眾所周知，為爭做北方航運中心，天津港、大連港和青島港正戰成一團。而在天津港和大連港先后上市之后，作為環渤海地區三大港口中另一個重要角色的青島港，已經按捺不住上市的沖動，經過反復的考慮，青島港集團已決定借殼G勝利(000407)實現青島港在A股的上市。由此，在與天津港和大連港的競爭中，青島港總算緊緊地咬住了對手。而緊隨著上市以后的引入外資等戰略投資者等重要舉措的推進，G勝利將成為青島港進行資本運作的平臺。由此，該股將面臨一個價值重新定位的過程，后市股價將有巨大的重估空間。

　　青島是一座依港而生的城市，港口經濟是本市經濟的一個重要引擎，它的發展水平，在很大程度上將決定著城市在未來的前行姿態。作為青島市重點打造的產業集群之一，港口經濟在青島市的城市經濟里面起到領軍的作用，它對造船、石化、汽車、家電、電子等產業集群都有帶動作用。

　　自2002年成功實現港口戰略西移以來，圍繞著“一灣兩翼”的全新港口布局和一系列港口大項目的有力推動，青島市港口產業集群迅速發展，呈現出“萬國碼頭”的建設與經營格局。同時，港口的發展壯大使得其產業吸聚能力日益強勁，為其他產業集群和現代物流業的發展奠定了堅實基礎。

　　應該說，作為副省級城市，青島市在對外開放、體制創新、品牌經濟等方面對山東和全國起到了重要的示范和拉動效應，被無可爭議地奉為山東省開放度最大、經濟活力最強、最具

　　事實上，青島在培植壯大產業集群方面是有優勢的。此前，國家連續批準青島大煉油、LNG原油儲備庫、電廠、大造船等特大項目建設，已經為青島的發展帶來了難得的歷史機遇。青島已經按照“大項目——產業鏈——產業群——產業基地”的發展方向，以建大項目為“誘餌”，吸引高水平的更大項目，膨脹現有骨干企業，拉長產業鏈，推進集群化，開始建立新型產業體系。此舉之目的，實際上是一個產業結構優化和升級過程，青島試圖以此為契機，拉開與周邊其他城市產業同質化、同級化的格局，進而形成更高層次的產業競爭力，在產業結構上高出半島其他城市一個層級。

　　產業之外，青島正致力于整合港口優勢，擴大港口規模、拓展腹地面積、增強港口功能。過去的青島港以中轉為主，一度以做中轉樞紐港而滿足。現在，青島港不僅要做國際集裝箱中轉樞紐和東北亞國際航運中心，而且要依托大港口發展臨港大工業和現代物流業，以此帶動產業形成長鏈條、大配套、大集散。

　　在我國北方，雖然天津港在所有碼頭吞吐量上還是第一大港口，但卻日益受到競爭對手青島港和大連港的沖擊，尤其是在集裝箱吞吐量方面，青島港已超過天津港，成為北方第一大港。

　　根據山東省的“十一五”現代物流發展規劃，山東未來5年將全力打造東北亞國際航運中心，并以青島港為龍頭，以日照港、煙臺港為兩翼，以山東半島港口群為基礎。

　　“十一五”期間，山東省將把青島港、煙臺港(包括龍口港)和日照港打造成為叁個億噸大港，建設大型集裝箱、礦石、煤炭和原油四大運輸系統。其中，青島港將重點發展集裝箱、礦石、原油、煤炭等大宗散貨中轉運輸，加快區港聯動建設，爭取在5年內建設成為國際中轉樞紐港和中國北方航運中心。煙臺港將重點發展礦石、煤炭、原油、集裝箱和雜貨等大宗散貨中轉運輸，爭取在5年內建設成為環渤海區域性物流樞紐港口。日照港則會重點發展煤炭、礦石、原油、化工等大宗散貨中轉運輸，建設成為一個區域性物流樞紐港口。

　　事實上，作為國內第三大港口的青島港集團，近年來一直在進行著進軍資本市場的努力。2004年“五一”期間，青島港(集團)有限公司副總裁王少云在接受英國《金融時報》采訪時透露，青島港計劃通過上市為其業務拓展融資。王少云稱，公司希望在股票市場上市，但尚未決定是赴海外上市還是在國內上市。而據了解，早在上世紀90年代末期，青島港即準備分拆集裝箱業務在國內發行A股，不過，由于對集裝箱業務的投資一直在大規模增加，再加上引進了馬士基等新的投資者，這一塊資產結構已與原來有較大變化，原先準備的申報上市材料已不適宜。

　　眾所周知，為爭做北方航運中心，天津港、大連港和青島港正戰成一團。而在天津港和大連港先后上市之后，作為環渤海地區三大港口中另一個重要角色的青島港，已經按捺不住上市的沖動，經過反復的考慮，青島港集團已決定借殼G勝利實現青島港在A股的上市。由此，在與天津港和大連港的競爭中，青島港總算緊緊地咬住了對手。而緊隨著上市以后的引入外資等戰略投資者等重要舉措的推進，G勝利將成為青島港進行資本運作的平臺。

　　雖然G勝利是以生物和農化產業為主，但是該公司卻擁有港口物流業務。公開顯示，G勝利旗下的控股公司青島勝通海岸置業發展有限公司2002年末由山東勝利股份有限公司與四方區政府合資成立，主要負責青島市四方區海岸帶項目的開發。岸線全長5830米，開發后形成新陸域面積預計高達260萬平方米。順岸預計可建設3-10萬噸碼頭泊位12-15個，集裝箱吞吐能力可達到400萬TUE。青島港四方港區的開發建設，從北到南分為一期、二期和三期。目前正在進行的二期的圍海造地工程將于2006年6月份完成，三期開發面積為80萬平方米，縱深500米，岸線長度1100米。青島港四方港區圍海造地后，碼頭岸線水深可達-11米，可停靠5萬-10萬噸的集裝箱船。將形成集碼頭、倉儲物流區、臨港工業為一體的新港區。顯然，正是由于G勝利擁有青島四方港區的港口業務，使得青島港集團在收購G勝利之后，不僅能夠實現借殼上市，而且還可以就此一舉整合青島四方區的港口業務，可謂一舉兩得。

　　何況，公司目前的股權結構較為分散，公司第一大股東山東勝利投資股份有限公司持股比例為18.12%，第二大股東廣州市通百惠服務有限公司持股比例為15.15%。正是由于股權相對分散，歷史上公司兩大股東廣州通百惠與G勝利的前第一大股東勝邦投資曾發生過公司控制權之爭。2000年春，第二大股東廣州通百惠公司以向中小股東征集委托書的方法試圖改組董事會，最終未果。在控制權之爭中敗北后，通百惠對勝利投資，甚至是G勝利都表現得很不配合，勝利股份2001年度股東大會上，廣州通百惠就曾發難，對會議審議的10個提案，5項投棄權票，5項投了反對票，導致勝利股份特別決議事項《關于修改公司章程的提案》因不到表決票2/3以上而未獲通過。也就是說，一旦有買家通過收購廣州通百惠所持G勝利15.15%的股權，再收購其它部分股權，則可以輕松成為G勝利的第一大股東。顯然，這也為青島港的借殼上市提供了可能。

　　我們認為，一旦青島港借殼G勝利(000407)實現A股上市，那么對于G勝利而言，其基本面將發生巨大的變化，股價亦將面臨巨大的重估空間。

　　武漢新蘭德 余凱