周杰：大震蕩帶來(lái)并購(gòu)重組狂炒突破口

　　個(gè)股分化，熱點(diǎn)不明！只有鋼鐵板股的局部活躍激起了主力的炒作熱情，在震蕩的市場(chǎng)中如何選擇主力大舉進(jìn)攻的品種是目前獲利益的關(guān)鍵！近期我們研究發(fā)現(xiàn)以愛(ài)建股份并購(gòu)重組題材為導(dǎo)火鎖引發(fā)了在二級(jí)市場(chǎng)連續(xù)飆漲，同時(shí)鋼鐵股的群體上攻也充分表現(xiàn)出在未來(lái)并購(gòu)整合預(yù)期下的投資機(jī)會(huì)，G廣鋼連續(xù)兩個(gè)漲停、G包鋼再次逆市大漲！種種跡象表明，并購(gòu)整合概念再次得到市場(chǎng)的認(rèn)同，新一輪并購(gòu)重組炒作狂潮即將上演，一旦個(gè)股漲停爆發(fā)，并購(gòu)整合概念股將成為主力大舉爆炒的突破口，值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　一、并購(gòu)重組浪潮催生證券市場(chǎng)新投資理念

　　重組歷來(lái)是市場(chǎng)中最為熱門(mén)的炒作題材，且重組往往使一家公司出現(xiàn)脫胎換骨的變化。而伴隨今年以來(lái)的行情，一大批公司先后成為各路資金爭(zhēng)奪的對(duì)象，百大集團(tuán)、華聯(lián)超市、G中百等舉牌概念股先后出現(xiàn)驚人漲幅；中石化對(duì)旗下數(shù)家公司的收購(gòu)，促成了石油類(lèi)公司

股票的暴漲，中鋁對(duì)山鋁、蘭鋁的整合，使得整個(gè)鋁業(yè)板塊漲勢(shì)如虹；G上汽的整體上市模式更是拉開(kāi)了上市公司大規(guī)模資本運(yùn)作的序幕……可見(jiàn)，并購(gòu)與重組作為資本市場(chǎng)永恒的題材，歷來(lái)都是大牛股的搖籃。而尤其值得關(guān)注的就是，近期百聯(lián)集團(tuán)等上海本地股再度出現(xiàn)大資金參與的表現(xiàn)，此外，公司層面又有國(guó)泰君安前期發(fā)布公告，稱(chēng)增持G滬大眾屬正常市場(chǎng)投資行為的潛在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)并題材。加之在前期上海新光明食品集團(tuán)“揚(yáng)帆整合”的大型并購(gòu)重組的在二級(jí)市場(chǎng)上更是造就出了一批絕對(duì)龍頭股的出現(xiàn)。而我們知道震蕩市道中最能吸引資金關(guān)注的品種莫過(guò)于熱門(mén)題材股，前期新能源、網(wǎng)絡(luò)科技、3G等題材股的逆市大漲將題材股魅力充分展現(xiàn)，那么此時(shí)新光明食品集團(tuán)的整合航母無(wú)疑成為了一輪并購(gòu)重組浪潮的催化劑，重組氛圍的日漸濃厚為該板塊的走強(qiáng)提供了難得的契機(jī)。公司采取重組方式進(jìn)行股改的數(shù)量將迅速增加。

　　二、并購(gòu)之門(mén)逐步開(kāi)啟 中國(guó)股市最大的投資機(jī)會(huì)來(lái)臨

　　在資本市場(chǎng)上，并購(gòu)重組是資本市場(chǎng)資源配置功能最為生動(dòng)的體現(xiàn)形式，通過(guò)并購(gòu)，使資源向效率更高的主體集中，同時(shí)形成對(duì)低效率上市公司的強(qiáng)大外部壓力，整個(gè)市場(chǎng)的資源配置效率得以提高。而股權(quán)分置這個(gè)制度缺陷的存在所可能帶來(lái)的最大的負(fù)面影響，就是顯著制約了資源配置功能的優(yōu)化，其中突出表現(xiàn)在并購(gòu)活動(dòng)受到顯著的抑制。正是在這個(gè)意義上我們認(rèn)為，在股權(quán)分置制度缺陷基本解決、中國(guó)資本市場(chǎng)進(jìn)入后股權(quán)分置時(shí)代后，最為引人注目的市場(chǎng)新趨勢(shì)之一，必然會(huì)是日益活躍、形式不斷創(chuàng)新的市場(chǎng)并購(gòu)。

　　從并購(gòu)運(yùn)行機(jī)制的角度考察，股權(quán)分置問(wèn)題的解決，首先使得股份可以流動(dòng)起來(lái)，同時(shí)股份也可以作為并購(gòu)中的支付工具，這就突破了股權(quán)分置條件下主要依靠現(xiàn)金作為支付工具的巨大約束。同時(shí)，非流通股轉(zhuǎn)為可流通之后，上市公司不同股東的利益趨于一致，上市公司的股價(jià)可以更有效地反映上市公司的價(jià)值，經(jīng)營(yíng)欠佳等導(dǎo)致股價(jià)低迷者會(huì)面臨外部收購(gòu)的壓力。對(duì)于中國(guó)股市來(lái)說(shuō)，大股東、特別是控股的國(guó)有大股東行為模式在股權(quán)分置解決之后會(huì)出現(xiàn)顯著的變化，同樣也會(huì)成為并購(gòu)活動(dòng)的重要推動(dòng)力量。“研究創(chuàng)造價(jià)值”近年來(lái)一直是中國(guó)證券市場(chǎng)日益重視的投資理念。但是，隨著股權(quán)分置問(wèn)題的解決，積壓已久的并購(gòu)重組動(dòng)力日益顯現(xiàn)，市場(chǎng)開(kāi)始意識(shí)到，下一階段“投行創(chuàng)造價(jià)值”會(huì)越來(lái)越成為投資的主體，在解決股權(quán)分置問(wèn)題之后股權(quán)流動(dòng)性增強(qiáng)帶來(lái)的資產(chǎn)重組、并購(gòu)整合等投資銀行業(yè)務(wù)，會(huì)成為下一階段中國(guó)資本市場(chǎng)最大投資機(jī)會(huì)的來(lái)源。實(shí)戰(zhàn)出擊：大慶華科(000985)公司在精細(xì)化工領(lǐng)域具備較強(qiáng)的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，主導(dǎo)的精制C5石油樹(shù)脂具有良好的粘性和互溶性能，在粘合劑、涂料和一些特殊橡膠制品上要比C9石油樹(shù)脂具有更多的優(yōu)勢(shì)，目前處于供不應(yīng)求狀態(tài)，具有廣闊的發(fā)展前景。對(duì)于出身國(guó)

　　內(nèi)著名的石油之鄉(xiāng)-大慶的優(yōu)質(zhì)上市公司，大慶華科與中國(guó)石化、中國(guó)石油等關(guān)系極為密切，屬于整個(gè)石化產(chǎn)業(yè)鏈上的一環(huán)，在中國(guó)石油內(nèi)部整合完成之后，大慶華科很可能成為下一步的整合目標(biāo)，后市想象空間巨大。

　　(東方智慧 周杰)

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