G山鷹：B股大漲人民幣升值促Q(mào)FII搶籌

　　天同證券 張銳

　　受到B股市場制度性改革傳聞消息的影響，今天兩地B指連抉大漲，引發(fā)市場對于外資關(guān)注品種的重點(diǎn)留意。由于外資具備獨(dú)特的全球眼光和成熟的定價(jià)體系，人民幣長遠(yuǎn)的升值潛力又提升其進(jìn)入A股迫切需求，所以，我們認(rèn)為QFII重倉股將在目前市場面臨重大機(jī)遇。G山鷹(600567)，主營的造紙行業(yè)具有人民幣升值受惠概念，同時(shí)它又具有循環(huán)經(jīng)濟(jì)和節(jié)能環(huán)保等重大題材。作為QFII的重倉股，外資大舉持有將近1403萬股不容小視，所以在外資云集之下，該股將伴隨人民幣升值而有望激發(fā)上揚(yáng)熱情，可關(guān)注。

　　巨大需求提升公司估值潛力

　　國內(nèi)的造紙行業(yè)是朝陽行業(yè)。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中國對各種紙張的需求將越來越大，資料顯示，近幾年，我國每年進(jìn)口的高檔紙品大約占總消費(fèi)量的18%左右，高檔紙品的發(fā)展前景廣闊。作為國內(nèi)唯一一家以廢紙為主要原料、專業(yè)生產(chǎn)包裝紙板和紙箱的上市公司，山鷹紙業(yè)(資訊 行情 論壇)早在上世紀(jì)80年代末就淘汰了污染嚴(yán)重，且難以處理的自制化學(xué)漿，建立以廢紙為主的原料結(jié)構(gòu)，目前公司廢紙用量占全部原材料的92%以上。2005年，公司廢紙用量達(dá)到54萬噸，相當(dāng)于節(jié)約木材200多萬立方米、節(jié)約用水2500萬噸、節(jié)煤20萬噸。公司主導(dǎo)產(chǎn)品箱紙板和瓦楞原紙屬于包裝用紙板，具有經(jīng)濟(jì)便宜、重量輕、易加工、廢棄物可自行降解且易回收利用等綠色包裝材料的特點(diǎn)。目前國家已明確將上述產(chǎn)品列為大力發(fā)展的關(guān)鍵紙種之一，巨大的市場需求給G山鷹(600567)帶來了巨大的發(fā)展空間。

　　QFII猛補(bǔ)而來，外資持股超過千萬

　　正是由于公司在造紙主營方面的優(yōu)勢地位，2006年中報(bào)披露，機(jī)構(gòu)增倉明顯，前十大流通股東合計(jì)持倉3209萬股，占8.77%(前一報(bào)告期為10.11%)，四家QFII包括國際金融-渣打-CITIGROUP GLOB AL MARKETSL IMITED、申銀萬國-花旗-UBS LIMITED、海通-中行-渣打銀行(香港)有限公司東方證券-農(nóng)行-LEHMAN BROTHERS INTERNATIONAL(EUROPE)，合計(jì)持有1403萬股。作為名符其實(shí)的QFII重倉股，G山鷹(600567)得到了外資的重點(diǎn)關(guān)注。

　　循環(huán)經(jīng)濟(jì)試點(diǎn)企業(yè)，享受政府大力扶持

　　G山鷹(600567)被列為安徽省第一批循環(huán)經(jīng)濟(jì)試點(diǎn)企業(yè)，將會享受到項(xiàng)目、信貸和財(cái)稅方面的政府支持。為此，公司提出了在十一五期間循環(huán)經(jīng)濟(jì)總體發(fā)展策略，即繼續(xù)擴(kuò)大廢紙用量，廢水循環(huán)回用率提高到90%以上，噸紙耗水降至10噸，固體廢棄物綜合利用率達(dá)到95%以上。

　　山鷹紙業(yè)在循環(huán)治理方面從節(jié)約自然資源，提高資源利用率，達(dá)到循環(huán)使用的角度出發(fā)，不斷加大投入進(jìn)行技術(shù)改造，在污水處理和循環(huán)使用，固體廢棄物綜合利用方面都取得成效，并給企業(yè)帶來了較好的經(jīng)濟(jì)效益。以投資上億元，總功率為4.5千瓦的兩臺垃圾焚燒發(fā)電機(jī)組為例，建成投產(chǎn)當(dāng)年就使企業(yè)受益，按每度電減少過網(wǎng)費(fèi)0.1元計(jì)算，單這一項(xiàng)就節(jié)省成本2千多萬元，企業(yè)的生產(chǎn)成本大為降低，產(chǎn)品毛利率與去年相比也出現(xiàn)上漲。

　　環(huán)保和清潔能源題材比翼齊飛

　　公司擁有固體垃圾焚燒技術(shù)及廢物綜合利用的非專利技術(shù)堅(jiān)持以廢紙為主要原料，輔以商品木漿，減少污染，保護(hù)環(huán)境，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)與環(huán)保雙贏發(fā)展。目前公司廢紙用量占全部原材料的92%以上。2005年，公司廢紙用量達(dá)到54萬噸，相當(dāng)于節(jié)約木材200多萬立方米、節(jié)約用水2500萬噸、節(jié)煤20萬噸。公司主導(dǎo)產(chǎn)品箱紙板和瓦楞原紙屬于包裝用紙板，具有經(jīng)濟(jì)便宜、重量輕、易加工、廢棄物可自行降解且易回收利用等綠色包裝材料的特點(diǎn)。投資了2.7億元的垃圾焚燒發(fā)電綜合利用項(xiàng)目，其中前期兩臺1.2萬千瓦的焚燒發(fā)電機(jī)組，年可處理各類垃圾2萬余噸，年發(fā)電量2.2億度，年產(chǎn)蒸汽34萬噸。兩臺發(fā)電機(jī)組于2004年8月底先后開始試運(yùn)行發(fā)電，并于當(dāng)年10月8日一次并網(wǎng)上網(wǎng)發(fā)電成功。已于2004年10月完工并投入運(yùn)行。按每度電減少過網(wǎng)費(fèi)0.1元計(jì)算，單這一項(xiàng)就節(jié)省成本2千多萬元。

　　因此，作為享受政策大力扶持的造紙循環(huán)經(jīng)濟(jì)的龍頭品種，二級市場上長期處于橫盤狀況正在悄然改變，目前兩陽夾一陰的強(qiáng)勁“多方炮”走勢，提示該股隨時(shí)有望爆發(fā)，特別是量能的連續(xù)放大和被QFII大規(guī)模增倉的這一事實(shí)，使得在人民幣升值的大背景下600567G山鷹更具關(guān)注價(jià)值。