G銅都(000630):價值嚴重低估的資源股

　　隨著我國近年來連續保持經濟的高增長，銅資源的稀缺性越來越突出，銅資源類股票成為股票市場的熱門，受到市場的追捧，實力機構大舉介入。G銅都(000630)一只06年半年報業績達到每股0.36元，而股價不到6元的銅業股，是滬深兩地股市中銅業股價格最低的。而和其有相同概念的G江銅(資訊 行情 論壇)和G云銅(資訊 行情 論壇)股價都接近11元，可見其股票價值被市場嚴重低估。公司是銅業里的龍頭企業，電解銅產量占全國總產量的10.29%，名列全國第三位，同時公司投巨資開采的冬瓜山項目達產之后，年產精礦含銅3.1萬噸，30萬噸球團鐵等，將使公司銅精礦自給率提高到近40%。

　　公司銅產品產銷兩旺。2006年，在美國、歐盟、日本等重要經濟體帶動下，世界經濟繼續保持較好增長；同時國內開始實施

十一五計劃，在擴大內需的政策引導下，隨著消費升級和新農村建設的啟動，銅作為重要的戰略物資成為目前國內為數不多的供不應求商品之一。隨著我城鄉電網的不斷改造，銅的需求還會進一步擴大，這將繼續為銅消費的穩定增長提供保障。05年底，公司生產電解銅25.88萬噸，位居全國第三，占全國總產量的10.02%。

　　長期合同優勢明顯。公司擁有較多的銅礦資源長期合同，既為公司原料供應提供保障，又控制了銅價下跌風險。公司本身隨著冬瓜山礦的逐漸達產，自產原料供應也會進一步提高。公司通過延伸產業鏈實現上下游一體化，可抵御銅價大幅波動帶來的風險。

　　地理優勢保障運輸低成本。公司地處華東，緊臨長江黃金水道，不僅最貼近長三角這一中國最具活力的經濟區域和最大銅消費市場，而且在進口原料和產品運輸成本上具有明顯區位優勢。

　　重大項目投資冬瓜山銅礦工程項目已完工，收益將逐步體現。總冬瓜山銅礦投資16億元，該銅礦是深部礦床，地質總儲量為10218萬噸，銅金屬儲量104.68萬噸,占安徽省的40%，平均品位為1.024%，硫儲量1801萬噸。此外還伴生有鐵、金、銀等。冬瓜山項目05年年底達產70%,實現利潤約10800萬元。05年底公司擁有總量120萬噸銅礦資源，冬瓜山銅礦達產后將形成年產5萬噸銅精礦的產能，其實際的銅精礦自給率可達20%。而公司另一個自有礦山安慶銅礦的銅金屬產量維持在8000噸左右，另外，公司的6萬噸高精度銅板帶項目06年有望建成投產，7.5萬噸黃銅棒項目、1萬噸漆包線項目正在建設過程中。

　　從股價走勢看，該股從5月的最高8.70元開始回落，到8月21日最低跌至5.44元，其股價下跌已經超過37%，股價嚴重超跌。近日該股量能溫放大，底部形態逐步顯現，同時周線KDJ指標出現金叉，是難得的買入機會，后市一輪報復性反攻有望就此展開，建議投資者重點關注。

　　華泰

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