渤海投資研究所 周延

　　在日前召開的中央企業負責人會議上，李榮融表示，央企要爭取在整體改制、整體上市上有所突破，這將是今年下半年央企工作的重中之重！從G魯浪潮、G浪潮(資訊 行情 論壇)的聯袂上漲，以及G泛海(資訊 行情 論壇)年內300%的漲幅，不難看出，市場對整體上市概念的反應是多么強烈！G粵電力(資訊 行情 論壇)(000539)--在成功完成引進華能、實施股份改造的第一步后，粵電集團還將繼續引入另外1到3個戰略投資者，并在條件成熟時推進粵電集團的整體上市，爆發性題材支撐下股價隨時有望異軍突起！

　　亮點一、整體上市超越G泛海

　　據8月10日《中國證券報》披露，廣東省國資委已與中國華能集團公司簽署框架協議，向其轉讓廣東省粵電集團有限公司24%的股權，華能集團也因此成為粵電集團的第二大股東。此次股權轉讓后，粵電集團從國有獨資企業變為有限責任公司。由于這是廣東省屬國有企業在集團層面進行的第一次產權多元化改革，因此也有人稱其為“廣東省屬國企產權改革的第一案”！廣東省國資委主任劉富才透露，在成功完成引進華能、實施股份制改造的第一步后，粵電集團還將繼續引入另外1到3個戰略投資者，并在條件成熟時推進粵電集團整體上市！G泛海年內連翻3倍的走勢已經讓我們領略到了整體上市的風采，而G粵電力無論是從題材還是從政府背景、啟動的位置，都較G泛海更優越，后市極有可能拷貝甚至超越G泛海的強勁逼空行情！

　　亮點二、超級環保的能源藍籌

　　鑒于我國能源供應的壓力、其他一次性能源的局限和環境保護的壓力，發展天然氣發電具有重要的戰略意義。由于燃氣電廠占地面積小，耗水量小，不會引發水電建設造成的施工廢水、棄渣排放等諸多環境問題，是非常環保的清潔能源。而且燃氣電廠發電效率較高，我國燃煤發電機組發電效率約為40%，而大容量燃氣輪機聯合循環效率可達58%。目前我國一次性能源發電中，煤電約占70%，水電約占23%，而燃氣發電僅占2.1%，與全球燃氣發電占一次性能源發電23%的比例有十多倍的差距。可見，我國發展天然氣發電的市場還是非常大的。G粵電力正是看中了天然氣發電的前景，正積極投身這一領域。公司大舉投資的惠州和廣前LNG項目屬于政府為改善大氣質量而力促的清潔能源項目，享有優先上網的便利和穩定的收益保證，如果按照0.40元的稅后電價、3500小時發電小時數計算，惠州和前灣LNG電廠每年分別最低將產生1.5億元凈利潤！

　　G粵電力同時還積極投建其它新能源項目，與中海油合作的湛江奧里油項目總裝機容量120萬千瓦，預計2006年上半年第一臺60萬千瓦機組投產，總投資約40億元，全部投產后每年將貢獻投資收益1億元；與粵電集團合作投資全國最大裝機容量的風力發電場--廣東惠來石碑山風電場，該項目是國家發改委最先推出的兩個10萬千瓦特許經營示范項目之一，保守估計每年可貢獻投資收益500萬元；與華能新能源產業控股有限公司、中電亞洲南澳風電有限公司合作開發南澳東部風力發電項目。在《可再生能源法》和相關產業政策頒布實施后，上述項目的盈利可從實際利潤和清潔能源額度等方面給公司帶來巨大的收益！

　　根據申銀萬國直接估值法計算，公司的合理價值區間應該在5.00--5.26元之間，較目前僅4.10元的股價至少有20%以上的上漲空間！

　　該股績優高成長的電力藍籌形象深受