銷售總規模44.68億元，同比增長8.46%，實現主營業務收入22.96億元，實現凈利潤4119.96萬元，同比增長19.20%。產業結構優化將有利于公司業績持續增長。

　　G武商A作為中國商業第一股，主打百貨，有很大的業績增長潛力，至少在“十一五”期間，隨著中國消費市場的快速成長，百貨業升值潛力巨大。同時，由于

商業地產估值偏低，G武商的潛在價值要遠高于現在二級市場的價值。也因此，圍繞G武商的股權爭奪戰可謂是硝煙彌漫，戰火連連。上周銀泰系以自行召集股東大會的方式捅破了其與武漢國資之間的最后一層“窗戶紙”，在經過租金提案、銀泰成為G武商大股東及董事長辭職一系列風波之后，使得G武商又一次成為市場關注的焦點。如今，武漢國資和銀泰已是短兵相接。一方面是武漢國資方面要保持G武商的控股權，另一方面銀泰方面看中了公司的價值，且已投入了6億元的巨資，以幾乎與大股東持平的股份，會甘愿只做一個財務型戰略投資人嗎？而G武商股東間的激烈爭鋒，已經波及到了合資方莊勝百貨(0758.HK)。上周末，在香港聯交所掛牌的莊勝百貨突然公告了一項早在今年2月就已簽署的物業收購協議，莊勝百貨持股51%的武漢華信與另一家同樣由其持股51%的武漢華信

房地產訂立協議，前者以約240萬元人民幣收購后者所持有的武漢廣場10樓5至9室物業。而武漢廣場管理公司向G武商租賃的物業為武漢廣場1至8 層裙樓商場及地下1、2 層停車場。值得注意的是，華信管理公司和華信房地產另外49%的股權均由G武商持有。莊勝百貨在武廣租金談判即將進行時舊事重提無疑想為自身的談判增加籌碼，因為莊勝百貨和武商有著千絲萬縷的聯系，目前的提租案雖然對G武商A有利，但按11年前的協議，還需莊勝方面同意，莊勝的介入無疑將使提租案能否切實執行撲朔迷離。

　　由于上周該股兩個交易日最大漲幅超過20%，因消息面的復雜難以判斷，該股今天復牌后深幅回調，在上周大漲后出現今天這樣的調整也在合理的范圍內，值得關注的是該股回落到30日均線附近時獲得了積極的買盤支撐，到尾盤已回升到10日均線之上，從技術面來看，該股逼近上周的起漲點，也是近期銀泰系增持流通股的成本區，不排除有銀泰系繼續增持的可能。由于該股的股權爭奪大戰升級，考慮到增持成本因素，兩大寸土必爭的打股東不會讓股價過低以使持股貶值同時讓對手獲利，因此該股調整空間有限，因此，該股調整到相對低點都是逢低吸納的機會，該股近期明顯受到30日均線支撐，投資者可逢低積極吸納，波段操作。

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