高額的貿(mào)易順差和外匯儲(chǔ)備在很大程度上增加了人民幣持續(xù)升值的壓力，而考慮到我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的高依存度和外貿(mào)結(jié)構(gòu)的缺陷等因素，人民幣過(guò)快及連續(xù)升值，將不利于我國(guó)匯率改革的順利推進(jìn)，也會(huì)影響到我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的穩(wěn)定性，為此，國(guó)家將有望繼續(xù)實(shí)行漸進(jìn)、溫和的匯率制度改革，而人民幣也將保持漸進(jìn)、小幅升值的趨勢(shì)。在人民幣持續(xù)升值的大環(huán)境下，地產(chǎn)股受益將相當(dāng)明顯，后市建議關(guān)注一只地產(chǎn)龍頭 G穗珠江(600684)。公司是廣州地產(chǎn)龍頭企業(yè)，是廣州市首家房地產(chǎn)上市企業(yè)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)極為明顯。公司在國(guó)際化大都市的廣州最最繁華區(qū)域擁有豐富的土地資源儲(chǔ)備，在未來(lái)人民幣升值以及土地增值的背景下，公司未來(lái)業(yè)績(jī)存在加速爆發(fā)的巨大潛力。近期該股在60日線附近再度企穩(wěn)，后市延趨勢(shì)反轉(zhuǎn)拉升行情有望隨即展開(kāi)，推薦級(jí)別：強(qiáng)力買(mǎi)入。

　　

人民幣升值受益 價(jià)值提升巨大

　　公司是廣州市首家

房地產(chǎn)上市企業(yè)，在國(guó)際化大都市的廣州最最繁華區(qū)域擁有豐富的土地資源儲(chǔ)備，隨著廣州市成功申辦2010年亞運(yùn)會(huì)，以及工允會(huì)計(jì)政策對(duì)土地、出租房按實(shí)際價(jià)值計(jì)價(jià)之后，公司所擁有的土地資源未來(lái)升值空間將相當(dāng)廣闊。公司在廣州市海珠區(qū)的赤崗項(xiàng)目,項(xiàng)目占地8000多平方米土地,可售面積約50000平方米。該項(xiàng)目已完成前期的策劃及開(kāi)工的準(zhǔn)備工作,將于2006年上半年開(kāi)工,2007年將實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售, 該區(qū)域的成本價(jià)僅為733元/平方米，樓面市價(jià)預(yù)計(jì)可達(dá)1500元/平方米，增值1.15億。為迎接2010年廣州亞運(yùn)會(huì),公司重點(diǎn)建設(shè)的廣州市未來(lái)“中央商務(wù)區(qū)”---珠江新城，將成為公司未來(lái)重要利潤(rùn)來(lái)源亮點(diǎn)。

　　股權(quán)激勵(lì)題材 市場(chǎng)熱錢(qián)追捧

　　公司的控股子公司早在2004年以不到40萬(wàn)元/畝的價(jià)格,拿下長(zhǎng)沙新世紀(jì)項(xiàng)目390畝土地和近600畝地的合作計(jì)劃,經(jīng)湖南省長(zhǎng)沙市開(kāi)福區(qū)人民政府鑒證,公司與長(zhǎng)沙市開(kāi)福區(qū)城市建設(shè)投資有限公司簽訂了《新世紀(jì)片區(qū)項(xiàng)目投資協(xié)議書(shū)》,該協(xié)議書(shū)可以使公司優(yōu)先取得土地使用權(quán)。這將為公司儲(chǔ)備未來(lái)長(zhǎng)期發(fā)展的土地。截止今年4月，該區(qū)域項(xiàng)目樓面價(jià)已高達(dá)705元/平方米，而購(gòu)入時(shí)成本價(jià)僅為300元/平方米，預(yù)計(jì)可增值1.86億。其次，公司前期還順利獲得珠江新城L3-1，L3-2兩個(gè)黃金地塊(CBD)的開(kāi)發(fā)使用權(quán)，有望成為又一助推公司后期業(yè)績(jī)的發(fā)動(dòng)機(jī)。此外，公司可能會(huì)向高管推出股權(quán)激勵(lì)方案，以期權(quán)方式進(jìn)行。隨著近期股權(quán)激勵(lì)題材被市場(chǎng)瘋狂追捧，該題材有望成為主力下一波公司的主要目標(biāo)。

　　利潤(rùn)增長(zhǎng)亮點(diǎn) 挑戰(zhàn)新高在即

　　公司以淘金北小區(qū)商鋪及華樂(lè)大廈的臨街商鋪為主的物業(yè)經(jīng)營(yíng)也是公司重要利潤(rùn)來(lái)源之一。公司目前旗下的華僑樂(lè)園、金昌大廈、金威大廈、文昌停車(chē)場(chǎng)、金山閣、淘金華庭等裙樓商場(chǎng)物業(yè)及停車(chē)場(chǎng)，車(chē)位近900個(gè)，租賃面積5.7萬(wàn)平米。住宅裙樓商鋪?zhàn)赓U經(jīng)營(yíng)將成為公司日后的主業(yè)，公司計(jì)劃從06年開(kāi)始把面積7000平米的裙樓全部出租，租金收入將比目前增長(zhǎng)50%。預(yù)計(jì)2006年商業(yè)物業(yè)出租收入為1800萬(wàn)元。目前公司所擁有5.7萬(wàn)平米的商鋪物業(yè)的折舊基本完成，上述商鋪目前的市場(chǎng)價(jià)在1-1.5萬(wàn)/平米之間，估價(jià)在7億元。價(jià)值重估為公司帶來(lái)巨大的利潤(rùn)增漲空間，同時(shí)為公司未來(lái)股價(jià)大幅上揚(yáng)作好鋪墊。

　　二級(jí)市場(chǎng)上，公司未來(lái)的巨大成長(zhǎng)空間已經(jīng)為機(jī)構(gòu)投資者所看好，從公司最新季報(bào)來(lái)看，其前十大流通股東中新增了金鷹成份股優(yōu)選

證券投資基金為代表的三家機(jī)構(gòu)投資者，為該股后續(xù)大幅上揚(yáng)埋打下堅(jiān)實(shí)鋪墊。技術(shù)上，該股中期穩(wěn)步上升格局確立，短線隨大勢(shì)調(diào)整至60日均線附近獲得強(qiáng)勁買(mǎi)盤(pán)支撐，后市有望依托中期上升趨勢(shì)線反轉(zhuǎn)拉升、挑戰(zhàn)新高，推薦級(jí)別：強(qiáng)力買(mǎi)入。

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