G皖維(600063)：資產重估大幅增值
http://www.sina.com.cn 2006年08月14日 21:26 新浪財經
廣發證券借殼上市進入倒計時。券商上市，正成為A股市場新熱點。這樣尚且處于底部的參股券商概念股，如果所參股的券商如期上市將對該公司產生實質性利好影響，無疑就具備反復走強的可能。而G皖維(600063)參股上半年凈利潤超過3個億的國元證券，如果國元證券上市，那么公司每股內在價值的提升則處于兩市前幾位。
公司持有1億股國元證券的股份，占國元證券總股本的4。93%，為國元證券主要股東之一。而凈資產高達20。01億的國元證券，其2006年中期凈利潤竟然高達3。06元。由于國元證券為非上市券商，其估值的標準不一。但我們以上市券商中信證券(資訊 行情 論壇)為定價標準，或許就能對國元證券的內在價值有一個大致了解。
根據數據顯示，截止到今年一季度，以中信證券凈資產56。57億，資本金為24。81億。而國元證券的凈資產為20。01億，資本金為20。3億。而根據公開信息，中信證券今年中期的凈利潤達到了6。3億，國元證券的凈利潤為3。06億。從上述數據可以清晰看出，論資產規模，國元證券接近中信證券資產的50%，論凈利潤，國元證券上半年利潤也接近中信證券的50%。這樣未來如果國元證券上市，其理論市值應當在中信證券市值50%附近。而中信證券目前二級市場價格為12。47億，總市值高達309億。因此理論上國元證券的價值將達到150億附近。而G皖維(600063)持有國元證券4。93%股份，對應的證券資產竟然高達到7。4億！
由于G皖維(600063)的優勢并不在于參股券商的比例高，而在于公司總股本小，因此券商資產價值重估對該股每股價值的提升是十分明顯的。根據長江證券研究所分析指出，假設券商采用IPO 的方式，以上市后的股價對其股東的每股內在價值進行情景分析，G皖維(600063)的價值提升名列兩市前幾位。如果國元證券未來IPO上市后價格達到12元，那么對G皖維(600063)的每股價值提升則達到了4。74元，遠高于該股最新收盤價格。因此該股正是一只內在價值嚴重低估的券商概念股。
走勢上該股在7月下旬曾出現大幅上漲，主力資金介入跡象明顯，目前該股再次回落至啟動前位置，后市值得密切關注。大通證券 董政
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