G宇通(600066)：客車霸主 業(yè)績穩(wěn)升

　　寧波海順

　　受融資融券有望隨即展開試點消息刺激，大盤藍籌股再度成為機構(gòu)資金瘋搶的對象。藍籌股的全面激活，為后市有業(yè)績支撐的藍籌板塊打開了廣闊的中線上升空間。考慮到近期以來，該板塊作為有實質(zhì)性題材支撐，加上該板塊作為左右市場的重心力量，后期還將有望繼續(xù)深入表現(xiàn)。可關(guān)注 G宇通(600066)，公司是亞洲規(guī)模最大的大中型客車生產(chǎn)企業(yè)，占據(jù)了國內(nèi)21%的市場分額，中期業(yè)績穩(wěn)定增長，屬于典型的客車藍籌股。2006年，公司成功入選全國首批創(chuàng)新型企業(yè)試點，后期有望獲得政策面的高度扶持。該股近期間橫盤整理蓄勢已經(jīng)充分，后市即將展開加速拉升行情，可重點關(guān)注。

　　客車藍籌 市場前景廣闊

　　公司我國客車行業(yè)的龍頭企業(yè)，同時也是亞洲生產(chǎn)規(guī)模最大的大中型客車生產(chǎn)企業(yè)之一。公司在管理、產(chǎn)品質(zhì)量、銷售、研發(fā)等方面都處于行業(yè)領(lǐng)先地位。擁有強大的核心

競爭力，占據(jù)了國內(nèi)21%的市場份額，是亞洲最大、技術(shù)最先進的大中型客車生產(chǎn)基地。還擁有行業(yè)內(nèi)唯一的國家級技術(shù)中心和首家博士后科研工作站。2005年公司出口客車多達1000余臺，成為中國客車出口的第一品牌。此外，公司獲得了國家出口商品免驗證書，成為中國客車行業(yè)，也是中國

汽車行業(yè)首家獲得此殊榮的企業(yè)。 公司主要產(chǎn)品為大中型客車，目前擁有年產(chǎn)12000輛整車和6000輛客車專用底盤的產(chǎn)能。05年公司在大型客車，中型車市場的占有率分別為34.5%、21.8%，在行業(yè)利潤最高的大型客車領(lǐng)域市場份額最大。

　　業(yè)績穩(wěn)增 上升空間巨大

　　公司2006年上半年業(yè)績增長勢頭喜人，上半年共銷售汽車6980輛，同比增長29%，其中中型客車銷量增長56%，大型客車增長6%。實現(xiàn)主營收入20億元，同比增長20%。公司上半年產(chǎn)品結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善，

中高檔車占比上升，普檔車占比繼續(xù)下降，反映在盈利能力上，銷售毛利率較上年同期繼續(xù)有小幅上升。如果不考慮股份回購因素，預(yù)計06年EPS0.61元，07年EPS0.73元，06年動態(tài)PE12.8倍，07年動態(tài)PE10.9倍，估值優(yōu)勢十分明顯。

　　創(chuàng)新試點 機構(gòu)資金青睞

　　公司目前已經(jīng)成為由科技部、國資委和中華全國總工會聯(lián)合確定的首批103家中國創(chuàng)新型試點企業(yè)之一，后期有望在政策面獲得國家的高度扶持。此外，公司還是典型的基金重倉股，截止2006年中報顯示，公司前十大流通股股東，均為基金及機構(gòu)投資者，包括QFII。而前期公司股改時大股東還作出了業(yè)績承諾，如果06年度凈利潤同比增長率低于15%，將向流通股東追送現(xiàn)金7091萬元。此舉無疑更加堅定了股東的持股信心，同時也表明公司對未來發(fā)展前景的一片樂觀。

　　二級市場上，公司作為一直具備業(yè)績預(yù)增、自主創(chuàng)新、機構(gòu)重倉等諸多概念于一身的客車制造霸主，中期穩(wěn)步上升趨勢已經(jīng)確立同。該股近期強勢調(diào)整至年線附近，獲得護盤資金積極介入，后市有望加速挑戰(zhàn)新高，可重點關(guān)注。

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