G柳工：為實現十一五目標而努力 買入

　　基本結論

　　06年8月23日，部分機構投資者對公司進行聯合調研，與公司董事長、總裁、副總裁、董秘和證券事務代表等進行了交流，并參觀了公司裝載機和挖掘機裝配現場。

　　公司董事長和總裁回顧了過去的經營情況，并認真闡述了對裝載機等工程機械市場的看法和今后公司的發展戰略。

　　“十一五”期末銷售收入達到100億元，出口業務占到15%，裝載機的國內市場占有率提高到25%等目標是經過公司管理層認真研究后確定的，具有實際指導意義。

　　公司估計國內裝載機市場容量在11萬臺左右保持小幅增長，公司以往裝載機產品主要應用在重物料市場，今后將通過加強拓展輕物料市場，擠壓競爭對手以提高市場占有率。目前已研制出相適應的855裝載機產品代替原有的852產品(銷量小)，并開始小批量投入市場，預計07年將大規模推廣，銷售目標為2,500臺。

　　公司仍將以價值營銷對抗價格競爭，保持產品價格穩定，不賒銷。通過與經銷商的緊密合作和大力打造先進的IT平臺，形成國內領先的營銷網絡，確保競爭優勢。

　　已初步建立了擁有25家經銷商的海外銷售網絡，并繼續在歐美地區布設網點，同時積極進行產品的當地測試，計劃07年產品開始進入歐美市場。

　　加強配件業務，挖掘產品保有量市場，以充分利用保有量大的優勢，同時準備開展融資租賃業務，提高與卡特彼勒等國外競爭對手的對抗實力。

　　今后將實施由產品提供商向服務提供商的戰略轉型，以客戶為導向整合自身業務。

　　公司現已排名世界工程機械50強的第29名，希望在“

　　參觀挖掘機子公司時，我們了解到：

　　現有2條挖掘機裝配線，產能為每班8臺，改進后11月份產能可增加到每班10臺，其中20噸級產能為每班6臺，大致推算挖掘機產能至少在3,000臺以上。

　　公司目前已掌握了挖掘機的電子控制系統技術和結構件的設計制造技術，但液壓件等關鍵件仍依賴進口，交貨期為3-4個月，公司已與主要供應商建立了良好的合作方式。

　　公司9系列的挖掘機性能和配置已超過韓國廠商產品，售價也高于韓國產品，通過推廣9系列產品，公司挖掘機的市場價格有望提升。

　　07年公司將研制33-36噸級的挖掘機，形成從4噸級的小型挖掘機到36噸級大型挖掘機的較完整系列，更好地滿足市場需求。

　　為減少關聯交易，公司可能收購柳工集團持有的柳州采埃孚(ZF)機械公司49%的股權，該公司05年凈利潤超過30百萬元，收購后對公司業績略有幫助。

　　公司目前尚無再融資計劃，有關的投入主要依靠自有資金；公司的股權激勵計劃正在制定中，因廣西國資委無明確意見，股權激勵的實施仍需時日。