G龍頭：土地增值+銷售渠道 短線爆發

　　蔚深證券 趙資晟

　　大盤今天仍屬于強勢震蕩行情，但在人民幣匯率破7.94美元，再創新高的影響下，地產股成為今天的明星板塊，在關注地產股之余，我們覺得擁有大量地產的上市公司應給予重視，人民幣的升值將給這些公司帶來土地增值的機會。在上周我們點評的600895G張江(資訊 行情 論壇)也正是因為這一原因出現強勢拉生的行情，而今天我們建議投資者再次關注我們一直追蹤的600630G龍頭，公司擁有大量的地產，在人民幣升值下將進一步體現其價值。

　　上海從解放前開始就是我國的紡織業基地，作為紡織龍頭的 G龍頭在上海各區的地皮有39塊之多，合計土地面積為56萬平米，合計建筑面積為39萬平米。在人民幣升值的趨勢中，公司擁有的土地將大幅升值。而土地的增值也確確實實給公司帶來了實際的經濟效益，在今年6月G龍頭5幅地皮共22畝土地被征用，使06年度凈利潤將增長200%以上，在8月又公告將出租建國路占地11617平方米的廠房，每股業績可增加0.05元。征用的22畝土地(14674平方)只占G龍頭56萬平米土地儲備的2.7%，可想而知公司土地價值有多高，根據測算，公司各地房地產市場總價近20億。另外，迪斯尼樂園將落戶浦東川沙鎮，川沙鎮的地價也大幅上升，而公司占地面積達31000平方米，在有關預計征用到公司川沙鎮土地時，獲利會更驚人。人民幣的升值是一種趨勢，這種趨勢目前在加快(今天盤中匯率再創新高，突破7.93關口)，公司擁有的土地在人民幣升值中價值將日益體現。

　　銷售網絡渠道 無形價值

　　如果土地增值是可以看到，估算到的價值，那么銷售渠道是一種無形價值，這種價值的體現將是難以用具體數字計算，但我們可以對比市場的牛股蘇寧電器(資訊 行情 論壇)，該股正是因為擁有銷售網絡渠道，股價連漲10倍，因此，在銷售網絡渠道價值中存在巨大的估值空間，G龍頭正擁有這一優勢。公司以紡織品品牌經營和國際貿易為核心業務。年銷售額近35億元，國際貿易遍布五大洲80余個國家和地區；5380個營銷網點遍布全中國，產品遍及國內中高檔商場、超市及大賣場；內衣營銷網絡被摩根斯坦利評估為“中國內衣市場最完善的營銷渠道”。 5380多個網點，“最完善的營銷渠道”評價對任何要打入中國市場的外資企業來說都是一個香餑餑，因此我們覺得公司目前的股價并未能反映這一渠道價值，也未被大多數人認識到這一渠道優勢。但我們可以看到迪斯尼認識到，根據G龍頭年報披露，公司去年底成為迪斯尼品牌4至14歲少兒內衣中國獨家生產、銷售商，雙方已結成戰略同盟，G龍頭將取得其他迪斯尼產品，如毛巾、家紡產品在國內的獨家專營權。

　　技術創新，整合主業顯現龍頭風范

　　G龍頭召開的2005年年度股東大會上，公司明確未來將進一步強化以消費紡織品品牌與進出口貿易為核心的主業,逐步有序撤出非紡織投資產業,實現從多元化發展向專業化品牌發展的戰略轉型，有利于公司在具有優勢的領域內做大做強。做強需要技術的創新才能使我們的紡織行業，產品提高含金量，在這點G龍頭是有所領先。人造纖維“葆萊絨技術”，天然纖維“賽帛爾”正是技術創新的體現。2006年公司已將葆萊絨技術運用到襯衣、內衣、家紡產品領域,葆萊絨襯衣、結合三槍品牌生產的內衣產品將在今年秋冬季上市,葆萊絨技術開發的效果有望成倍放大。而8月上海紡織(集團)有限公司在繼去年成功開發人造纖維“葆萊絨”之后，今年又開發成功天然纖維“賽帛爾”。這項成果解決了千年來沒能破解的木棉環錠紡紗難題，預示著全新的“木棉時代”的誕生。該產品具有野生、保健、保暖、超輕、舒適、時尚的特點，極大地豐富了國內紡織行業的服飾面料。作為集團的下屬公司G龍頭有關人士表示，“賽帛爾”已經與公司下屬的民光、三槍、菊花等品牌進行了嫁接，將大大提高公司產品的品質和競爭力。隨著這條產業鏈的進一步完善，公司紡織類產品的競爭力和贏利能力都將大幅度提高。隨著新技術產品的豐富，G龍頭將顯現龍頭風范。

　　在二級市場上，該股在3.3-3.6平臺反復整理，今日盤中大單主動性攻擊增多，短線有所放量啟動跡象，建議投資者重點關注。