G海型材(000619):績優建材 奧運新軍

　　周四大盤再度強勢震蕩，盤面奧運題材股全面活躍，中體產業漲停收盤，并創出三年以來的新高，上升空間已經被打開。奧運題材正在演繹一輪跨年度的強大升浪，G海型材(000619)在積極開拓華北市場之后，有望充分受益于奧運所帶來的巨大升機，新的上升行情有望就此展開。

　　投資亮點之一、奧運題材 強力突破

　　國家確定了“十一五”十大重點節能工程，規定新建建筑全面執行50%節能標準，并發展節能利廢建材、聚氨酯、聚苯乙烯等符合節能標準的新型墻材及建設節能建材產業化基地。公司產品塑料型材具有環保、節能等優勢，公司生產的PVC異型材及UPVC塑鋼門窗，保溫性能強，氣密性和水密性是其他材料門窗的2到3倍。根據北京奧運會對建筑材料的選擇方面，節能環保已經作為一項重要指標。而從公司中報情況來看，1—6月公司在華北地區的主營收入同比增長20.55%，遠高于其他地區。受到奧運的需求刺激，在未來的經營方面，公司業績有望出現持續增長態勢。同時，作為奧運題材股，必將引發市場資金哄搶，展開突破行情。

　　投資亮點之二、行業龍頭 機構重倉

　　目前，上游原材料PVC價格的持續大幅回落從成本上給型材等塑料制品企業大大減壓，利潤空間將被進一步拉大，中期趨勢已看到轉折的細微變化。海螺型材作為我國最大的塑料型材生產企業之一，是最早進入高檔塑料型材行業的企業之一，經過多年的經營，市場對公司產品的認同度逐步提升，市場份額穩步增加。公司的平均產品成本低于同行業企業，低成本優勢為公司提供了較大的利潤空間。而目前占據公司主要原料成本的PVC價格的持續回落，無疑將對公司生產經營產生積極影響，為實質性利好。身處行業龍頭地位的G海型材，產品結構優勢突出，不斷增強的贏利能力等等使得公司深受大資金的青睞。中報顯示，基金、保資以及財務公司都相繼介入，十大流通股東持股比例占流通盤的25.73%，機構重倉意味著主力對公司前景非常看好。

　　投資亮點之三、控制成本 利潤暴增

　　公司目前擁有48萬噸塑料型材產能，市場占有率超過30%，為國內第一大塑料型材生產企業。而第二名大連實德雖然有50多萬噸產能，但由于流動資金匱乏(50萬噸產能充分發揮需要5-6億元流動資金)和銷售網絡限制，實際年產銷量只有20多萬噸。下一梯隊的浙江中材、遼寧中旺等分別只有5、6萬噸產能，實力難望海螺的項背。保持穩健增長態勢。今年以來公司銷售情況良好，預計2006年全年型材銷售48萬噸左右，比去年增長14%，幾乎是滿產滿銷。此外，公司還計劃在

蕪湖和唐山分別新增6萬噸和4萬噸型材產能(其中4萬噸為彩色型材)，預計明年4-5月間投產。根據公司的規劃，2010年前型材產能海螺型材實力遠超同行，將擴大到70萬噸，將具備很強的產品定價能力。由于油價高企，目前乙烯法PVC每噸的生產成本約5500元，企業幾乎無利可圖，同時供給過剩明顯,封殺了未來兩三年內PVC價格大幅上升的空間。而公司的主要型材產品成本中PVC比重占75%，公司通過供需關系控制了產品成本，而型材價格在二季度開始有望抬升，漲幅在250元/噸左右。無疑將增加公司的經營利潤。

　　投資亮點之四、洗盤結束 面臨拉升

　　該股自股改以來一度大幅回落，股價最低回探至4.99元，非理性的下跌受到了各路資金的瘋狂搶籌碼。量能分布方面，該股在5—6.5元之間出現快速的大筆換手，新老機構完成籌碼的轉換。對比前一季度QFII的重倉持有，中報顯示出的基金等機構顯然已經將籌碼盡數搶到手中。主力建倉成本位置在5.5元左右。而當前股價僅為是6.2元附近，仍然處于主力成本區域附近。近期盤中量能有所釋放，不排除機構借力拉升的預期，建議投資者逢低關注。

　　浙江利捷

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