G交通：優質地產 西部物流 加速爆發

　　目前大盤在上漲到目前位置以后投資者普遍覺得比較盲目，一方面后市市場的擴容壓力很大、宏觀調控的壓力也很大；另一方面長期看好市場的基本觀點又沒有改變。那么在目前這種矛盾的心態下采取什么樣的操作策略就非常重要，我們認為對于目前的行情我們覺得市場將會出現結構性調整，一些前期漲幅偏大的概念性股票可能面臨比較大的調整壓力，另一方面，一些漲幅小目前股價被低估的績優股將會脫離大盤走勢，走出獨立的上漲行情。這一類股票就應該引起大家關注，投資者應該重點參與。今天我們給大家分析一只具有優質地產、高速公路和倉儲物流的低價績優黑馬600368G交通。

　　第一，地產項目即將產生效益，成長加速。公司的三個地產項目將會在下半年封頂和交付使用，銷售收入得以年內確認，這將導致公司下半年業績爆炸性增長。公司還是廣西行業新崛起的黑馬之一，去年與廣西交通房地產開發公司合作建設位于廣西邕寧縣仙葫經濟開發區的通發園小區并簽訂《通發園小區聯合開發建設協議》。公司提供位于廣西邕寧縣仙葫經濟開發區195畝自有土地(每畝作價按照土地評估價11.82萬元，合計為2304.9萬元投入開發建設，廣西交通房地產開發公司提供建設的全部資金聯合開發建設通發園小區；公司除收回土地款外，該項目所得的利潤雙方各占50%，這一項目對于公司來說是無本萬利的項目。此外，公司去年還與廣西博澣房地產開發公司簽訂了《房地產聯合開發合同》，合開發建設位于南寧市瑯東怡賓路的五洲花園項目，擬建設4棟30層的高層住宅，總建筑面積約108,860平方米(含15,000平方米的地下車庫)，項目總投資約為2.15億元，這兩個項目都將在今年完工并且交付使用。同時，公司擬與廣西博瀚房地產開發有限公司聯合開發南湖清心園小區、并出巨資與廣西龍基置業有限公司合作開發現代國際大廈項目。這一系列項目都將為公司帶來巨大的利潤收入，如國際大廈項目的銷售情況就非常良好，已完成銷售近80%，并且國際大廈項目將會在今年9月封頂，按照房地產企業確認收入的標準來看，封頂以后房地產預銷售收入將結轉為本期主營業務收入，這將更加刺激公司下半年業績爆炸性增長。

　　第二，巨資投向

高速公路，提供穩定現金流。公司繼續投巨資鞏固其在廣西的高速公路龍頭地位，近期將投資參與南寧(壇洛)至百色高速公路的建設和經營管理，其中，公司將出資5.8億余元，占壇百高速權益的32%，這有助于公司未來業績的大幅度穩定增長。據了解，壇百高速全線按四車道高速公路標準建設，壇百高速項目估算總投資51.53億元，項目的原合作方為桂西高速公路公司，現變更為廣西壯族自治區高速公路管理局。合作雙方將成立項目公司，項目資本金18.035億元。其中，初步確定G交通出資5.815億元，占32%；高管局出資12.22億元，占68%；不足部分33.49億元申請銀行貸款解決，該公路2005年7月開工建設，預計2007年10月可建成通車。業內人士稱，壇百高速是國家規劃的“五縱七橫”國道主干線中衡昆國道主干線的重要路段，是云南、貴州、四川等西南省區通往廣西沿海港口及粵港澳地區的公路交通干線之一，是連結南寧、昆明等省會城市，構筑南貴昆等經濟區的快速通道軸線。壇百高速的建設開通，對于完善西南出海大通道，服務大湄公河次區域、泛珠三角區域和華西南地區經濟的合作，加快南貴昆經濟區的建設，促進桂西經濟的發展具有重要意義，該項目的經營收入將會出現快速增長，為G交通帶來良好的回報。G交通表示：投資壇百高速項目將使公司經營資產中高速公路資產的比例大幅度提高，資產的經營期限也大幅度延長，為公司的可持續發展提供有力的保障。

　　第三，大跨步進軍物流行業，搶占先機。公司利用公路運輸的巨大優勢，強勢介入新興的物流領域。公司與其股東單位廣西壯族自治區公路運輸管理局合資成立廣西萬通國際物流有限公司，并占其70%的股權，將投資11億元建設中國-東盟自由貿易區憑祥物流園。東盟自1999年以來一直保持著廣西最大貿易伙伴的地位，并逐漸成為廣西的第一大進出口市場，廣西物流業前景相當良好，由于背靠廣西交通廳，使公司的國際物流業務在很多方面具有壟斷性質，子公司已成為唯一擁有中越運輸資格的大型專業運輸公司。搶占了廣西物流制高占，在廣西物流行業中具有較大的競爭優勢，對公司的中長期發展起著積極的作用。眾所周知，廣西有著獨特的區位優勢，是溝通華南與西南、中國與東南亞的西南物流中心，五洲交通適時介入這一新興行業，從戰略的高度搶占廣西物流的制高點，將迎來巨大的發展空間。事實上我們我們國家從戰略上為了打破美國對我國的第一島鏈封鎖，近幾年一只采取西進的策略，包括修建到緬甸、到越南的高速公路；通過廣西和云南加強對東盟的經濟貿易往來；通過巴基斯坦取得印度洋的出口，從國家的這些策略我們都可以看出未來廣西和云南在交通流域和物流領域巨大的發展契機。作為廣西交通廳的關聯企業，G交通無疑將取得快速發展。

　　第四，價格低估嚴重，必將展開價值回歸之路。公司已經公布了2006年中期報告，每股收益0.07元，每股凈資產2.99元，而公司下半年業績還將取得爆炸性增長，可是公司目前股價僅僅3元多，我們認為其股價被嚴重低估，考慮到其未來良好的成長性和目前的價位，我們認為該股的價值回歸之路即將展開。

　　從二級市場走勢上看，該股前期隨大盤出項一波明顯的故意打壓，近期在底部構筑了標準的圓弧底必漲形態，今日一舉放量向上大幅突破，應該說機構資金洗盤已經結束，快速的連續大幅拉升即將展開。結合該股房地產概念、高速公路和壟斷物流來看，目前股價具備中長期大漲空間，投資者應該引起重點注意。

　　(國誠投資)

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