G漳電(000767)：鋁電聯營業績大增

　　G漳電(資訊 行情 論壇)(000767)，公司主營電力商品生產銷售；燃料、材料、電力高新技術、電力物資的開發銷售是，公司還與中國鋁業合資組建了國內最大的鋁電聯營項目--山西華澤鋁電公司。該股一只資產優良、業績增長、題材豐富的低價潛力股。

　　公司是大型坑口火力發電企業。

　　公司總裝機容量達到了1740MW，屬于大型的坑口火力發電企業，是山西電網和華北電網的主力發電企業。今年以來由于電力需求旺盛，公司發電量和售電量大幅增長，同時電價的上調將給公司帶來較高收益，經測算電價每上漲一分錢將使公司增加上千萬利潤。

　　公司成本優勢明顯。作為地處

能源大省山西的發電企業，具有比較明顯的成本優勢。由于其燃煤價格較低,而且機組經濟運行指標領先，漳澤電力(資訊 行情 論壇)的單位發電成本一直在火電企業中處于較低水平。據悉，漳澤和河津兩個電廠的發電成本比一般的火電廠要低0.05-0.10元/kWh。

　　公司開創了鋁電聯營的新經濟模式。

　　與中國鋁業合資組建山西華澤鋁電公司(占40%股份),該項目是經國家發改革委批準開工建設的國家重點工程，配套建設28萬噸電解鋁、16萬噸陽極炭素生產設施及兩臺300MW燃煤發電機組。目前華澤鋁電項目05年末已全部投產，完全達產后的毛利率將在20%左右，是行業10%平均毛利率的2倍。預計從今年起漳澤電力每年可由此獲得1.2億元乃至1.5億元的投資收益。公司06年中報披露：華澤鋁電上半年為公司貢獻投資收益6007萬元，對公司當期凈利潤影響達到31.65%。

　　大股東實力雄厚，對公司大力扶持。

　　公司第一大股東中國電力投資集團在華北區域擁有一批質地優良的項目，其中有山西晉城東大煤電聯營項目、山西永濟改建項目、山西侯馬熱電聯產擴建工程項目、天津臨港熱電聯產及海水淡化項目、廊坊IGCC熱電聯產項目、內蒙古風電項目等，在時機成熟時，這些項目都可考慮注入G漳電。大股東在就公司股改與流通股股東溝通時表示，中電投內蒙古地區四個風電項目待形成利潤創造能力后將注入G漳電。

　　公司受益于人民幣升值。

　　由于公司日元貸款數額較大，因此人民幣升值將給公司帶。來較大的匯兌收益，根據計算，人民幣每升值1%，將使公司產生約1700萬的匯。兌損益，提高每股收益約0.013元。自05年7月21日匯改以來，人民幣升值已經。給公司帶來人民幣1.7億元的匯兌收益。05年公司實現日元外債匯兌收益2.28億元。

　　公司還參股高科技企業、基金公司和投資風電項目。公司參股33.5%的萬方數據公司具有科技部背景，主營電子信息產品、數據庫、計算機軟硬件、通信設備等，05年實現主營業務收入12811.12萬元，凈利潤1508.30萬元。發起設立天弘基金管理公司(占26%),參與基金業。公司定向增發不超過2.4億股募集資金約9億元。其中約8118萬元用于興建內蒙古達茂旗風電項目；約5.66億元收購山西蒲光發電公司95%股權；約2.57億元收購秦皇島秦熱發電公司40%股權。預計將在07、08年貢獻1億元凈利潤。

　　從股價走勢看，該股在底部形成了一個箱形，近日該股放量上行突破箱形，新的上升空間已經打開，建議投資者逢低吸納。

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