九家券商分析近期熱門(mén)板塊及強(qiáng)力推薦六只金股

　　海通證券：傾向內(nèi)需主導(dǎo) 估值偏低品種

　　近期國(guó)內(nèi)部分實(shí)體經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出現(xiàn)回落，雖然仍需要觀察更多的數(shù)據(jù)來(lái)判斷政策效果和經(jīng)濟(jì)走向，但傾向于經(jīng)濟(jì)增速放緩的開(kāi)始。未來(lái)宏觀調(diào)控壓力將更多地表現(xiàn)在政策的執(zhí)行而非新措施的出臺(tái)，對(duì)市場(chǎng)的負(fù)面影響減輕。最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)弱于預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)07年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期進(jìn)一步下調(diào)，債券市場(chǎng)走勢(shì)也反映了投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的擔(dān)憂(yōu)。

　　A股市場(chǎng)仍然缺乏明確的方向，一些事件可能會(huì)影響短期市場(chǎng)。由于發(fā)行節(jié)奏放緩，調(diào)控壓力有所減輕，投資者情緒會(huì)保持溫和好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)工行發(fā)行也不會(huì)造成大的負(fù)面沖擊，對(duì)短期市場(chǎng)的看法中性略偏正面，但上升空間依然較為有限，從估值水平、盈利增長(zhǎng)動(dòng)能以及潛在的擴(kuò)容壓力等方面看，都不支持市場(chǎng)出現(xiàn)大幅上漲。在過(guò)去的一個(gè)月里，市場(chǎng)基本維持著振蕩格局，上證指數(shù)先抑后揚(yáng)，較月初上漲2.85%。

　　在投資策略選擇上應(yīng)傾向于內(nèi)需主導(dǎo)型、估值水平相對(duì)合理、未來(lái)增長(zhǎng)預(yù)期較為明確的行業(yè)和個(gè)股，以及質(zhì)地優(yōu)良、估值合理甚至偏低的大盤(pán)藍(lán)籌股，行業(yè)方面傾向于金融、旅游和傳媒、商業(yè)貿(mào)易。除此以外，也關(guān)注到一些中期內(nèi)增長(zhǎng)前景可能出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，負(fù)面因素已較為充分地消化，傾向于給投資者帶來(lái)正面驚喜，估值水平具吸引力的行業(yè)和個(gè)股，包括

中興通訊、中國(guó)國(guó)航等。

　　中原證券：銀行行業(yè)：高速增長(zhǎng) 收入結(jié)構(gòu)改善

　　06年上半年，各上市銀行的資產(chǎn)和負(fù)債業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，而且兩者的增長(zhǎng)速度比較匹配。各銀行的凈利潤(rùn)在計(jì)提撥備壓力有所減緩的條件下實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。銀行板塊全年業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)有保障。

　　上半年資本不足問(wèn)題比較突出，成為困擾上市銀行后續(xù)發(fā)展的主要因素。除了中國(guó)銀行資本充足率高達(dá)12.4%之外，其它五家股份制商業(yè)銀行的資本充足率均逼近或觸及8%的監(jiān)管“紅線”。上半年各上市銀行的中間業(yè)務(wù)收入都有較大幅度的增長(zhǎng)，高于其它業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)幅度，使得中間業(yè)務(wù)收入占營(yíng)業(yè)收入的比重略有上升。各上市銀行的不良貸款率相比年初都有不同程度的下降。

　　分析師蘇小波看好銀行類(lèi)

股票在中長(zhǎng)期的表現(xiàn)。在個(gè)股方面，主要看好G招行和G民生兩只股票。另外，深圳發(fā)展銀行在基本面上已經(jīng)發(fā)生了質(zhì)的變化，后續(xù)發(fā)展值得關(guān)注。風(fēng)險(xiǎn)提示：貨幣政策緊縮導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速使得銀行資產(chǎn)質(zhì)量惡化；利率市場(chǎng)化帶來(lái)的利率風(fēng)險(xiǎn)；外資進(jìn)入加快導(dǎo)致銀行競(jìng)爭(zhēng)加劇。

　　渤海證券：高速公路：行業(yè)穩(wěn)定 公司估值偏低

　　2006年1-7月份，全國(guó)公路貨物和旅客周轉(zhuǎn)量增速分別達(dá)到11.3%和8.3%，其中貨物周轉(zhuǎn)量增速同比下降了1個(gè)百分點(diǎn)，旅客周轉(zhuǎn)量增速同比增加了1.7個(gè)百分點(diǎn)。旅客周轉(zhuǎn)量增長(zhǎng)強(qiáng)勁，自2005年10月份以來(lái)一直保持較高的增長(zhǎng)速度。各高速公路上市公司主要路段仍然保持了較快的增長(zhǎng)速度，其中G皖通和G深高速主要路段增長(zhǎng)速度最高。

　　高速公路行業(yè)上市公司大股分已股改完畢，股改過(guò)程中，G贛粵、G閩高速、G魯高速等公司的大股東均有明確的資產(chǎn)注入計(jì)劃。新資產(chǎn)的注入可為公司帶來(lái)車(chē)流量和收入的快速增長(zhǎng)，是公司外延式擴(kuò)張的重要手段。成本變動(dòng)是影響高速公路公司業(yè)績(jī)的重要因素，分析師齊艷莉建議關(guān)注推出成本控制計(jì)劃、已大中修過(guò)或接近尾聲的上市公司以及近期無(wú)改擴(kuò)建計(jì)劃的上市公司。

　　分析師給予行業(yè)看好的投資評(píng)級(jí)。認(rèn)為目前主要高速公路上市公司估值水平較低，建議關(guān)注G魯高速、G贛粵、G閩高速和G深高速。

　　中原證券：G沈機(jī)：技術(shù)創(chuàng)新成為發(fā)展的原動(dòng)力

　　沈陽(yáng)機(jī)床(000410)“十五”期間承擔(dān)的國(guó)家科技攻關(guān)項(xiàng)目和863計(jì)劃的技術(shù)積累，使公司近年來(lái)產(chǎn)品自主創(chuàng)新取得巨大的突破，技術(shù)創(chuàng)新成為公司發(fā)展的原動(dòng)力和領(lǐng)先行業(yè)的制高點(diǎn)。

　　分析師張仲杰表示，公司以“A計(jì)劃”和“B計(jì)劃”為代表的服務(wù)創(chuàng)新極大地推動(dòng)了市場(chǎng)品牌建設(shè)，在重點(diǎn)高端用戶(hù)中引發(fā)了良好的連鎖效應(yīng)，其龍頭地位和國(guó)有屬性使這種模式具有更大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。數(shù)控機(jī)床產(chǎn)業(yè)園的建設(shè)推動(dòng)公司組織結(jié)構(gòu)重組和業(yè)務(wù)流程再造，預(yù)計(jì)公司07-09年管理費(fèi)用占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例將減少2.6個(gè)百分點(diǎn)。公司已經(jīng)完成的債務(wù)重組將減少利息支出，增加06年每股收益0.02元。非經(jīng)營(yíng)性關(guān)聯(lián)占款問(wèn)題解決后，相應(yīng)的壞帳準(zhǔn)備沖回增加06年每股收益0.07元。集團(tuán)公司對(duì)股份公司如果完全按照市場(chǎng)價(jià)格收取新區(qū)廠房租金，估計(jì)對(duì)07每股收益的影響大約為0.1元，而按照折舊收取租金影響每股收益約為0.05元。

　　預(yù)計(jì)06年每股收益為0.57元，按照DCF估值模型公司的內(nèi)在價(jià)值為22.1元，投資評(píng)級(jí)為短期“增持”。風(fēng)險(xiǎn)因素：對(duì)沈陽(yáng)合金投資1.2億元的擔(dān)保目前仍然沒(méi)有徹底解決，其最終化解取決于合金投資的重組結(jié)果，如有變故可能對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利的影響。

　　國(guó)泰君安：中儲(chǔ)股份：未來(lái)一年目標(biāo)價(jià)應(yīng)在10元

　　中儲(chǔ)股份(600787)主要從事倉(cāng)儲(chǔ)這一傳統(tǒng)的物流業(yè)務(wù)，是國(guó)內(nèi)最大的倉(cāng)儲(chǔ)物流企業(yè)之一，過(guò)往三年凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率為30.9%；未來(lái)五年，我國(guó)物流業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展期，公司該項(xiàng)主業(yè)有望保持不低于30%的持續(xù)增長(zhǎng)。

　　公司致力于現(xiàn)代物流業(yè)務(wù)的開(kāi)拓，如倉(cāng)單質(zhì)押監(jiān)管業(yè)務(wù)已取得良好進(jìn)展，05收入增速高達(dá)243%，毛利率估計(jì)不低于40%；隨著這一業(yè)務(wù)的持續(xù)高速增長(zhǎng)，有望逐步改善公司的盈利能力；公司物流地產(chǎn)重估價(jià)值巨大。目前僅其現(xiàn)有的擁有土地使用權(quán)的物流地產(chǎn)，按工業(yè)倉(cāng)儲(chǔ)用地市價(jià)和商業(yè)用地市價(jià)重估后約分別增加每股凈資產(chǎn)2.3元和5.6元，加上當(dāng)前2.5元的每股凈資產(chǎn)，重估凈資產(chǎn)價(jià)值在4.8-8.1元/股之間；考慮增發(fā)后新增的51萬(wàn)平米土地，則重估凈資產(chǎn)價(jià)值提高至5-9.1元/股；如再考慮上述租賃使用的土地和潛在的土地收購(gòu)資源，其內(nèi)在價(jià)值更加難以估量。

　　保守預(yù)計(jì)全年每股收益0.134元；良好的成長(zhǎng)性、土地儲(chǔ)備的巨大增值和受益于濱海新區(qū)的開(kāi)發(fā)建設(shè)，將未來(lái)一年目標(biāo)價(jià)設(shè)定在10元，即相當(dāng)于增發(fā)后1.1倍的PB，基于當(dāng)前股價(jià)較目標(biāo)價(jià)93%的看漲空間，給予“增持”的投資評(píng)級(jí)。

　　東方證券：中國(guó)石化：業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)前景值得期待

　　中國(guó)石化(600028)公告股改最終方案為10送2.8，相對(duì)于首次公告方案未作修改。中石化的對(duì)價(jià)水平基本符合市場(chǎng)的預(yù)期，但在非流通股東送出率較低的情況下，做一些A股減持價(jià)格或減持比例方面的承諾，也許對(duì)維護(hù)流通股東權(quán)益更為有利。

　　中國(guó)石化是一家上下游一體化的綜合石油化工類(lèi)企業(yè)，成品油加工及銷(xiāo)售在收入中的占比高達(dá)65%，從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上講，公司的“加工”屬性重于“能源”屬性。未來(lái)國(guó)內(nèi)對(duì)石化產(chǎn)品需求的增速將遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于世界平均水平，位于這一需求增速最快市場(chǎng)的核心企業(yè)——中國(guó)石化具有難以復(fù)制的“自然資源”、“客戶(hù)資源”、“營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)”、“生產(chǎn)規(guī)模”等競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，必將長(zhǎng)期享受市場(chǎng)增長(zhǎng)所帶來(lái)的回報(bào)。

　　分析師王晶預(yù)計(jì)，公司06、07年的每股收益分別為0.50元和0.54元，股改除權(quán)后的動(dòng)態(tài)市盈率為10倍和9倍，市凈率僅1.8倍，作為一家擁有眾多難以復(fù)制的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的國(guó)際一體化公司，目前的估值仍然偏低，維持“增持”的投資評(píng)級(jí)。

　　國(guó)聯(lián)證券：G錦江：品牌初見(jiàn)成效網(wǎng)絡(luò)正在完善

　　G錦江(600754)品牌建設(shè)初見(jiàn)成效：公司開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)以JJ和中國(guó)宮殿飛檐為主要構(gòu)成元素的品牌標(biāo)識(shí)，完成了上海地區(qū)所屬酒店新品牌標(biāo)識(shí)的應(yīng)用推廣工作；計(jì)劃建立一個(gè)擁有5至7個(gè)不同定位品牌的“自主品牌家庭”。公司將繼續(xù)加強(qiáng)系列品牌在自有酒店和外管酒店的推廣，強(qiáng)化品牌宣傳力度，突出品牌的價(jià)值，塑造公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。網(wǎng)絡(luò)建設(shè)正在穩(wěn)步推進(jìn)：今年上半年，錦江中央預(yù)訂系統(tǒng)JREZ和呼叫中心實(shí)現(xiàn)正常營(yíng)運(yùn)，實(shí)現(xiàn)錦江中央預(yù)訂系統(tǒng)JREZ與全球第六大旅游代理機(jī)構(gòu)Travelocity的鏈接，已進(jìn)入JREZ的成員酒店能登錄Travelocity，今后錦江將繼續(xù)推進(jìn)JREZ與主要GDS、IDS鏈接,全面啟動(dòng)JREZ及網(wǎng)站的營(yíng)銷(xiāo)推廣工作，切實(shí)提升網(wǎng)絡(luò)預(yù)訂數(shù)量。人才隊(duì)伍不斷壯大：培訓(xùn)中心改為錦江國(guó)際管理學(xué)院，為人才培養(yǎng)建造了基地。并建立了不同體制的人才培訓(xùn)計(jì)劃，為公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展儲(chǔ)備人才。

　　分析師張鵬認(rèn)為，從公司的品牌、網(wǎng)絡(luò)、人才來(lái)看，公司成長(zhǎng)的基石越來(lái)越牢固，發(fā)展的可持續(xù)強(qiáng)；奧運(yùn)和世博有給公司進(jìn)一步塑造品牌的機(jī)會(huì)，如果公司能從國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)演變?yōu)閲?guó)際級(jí)的酒店，其發(fā)展前景樂(lè)觀，其估值水平也將發(fā)展變化。分析師預(yù)計(jì)公司未來(lái)仍將保持15%以上的增速，維持前期預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)06、07年每股受益在0.37、0.42元。參考公司歷史市盈率與行業(yè)估值水平，公司合理市盈率在20-30倍，核心區(qū)間在22-26倍，合理股價(jià)在8.15-9.6元，目前股價(jià)基本合理。

　　國(guó)泰君安：華東醫(yī)藥：制造業(yè)邁入快速發(fā)展軌道

　　華東醫(yī)藥06年上半年工業(yè)收入增長(zhǎng)24%，老產(chǎn)品百令膠囊和賽斯平平穩(wěn)增長(zhǎng)，“明星產(chǎn)品”卡博平和泮立蘇收入增速分別達(dá)到30%和60%以上，在嚴(yán)峻的外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境中取得了良好的業(yè)績(jī)。公司產(chǎn)品線日益豐富，賽可平、賽莫司、他克莫司以及奧利司他等產(chǎn)品的推廣和推出將為未來(lái)發(fā)展增添動(dòng)力。

　　公司商業(yè)部分組織架構(gòu)調(diào)整基本到位，組建了四大事業(yè)部，增強(qiáng)了內(nèi)部資源的運(yùn)用效率和機(jī)構(gòu)的運(yùn)作效率，同時(shí)公司調(diào)整商業(yè)產(chǎn)業(yè)架構(gòu)，縮減批發(fā)調(diào)撥比例，大力推進(jìn)重點(diǎn)品種的代理和純銷(xiāo)比例。目前公司商業(yè)毛利止跌企穩(wěn)，盈利能力逐漸恢復(fù)。遠(yuǎn)大集團(tuán)最近已經(jīng)就資產(chǎn)注入事項(xiàng)與蘇州雷允上、遠(yuǎn)大制藥何蜀陽(yáng)藥業(yè)進(jìn)行了溝通，但是資產(chǎn)注入到底以何種方式尚無(wú)具體方案。2006年7月從如意集團(tuán)收回蜀陽(yáng)藥業(yè)60%股權(quán)后，遠(yuǎn)大集團(tuán)將擁有蜀陽(yáng)藥業(yè)100%的股權(quán)，為后期的資產(chǎn)注入事項(xiàng)增添了更多的預(yù)期。

　　分析師孫亮認(rèn)為，經(jīng)過(guò)前幾年的調(diào)整公司步入快速發(fā)展軌道，2006、2007、2008年每股收益0.23、0.30、0.39元，動(dòng)態(tài)市盈率(含權(quán))為32倍、24倍和18.7倍，給予“謹(jǐn)慎增持”建議。

　　中信證券：G中材：有望成為國(guó)際建設(shè)龍頭企業(yè)

　　G中材(600970)如果重組天津院后整體實(shí)力將大幅提升，尤其是水泥設(shè)備制造能力的提高；公司作為國(guó)內(nèi)水泥工程建設(shè)市場(chǎng)的寡頭壟斷者和國(guó)外市場(chǎng)的新銳，在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)開(kāi)拓過(guò)程中新簽合同的捷報(bào)頻傳；公司未來(lái)3-5年有望憑借技術(shù)、成本和系統(tǒng)集成優(yōu)勢(shì)成為國(guó)際水泥工程建設(shè)綜合服務(wù)領(lǐng)域龍頭企業(yè)。

　　分析師潘建平表示，由于公司在亞洲、中東、北非等地區(qū)相繼獲得大量訂單，公司在國(guó)際市場(chǎng)的份額已經(jīng)由2003年8%上升到2005年23%，位居第三。公司計(jì)劃在未來(lái)的3到5年內(nèi)，爭(zhēng)取排名第一。業(yè)績(jī)波動(dòng)性方面，受?chē)?guó)內(nèi)水泥工程建設(shè)市場(chǎng)經(jīng)過(guò)04年

宏觀調(diào)控水泥投資大幅回調(diào)的影響，公司國(guó)內(nèi)新簽合同量與高峰時(shí)相比已有明顯的回落，而且受水泥投資過(guò)熱調(diào)控的影響，一些已簽訂合同的履行也受到影響。同時(shí)受海外項(xiàng)目大部分處于施工前期，毛利偏低的影響，公司業(yè)績(jī)將存在明顯的波動(dòng)性。

　　基于對(duì)下半年收購(gòu)天津院事件對(duì)股價(jià)的催化作用及對(duì)未來(lái)國(guó)際市場(chǎng)業(yè)務(wù)的良好預(yù)期，潘建平目前仍然維持全年EPS0.88元和07年1.20元的預(yù)測(cè)，06、07年市盈率22、16倍，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)28元。

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