G億城(000616)：高成長的中小地產商

　　平安證券綜合研究所姜培正指出，項目儲備支撐G億城(000616)2006-2008年業績保持高增長。公司每股重置價值約為8.17元，投資建議為“推薦”。

　　項目儲備可滿足未來4年的高速增長。億城股份(資訊 行情 論壇)從2002年底重組進入房地產行業以來，經過三年多的積累，公司已經由項目公司發展成為具有一定規模的中小型地產商，目前公司擁有7個地產項目，主要集中在北京、天津和蘇州各有一個項目，項目儲備建筑面積約為125萬平方米，可滿足公司未來4年的高速增長。

　　公司2006年業績來源主要是萬城華府二期和三期，該項目位于北京海淀區萬柳地區，目前該項目銷售情況良好。北京億城天筑、天津億城山水頤園以及北京萬城華府三期將支撐2007年的業績增長。北京西北旺項目和蘇州工業園項目將在2008年竣工。

　　每股重置價值約為8.17元。目前公司股價6.15元，股價較重置價值折讓33%，根據2006年每股收益計算，公司市盈率約為12倍。假定公司定向增發2億股，攤薄后公司每股重置價值約為7.08元，股價折讓約15%。