開來投資：滬深股市9月7日異動股解密

　　開來投資

　　漲跌背景

　　股權激勵+并購計劃促發中材國際三陽開泰

　　中材國際(600970)連續兩天小幅上攻后，又再次拉出了一根大陽線，量價齊升，已形成突破的走勢。經查閱中信證券的研究報告了解，公司上半年經營形勢喜人，主營收入和凈利潤的增長幅度都超過了50%，這主要是境外業務的高速成長引起的。今年上半年海外業務同比增長217%，毛利率也由去年同期的3.2%提高到11.24%，由于公司目前還有尚未實施的合同金額170億元，其中80%都源自海外，今年全年業績大幅增長毋庸置疑。另外，公司非流通股股東承諾的股權激勵計劃將于年內啟動。由于建筑企業盈余管理彈性較大的原因，一旦推出相關股權激勵方案，無疑有利于激發管理層的積極性，進一步提高公司的業績。

　　盈利預測

　　金價強勢+產量增加中金黃金業績不斷增長

　　據長江證券獲悉，未來2年G中黃金(600489)礦產金的增量主要來自以下三個方面：1)下半年李子金礦的不斷擴產以及闊爾真闊臘的開始生產；2)峪耳崖金礦低品味礦石開發項目(露天開采、堆浸選礦處理0.5~0.7克/噸低品味礦石)預計07年將達到100萬噸/年堆浸規模，新增礦產金0.45噸/年；3)有可能收購河南金源金礦。鑒于黃金價格后期走勢值得看好(美國雙赤字短期無法解決，美元貶值是一個長期的走勢)，加之公司礦產金產量逐年增加，因此未來業績存在不斷增長的預期，預計公司06、07、08EPS預期為0.776元、0.965元和1.220元。

　　調研快報

　　G 康 裕 爆發性增長初現 醫藥黑馬突破在即

　　據上海證券最新調，羥鄧鹽作為G康裕(000739)主導產品增長預期明確，而第二大產品左旋氧氟沙星也出現爆發性增長，其出口價格是一般產品的3倍左右，氧氟沙星、左旋氧氟沙星毛利率有提高趨勢。此外，隨著8月12日后各國拉響禽流感警報，金剛烷、金剛乙胺目前銷售價升量增，禽流感也將為公司提供更多機會。

　　若根據公司主導產品以及禽流感蔓延情況測算，在各方面增利因素不變的情況下，公司業績增速有望達到33%，再考慮而后的6個月即秋冬兩季是禽流感的高發季節。

　　估值參考

　　華源股份 高管人員變更 艱難時期即將過去

　　

股票評級☆☆☆★★

　　據聯合證券了解，華源股份(600094)以及華源集團屬下的另一家上市公司華源發展(600757)近期都調整了領導班子，華潤輕紡(集團)公司的董事副總經理應偉和華潤紡織集團公司的助理總經理魏景芬分別擔任這兩家公司的常務副總經理和總經理，這一人事變動意味著華潤集團對華源集團的重組已經進入實際操作階段。

　　據預計，華潤的介入將最終化解流動性危機，常州三家企業有望在4季度恢復生產。今年1-7月，由于產品價格的上升，

化工行業利潤增長14.4%，化纖行業利潤增長41.1%，景氣度回暖明顯，這一態勢有望延續并使公司化工化纖業務在恢復后受益。而備受關注的碳纖維項目在經歷短暫的停頓后也有新的進展，關鍵工藝環節取得突破。在華潤和華源集團的高度重視下，項目前景樂觀。

　　評級說明

　　★★★★★ 堅決規避

　　☆★★★★ 適當減倉

　　☆☆★★★ 風險較大

　　☆☆☆★★ 審慎推薦

　　☆☆☆☆★ 首次推薦

　　☆☆☆☆☆ 強烈推薦

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