G新世界(600628)：長期發展可持續性強

　　東方證券研究所張曼指出，在人民幣升值進程中，擁有地標性商業物業的公司能夠憑借物業升值，從租金或者聯銷扣率中分享到無風險的業績增長收益，相關公司風險較低，該類公司應當享有一定的安全性溢價。參考行業平均水平，結合G新世界(資訊 行情 論壇)(600628)可能的資產注入，張曼認為，新世界合理定價應在8.5元以上，公司目前股價在類似公司中屬于合理偏低水平。維持“增持”的投資評級。

　　提高商場檔次有利長期發展。三年品牌升級計劃力圖將商場檔次定位到八佰伴以上，以適應收入增加和獨生子女消費潮帶來的消費升級。張曼認為，在品牌升級過程中，公司銷售收入增加將受到一定影響，但長遠看，這是公司內生增長和適應消費潮流必不可少的變動，有利于長期發展。

　　酒店業增長良好。麗笙大酒店培育狀況良好，客單價和入住率上升狀況好于預期，酒店業務中期營業收入9400萬元，凈利潤1470多萬元。短期而言，公司對餐飲業變更了經營者，5月份引進名軒進行經營，預計酒店餐飲業務業績在未來將有所上升。長期看，酒店業在2010年之前將良好增長。(記者 燕云 整理)