G順鑫(000860)：調高目標價至7元

　　天相投資蔡向陽表示，G順鑫(資訊 行情 論壇)(000860)通過股權轉讓將帶來利潤增長，為此調高了2006-2008年公司的盈利預測到0.29元、0.38元、0.51元，并相應調高公司的目標價到7元，重申“增持”評級。

　　9月14日，G順鑫公告擬向順鑫集團轉讓北京順鑫牽手有限責任公司(下稱“牽手有限”)82.49%的股權；公司向牽手有限購買其持有北京順鑫牽手果蔬飲品股份有限公司(下稱“牽手股份”)的90%的股權，順鑫集團向牽手股份購買5%的股權。另外，順鑫集團向順鑫集團持有牽手股份的人員購買剩余的5%股權。

　　蔡向陽指出，“牽手”股權變化使公司收益提高近100%。2005年“牽手有限”實現凈利潤2158萬元，“牽手股份”實現凈利潤3709萬元，按未改變股權關系計算2005年公司獲得收益1700萬元(2158*82.49%)，按股權關系改變后計算2005年公司獲得收益3338萬元(3709*90%)，增加了將近100%。

　　蔡向陽表示，“牽手”股權變化使順鑫農業(資訊 行情 論壇)曲線剝離了“牽手有限”幾家微利或虧損企業，并提高了“牽手股份”的持股比例，使公司利潤帶來增長。首先，由于合并范圍縮小，適當調低了對主營業務收入的預測假設；其次，由于剝離了盈利能力較差的資產，公司的整體毛利率有望提升；再次，由于提高了對“牽手股份”的持股比例，少數股東損益下降，進而導致預測凈利潤增加。