G盤江(600395)：煤炭板塊反彈先鋒

　　中廣信息 陳周杰

　　盡管國際原油價格開始回落，但由于我國成品油、天然氣等能源價格與國際倒掛，國內仍在醞釀燃氣價格市場化機制和放開成品油價格，這意味著國內氣價和油價還有可能上調。最近國務院宣布在山西啟動的“煤炭工業可持續發展”政策試點，這將控制煤炭產能擴張，提高煤炭生產安全，同時也將提高煤炭成本，這也將導致煤炭價格上漲。近兩年多來，國際原油價格大漲200%，近期的回落也只是緩和了上漲的速度，能源價格上漲是大勢所趨。為了緩和能源供需矛盾，開發利用替代能源成為必由之路。其中煤層氣開發有一舉三得的效果，既可以實現廢物利用，降低生產成本，提高資源利用效率，又能保障生產安全。因此，煤層氣開發獲得了國家產業政策的重點扶持。國務院發布《關于加快煤層氣抽采利用的若干意見》，鼓勵和扶持煤層氣的抽采利用。除了實行遠低于一般行業的增值稅稅率外，還對進口設備實行關稅優惠。同時新政策還極大地優化了瓦斯商業化的環境。如瓦斯發電優先安排上網，不參與市場競爭，價格或執行當地火電標桿電價。這些綜合性的優惠政策大大降低了煤層氣開發利用成本，預計煤炭企業將掀起開發利用煤層氣的新高潮，煤層氣開發將成為我國今后能源戰略的重點。投資者可關注我國煤層氣開發利用的先驅G盤江。

　　受益煤炭新政 利潤大幅增長

　　G盤江(600395)：公司是媲美大同煤業(資訊 行情 論壇)(資訊 行情 論壇)(資訊 行情 論壇)的南方煤業龍頭。公司礦區現有煤炭工業儲量4億噸，可采儲量2.32億噸。剩余可采年限90年，在12家煤炭上市公司中位居前列，持續經營能力較強。公司煤種齊全，主力煤種為優質1/3焦煤、氣、肥、瘦、貧及無煙煤。煤種齊全使公司對需求的適應性強、可調配性強。產品輻射至湖南、四川、貴州、廣西、江西等缺煤省份及廣東、福建、上海等沿海發達地區，煤炭運輸的區位優勢使公司在成本上可以與長江以北煤炭企業抗衡。公司下屬老屋基洗煤廠為國家九五優質高效煤炭洗選示范工程,已經成為我國高效簡化重介質選煤技術推廣中心、選煤新技術的試驗研究基地。該基地技術處于行業領先地位，擁有國內最完善的洗選自動控制系統和生產集中監控系統。資源、技術和區位優勢以及公司與客戶存在長期合作關系，使得公司議價能力較強。國家“煤炭工業可持續發展試點政策”重點在于建立煤炭開采綜合補償和生態環境恢復補償機制、優化資源配置、完善安全生產責任制、推進資源市場化管理。這將有效抑制小煤礦的開采并提高煤炭價格，對于公司這樣采用國際先進技術，安全生產有保障的企業而言，成本的提升微乎其微，而利潤的增長卻極為明顯。

　　煤層氣開發 社會效益和經濟效益雙豐收

　　煤層氣俗稱瓦斯，主要成分是甲烷，其熱質、功能與天然氣相同，但煤層氣往往伴隨煤礦產生，易燃易爆使之成為是危及煤炭生產安全的第一“殺手”。如果能有效開發利用煤層氣，既能降低瓦斯事故，提高生產安全；又能有效減排溫室氣體，保護環境；還能提高煤炭資源的利用效率。G盤江所擁有礦區均有建設瓦斯發電廠的潛力，因此公司一直積極進行煤層氣開發利用，公司旗下山腳樹礦瓦斯電站裝機容量為6*500kw，已于2005年投產并產生效益；土城礦瓦斯電站裝機容量為6*700kw+4*500kw，將于今年9月建成投產。公司的瓦斯電站發電可應用于公司的生產，有效降低生產成本，是煤炭企業發展循環經濟的典范。公司在煤層氣開發方面具有資源優勢和豐富經驗，新政策不僅將使公司煤層氣綜合利用的效益成倍增長，還將鼓勵公司加速煤層氣的深度開發，煤層氣產業將成為公司的新利潤增長點。

　　大股東扶持 整體上市趕超大同

　　隨之貴州省經濟高速發展，影響公司利潤的主要因素，貴州省征收的煤炭出省價格調節基金將逐年下降至取消。作為西部能源大省貴州省唯一一家煤炭業上市公司。大股東盤江集團擁有煤炭地質儲量94.8億噸，遠景儲量383億噸，并擁有月亮田礦、山腳樹礦和金佳礦等3個礦井，且正在建設1000萬噸的響水煤礦。在央企整合和股改的歷史契機下，定向增發或借殼整體上市成為公司解決歷史問題、整合母公司資源的重要途徑，G盤江作為集團旗下唯一上市公司，很可能成為盤江集團整體上市的載體。今日計劃定向增發以收購集團資產的G深機場(資訊 行情 論壇)巨單封死漲停板，主要是因為管理層加強對定向增發的限制，定向增發收購完成后，上市公司的資產質量和盈利能力都將大幅提高。G盤江如果實施整體上市，為符合管理層的規定，注入的也將是大股東最優良的資產，將有效降低關聯交易，完善產業鏈。這將提升二級市場想象空間。從股改投票結果來看，在二季度積極增持該股的十大流通股股東在股改前并未減持該股，股改復牌后該股受大盤連續下跌沖擊急挫，最大跌幅達到26%，由于該股股改前漲幅不大，這種下跌顯然存在非理性的成分，隨后，該股一直圍繞4元一線橫盤整固，量能萎縮表明主力并未出逃，經過兩個月的低位蓄勢，該股連續放量攀升，日K線形成紅三兵的組合，初步確立強勢，后市有望加速展開報復性反彈，可積極關注。