定向增發方案已上報 G海爾短線或有機會

　　繼海爾電器(1169.HK)以9億港元收購母公司滾桶式洗衣機及熱水器業務后，日前，《每日經濟新聞》獲悉，G海爾已在履行股改中的承諾，解決同業競爭。分析人士認為，隨著相關承諾的實現，G海爾的股價會產生重估效應，短線或有機會，但中線走強有一定難度。

　　定向增發方案已上報

　　G海爾董秘紀東昨日向《每日經濟新聞》表示，G海爾擬向集團定向增發以解決同業競爭問題，目前初步方案已上報證監會，處于積極溝通階段，等待管理層的批復；而關于關聯交易、股權激勵問題，公司尚在研究論證當中，正在會同專業機構擬定相關方案。

　　紀東說，此次G海爾擬收購的大股東資產為海爾集團控制的青島海爾空調電子有限公司、合肥海爾空調器有限公司、武漢海爾電器股份有限公司和貴州海爾電器有限公司。限于相關規定，上述四家公司的具體資產情況和盈利能力尚不便透露。

　　關于定向增發的價格問題，他表示，這是一個比較敏感的問題，由于目前海爾的股價是在每股凈資產(4.74元)之下，是根據市價還是凈資產定價，尚待與管理層的進一步溝通，但就公司而言，在定價上，傾向以增厚上市公司各項指標、并充分考慮流通股股東利益為原則。

　　國泰君安證券分析師王稹表示，上述擬注入的四家公司，總資產規模約7億元，凈利潤約為1億元。

　　其中，貴州海爾主要從事電

冰箱的生產銷售；武漢海爾和合肥海爾主要生產家用空調；海爾空調電子則主要生產中央空調。此次收購若得以實施，該公司國內市場的同業競爭問題基本得以解決，每股收益有望增厚。整體來看，公司基本進入業績穩定增長通道，治理趨于改善

　　業績穩定增長

　　G海爾中報顯示，公司2006年中期收入同比增長17.7%，凈利潤同比增長26.17%。其中，尤為引人注目的是，公司冰箱業務收入同比有54.3%的增長，這主要源于冰箱海外出口的增長。上半年，G海爾獲得古巴政府的250萬臺冰箱訂單，主要通過中國進出口銀行的出口信貸支付，據悉，此訂單收入為30~35億元。業內人士認為，海爾的品牌優勢，有望讓其在今后政府的出口信貸計劃中獲得更多收益。

　　同時，在日前G海爾舉辦的投資者見面會上，董事長楊綿綿表示，今年上半年公司中高端產品銷售比重增加，冰箱和空調的毛利率明顯提高；在公司今后的發展中，要繼續發揮冰箱業務優勢，打造全球冰箱第一市場份額廠商；加快空調業務的發展，2008年內建成全球最具

競爭力的廠商；同時積極培育新的增長點，豐富G海爾的生產線。

　　華西證券分析師認為，從G海爾的走勢上看，定向增發雖能解決同業競爭問題，每股收益有望增加，短線或有機會，但由于上檔套牢盤較多，中線走強還需時日。

　　于春敏 每日經濟新聞

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