繼續周二的反彈走勢，周三大盤繼續上攻，成交也較之前也有所放大，市場熱點不斷演繹，個股活躍度不斷得到提升，一切跡象似表明市場進入多頭環境之中。但投資者仍不應忽視技術上的因素，目前30日和60日均線對股指仍構筑反壓，使市場中期調整趨勢仍未有效改變，投資者目前仍應以短線思路進行個股炒作。短線操作個股則應注重熱點的把握，例如有色金屬板塊、房地產板塊、汽車板塊、新能源環保題材等個股出現活躍態勢，熱點炒作仍是市場不變的主旋律。鑒此，建議投資者重點一只具有節約能源概念的績優成長股G天業(600075)，公司不僅是西部化工龍頭，又因國內最大的節水器材生產企業為公司所控股的新疆天業節水灌溉股份有限公司，使之具備了節約能源概念，重慶旱情嚴重，凸顯出該公司的投資潛力。技術上，該股又留有巨大除權缺口未補，且筑底十分充分，具備啟動拉升的一切要素，值得投資者重點關注。

　　節水灌溉、西部化工雙龍頭

　　我國是世界上13個貧水國之一，在我國，農業用水量要占到全國總用水量的70%以上。長期以來，農田灌溉用水的利用率十分低，一般只有40%左右，僅為發達國家的一半。西北乃至我國北方地區都是干旱、半干旱地區，實施節水灌溉，是我國農業發展迫切需要解決的重大問題。目前國內大面積實施節水灌溉的地區在新疆，農業節水灌溉總面積超過700萬畝，國內最大的節水器材生產企業為公司所控股的新疆天業節水灌溉股份有限公司，具備年生產500萬畝節水滴灌器材能力，處于行業中龍頭地位。新疆天業節水灌溉股份有限公司2006年2月底完成在香港發行H股并上市的工作，募集資金近2億港元，為公司節水產業的發展提供了有力的資金支持，節水產業進入新的發展時期。我國是世界上重要的聚氯乙烯生產國之一，2003年以來，行業規模擴張迅速，主要集中在山西、陜西、內蒙古、寧夏、新疆和四川等地。2005年國內聚氯乙烯產能達到980萬噸。國內生產主要采用乙烯法和電石法兩種工藝，其中電石法生產相對成本低。基于新疆的煤、鹽等化工原料的低成本優勢，公司采用電石法生產聚氯乙烯，在市場中有較強的

競爭力。2005年，公司化工行業產能得到快速提高，成為新疆最大的氯堿化工生產基地，全年共計生產聚氯乙烯樹脂18萬噸，離子膜燒堿16萬噸。2005年，公司所屬化工行業優勢顯著，雖然國內聚氯乙烯樹脂價格處于低位，但基于公司成本的優勢，公司所屬化工行業取得優良的經營業績，全年化工行業共實現主營業務收入151,549.57萬元，實現主營業務利潤32,041.04萬元，成為公司主要利潤來源。隨著二期10萬噸聚氯乙烯樹脂和10萬噸離子膜燒堿項目建成，公司化工行業已成為天業集團循環經濟實體的重要組成部分。

　　整合產業鏈，業績增長潛力大

　　公司將在總股本43859萬股的基礎上定向增發不超過12000萬股(總股本將達到5.59億股左右)，主要用于購買天業集團新建的32萬噸電石資產。G天業年產電石法PVC26萬噸，所需電石在47萬噸左右。公司目前從天業集團按低于市場價格的5%購買電石，購買價格在2200元/噸左右，電石的生產成本在1800元/噸左右。聯合

證券表示，如果天業集團的32萬噸電石項目進入新疆天業，預計G天業的電石購買成本將下降400元/噸，PVC生產成本將下降12800萬元。隨著電石資產的進入，新疆天業將進一步完善化工產業鏈，生產的一體化管理將加速公司生產流程的優化、產品結構的升級、管理層次的理順。構筑了以資源(煤、鹽、石灰石)→聚氯乙烯樹脂→節水器材→

農業產業化經營的有機產業鏈環保型循環經濟模式。目前新疆天業年產塑料制品10萬噸，具備500萬畝塑料節水器材的年供應能力，聚氯乙烯26萬噸，離子膜燒堿25萬噸，位居全國前列。聯合證券研究所肖暉、張弘預計，G天業定向增發攤薄后，2006-2008年的EPS分別為0.54、0.58、0.59元，以當前價格7.10元計算，市盈率水平分別為13.3倍、12.4倍和12.2倍。聯合證券認為，電石法PVC行業的估值水平應當在15倍左右，仍有一定的上漲空間，維持"增持"的評級。

　　完成筑底，啟動填權行情

　　該股屬于西部概念股，具有化工龍頭和節水灌溉龍頭概念，重慶大旱進一步凸顯出該股的投資價值。該股流通股本為2.4883億股，半年報每股收益0.2407元，業績好且成長性突出。技術上看，該股除權時明顯有新增資金積極介入，后受大盤影響出現回落調整走勢，累計跌幅近30%，調整過程中量能持續萎縮，增量資金被套明顯，近日股價在60天均線上方企穩橫向整理蓄勢，醞釀著向上突破展開填權行情的機會，巨大除權缺口有效拓展了其未來漲升空間。

　　(在本人所知情的范圍內，本人所屬機構以及財產上的利害關系人與本人所評價的證券沒有利害關系)

　　□ 王越 中銀國際

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