G得亨(600699)：油價下跌的受益企業(yè)

　　近期國際市場原油價格在7月14日創(chuàng)出78.4美元的歷史最高價后，一路走低，目前徘徊在每桶63美元附近，較高點下跌了約18%。主要原因在于國際能源機構(gòu)調(diào)低全球原油需求增長預(yù)測、美國發(fā)現(xiàn)新的特大油田和伊朗核危機緩解等因素。隨著石油價格的大幅下跌，國內(nèi)很多相關(guān)性行業(yè)將會走出冬天。其中，最直接受益于油價下跌的就是航空業(yè)，所以在最近的二級市場上，我們看到諸如中國國航、東方航空(資訊 行情 論壇)等上市公司股價節(jié)節(jié)攀升。除航空業(yè)之外，海運等運輸行業(yè)隨石油價格下跌，成本大大降低，亦受益非淺。另外一個受益于油價下跌的就是化纖行業(yè)。今日航空板塊已經(jīng)全線啟動，而化纖板塊極有可能接過航空股的接力棒，演繹行業(yè)復(fù)蘇的價值發(fā)現(xiàn)行情。今天我們向投資者介紹一家主營化纖，同時進軍房地產(chǎn)市場的低價化纖股：G得亨(600699)。

　　首先，受惠于

紡織品出口關(guān)稅停征和油價大幅下跌的化纖龍頭企業(yè)。今年1月1日起，我國已經(jīng)停止征收紡織品的出口關(guān)稅,紡織品的出口關(guān)稅的停征，有利于增強我國紡織品的國際競爭力，為出口型的紡織企業(yè)贏得更多的海外訂單，因此這對于股市里的紡織股是個不錯的利好。G得亨(600699)主導(dǎo)產(chǎn)品科技含量高,在東北地區(qū)舉足輕重。公司通過產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整,生產(chǎn)能力大大提高,目前滌綸長絲年生產(chǎn)能力已達3萬噸,并擁有目前世界上最先進的技術(shù)和設(shè)備,主導(dǎo)產(chǎn)品在東北地區(qū)市場占據(jù)舉足輕重的地位.公司主導(dǎo)產(chǎn)品氨綸產(chǎn)品2500噸和5000噸年差別化氨綸項目一,二期工程已順利竣工投產(chǎn),三期工程2004年年底也已封頂, 并打出了"瑞斯"品牌,投放市場后取得了良好的效益,差別化氨綸項目具備較高的科技含量和科技附加值,有望成為公司的新增利潤點。隨著紡織品的出口關(guān)稅的停征,公司出口分額可望出現(xiàn)大幅的提升,給業(yè)績帶來強勁增長的良好預(yù)期。此外，作為紡織原料的化纖產(chǎn)品由于處在石油化工產(chǎn)業(yè)鏈的末端，原油價格不斷上漲，對化纖行業(yè)的影響比較明顯。最近兩年來，化纖業(yè)空前的困境，究其根本原因是國際石油價格的飛漲。從2003年底國際石油價格每桶29美元上漲到目前的60美元以上，使得化纖行業(yè)的生產(chǎn)成本成倍提高。隨著國際油價的大幅下跌，有望降低化纖企業(yè)的生產(chǎn)成本，將給公司業(yè)績帶來強勁增長的預(yù)期。

　　其次，東莞“地王”，價值面臨顛覆性重估。雖然國家對房地產(chǎn)調(diào)控的措施不斷出臺，但是以深圳為首的地產(chǎn)股卻表現(xiàn)不菲，如：深萬科(資訊 行情 論壇)、G金地、G中糧地、G深振業(yè)(資訊 行情 論壇)、G沙河等股價都已經(jīng)翻番，我們不得不接受這樣一個事實：今年以來深圳地產(chǎn)在調(diào)控政策下仍然持續(xù)上漲，也就是說是地產(chǎn)升值使得深圳地產(chǎn)股的的價值重估。而G得亨(600699)就這樣一只具有潛在的地產(chǎn)升值題材的公司，早在04年末公司與廣東君豪實業(yè)集團有限公司簽訂了《股權(quán)置換協(xié)議》，以公司持有的東莞市附城金豪酒店部分股權(quán)置換其持有的東莞市廣華房地產(chǎn)開發(fā)有限公司股權(quán)，置換完成后，公司持有廣華地產(chǎn)51%股權(quán)。而廣華地產(chǎn)已經(jīng)成功開發(fā)了東莞高檔住宅社區(qū)“世紀城國際公館”，該公館未來擬開發(fā)的用地還有2300多畝，已經(jīng)成為名副其實的東莞“地王”之一。而到今年這些土地都已經(jīng)大幅升值，公司的價值面臨重估。此外，廣華地產(chǎn)開發(fā)的“君豪商業(yè)中心”2004年下半年開始銷售，當年房地產(chǎn)收入7947萬元，凈利潤達到4264.2萬元，而該項目總投資2.5億，總建筑面積9萬余平米，市場價格超過4000元/平米，該項目在仍有望繼續(xù)給公司帶來豐厚的回報。隨著東莞地價及房價的持續(xù)上漲，廣華地產(chǎn)的收益將水漲船高。而G得亨這筆股權(quán)投資也將有望獲得良好收益，從而為公司經(jīng)營業(yè)績的改善起到積極作用。

　　第三，涉足醫(yī)藥行業(yè)，步入高速發(fā)展道路。在今年的行情中，除了新能源、有色金屬、航天軍工等之外，還有一個板塊黑馬輩出，同樣漲幅驚人，那就是生物醫(yī)藥板塊。如G天壇(600161)一年時間上漲4倍，G中國藥(600511)上漲約3.5倍，均遠遠超越了大盤指數(shù)的上漲幅度。我們認為醫(yī)藥行業(yè)的崛起，具有特殊的行業(yè)景氣拐點的大背景:2004年國家對醫(yī)藥行業(yè)實施了較大的調(diào)控措施, 如進行GMP和GSP認證，對部分藥品限售和限價，出口退稅率降低等，導(dǎo)致2004年醫(yī)藥行業(yè)整體運行放緩。但04年下半年以來到05年，隨著醫(yī)藥行業(yè)公司GMP和GSP認證的相繼完成，利潤增長率有較大回升，行業(yè)景氣拐點開始呈現(xiàn)，而05年上半年醫(yī)藥行業(yè)更是進入加速復(fù)蘇期。在行業(yè)整體復(fù)蘇的背景下，其無疑是市場資金炒做又有概念又有價值支撐的絕佳潛力陣營。而G得亨(600699)正是一只尚處于歷史大底的、涉足醫(yī)藥行業(yè)的潛力品種。近年來，公司不斷加大中藥現(xiàn)有自主知識產(chǎn)權(quán)產(chǎn)品和中藥保護品種的市場開拓和系列產(chǎn)品的研發(fā)，有選擇的收購醫(yī)藥銷售公司，向OTC市場終端延伸。目前在通過兩項GMP認證的基礎(chǔ)上，沖擊14個劑型的GMP認證，為以后業(yè)績的再度提升創(chuàng)造了良好的贏利構(gòu)架。尤為值得注意的是，公司在醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)上的進展值得關(guān)注，其一舉收購了吉林省遼源亞東藥業(yè)股份有限公司53.51%的股權(quán)，從其最新季報財務(wù)數(shù)據(jù)可以看到，其藥業(yè)產(chǎn)品的毛利率高達72.05%，其較強的上升勢頭已經(jīng)開始直逼傳統(tǒng)化纖業(yè)務(wù),成為其盈利的最主要來源之一。公司已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)橐患裔t(yī)藥、化纖并重的公司，為以后業(yè)績的再度提升創(chuàng)造了良好的贏利構(gòu)架。

　　二級市場上，近期該股呈現(xiàn)價升量增的穩(wěn)步推高走勢。自8月下旬以來，股價突破2.10元的整理平臺后，以30度角向上攻擊。最近幾個交易日5、10、20日等中、短期均線向上發(fā)散，有從盤升進入到加速拉升階段的趨勢。隨著石油價格的大幅下跌對化纖行業(yè)構(gòu)成的利好支撐，加上該股炙手可熱的房地產(chǎn)題材，目前股價僅2元出頭G得亨(600699)有望展開一輪大幅飚升行情，投資者可密切關(guān)注。

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