寧波海順

　　股指在九連陰之后觸底反彈，以中石化整合概念為首的整體上市題材再次成為帶領(lǐng)大盤(pán)反攻的龍頭力量。后市可重點(diǎn)關(guān)注G上港(600018)，公司是世界集裝箱第三大港，近年主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，集裝箱業(yè)務(wù)量占據(jù)整個(gè)上海港的65%左右。公司日前97.4156%的贊成率高票通過(guò)上港集團(tuán)吸收合并G上港的議案，整體上市之后，公司的產(chǎn)能將得到進(jìn)一步提升，也將迎來(lái)更多的發(fā)展機(jī)遇和成長(zhǎng)空間，公司價(jià)值被市場(chǎng)嚴(yán)重低估。后市有望借助整體上市展開(kāi)大幅拉升行情，可重點(diǎn)關(guān)注。

　　行業(yè)龍頭 發(fā)展異常迅猛

　　公司是國(guó)家512家重點(diǎn)扶持的特大型國(guó)有企業(yè)之一，與世界上46個(gè)國(guó)家和地區(qū)、145個(gè)港口建立了集裝箱往來(lái)業(yè)務(wù)，航班密度位居我國(guó)集裝箱港口首位。公司曾出資25.5億元和上海港務(wù)集團(tuán)共同投資設(shè)立洋山公司,其持有51%的股權(quán)；合資公司設(shè)立后,負(fù)責(zé)投資洋山港一期工程的碼頭工程并負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)。洋山港一期工程的完工和外高橋港區(qū)裝卸費(fèi)率上調(diào)10%是G上港2006年重要的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。隨著洋山港二期四個(gè)碼頭也將于2006年底建成，預(yù)計(jì)港口集裝箱吞吐量在今后相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)將會(huì)保持較強(qiáng)的發(fā)展勢(shì)頭。此外，公司在澳門(mén)特別行政區(qū)設(shè)立了上港集箱(澳門(mén))有限公司總資產(chǎn)已達(dá)19619.66萬(wàn)元，此國(guó)際化戰(zhàn)略配合公司對(duì)所屬企業(yè)進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)重組及長(zhǎng)江戰(zhàn)略的推進(jìn)實(shí)施起了重要的作用。

　　整體上市 價(jià)值嚴(yán)重低估

　　最具有震撼性的是，公司日前股東大會(huì)以97.4156%的贊成率通過(guò)海國(guó)際港務(wù)(集團(tuán))股份有限公司吸收合并G上港的議案，這意味著公司一直以來(lái)懸而未決的整體上市計(jì)劃告一段落。本次上港集團(tuán)整體上市完全以吸收合并G上港的方式實(shí)現(xiàn)，并不另外募集資金，其換股比例為1：4.5，同時(shí)設(shè)立現(xiàn)金選擇權(quán)由第三方支付現(xiàn)金對(duì)價(jià)，現(xiàn)金選擇權(quán)價(jià)格即為換股價(jià)格，每股G上港

股票可換得16.5元。如此一來(lái)，該第三方收購(gòu)相當(dāng)于一份16.5元/股的認(rèn)沽權(quán)證，一旦股價(jià)底于該價(jià)格，將形成二級(jí)市場(chǎng)套利空間。此外，IPO重啟以來(lái)，一級(jí)市場(chǎng)巨大的利潤(rùn)空間已經(jīng)將二級(jí)市場(chǎng)的資金分流，而此次G上港以換股的方式整體上市，無(wú)疑為市場(chǎng)提供了一只中簽率高達(dá)100%的新股，此外，IPO重啟以來(lái)，市場(chǎng)對(duì)新股普遍定價(jià)較高，也為公司即將換股發(fā)行的新股帶來(lái)了巨大的想象空間。

　　主力護(hù)盤(pán) 短線(xiàn)介入良機(jī)會(huì)

　　二級(jí)市場(chǎng)上，公司本身質(zhì)地優(yōu)良，長(zhǎng)期以來(lái)受到基金、QFII等主力資金青睞。近期該股受整體上市題材刺激，走出了較為獨(dú)立的個(gè)股行情，股價(jià)一直強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行于16.5元的換股價(jià)之上。后市來(lái)看，公司在整體上市之后，將面臨巨大的價(jià)值重估優(yōu)勢(shì)。短線(xiàn)該股再次調(diào)整至16.50元附近，獲得護(hù)盤(pán)資金的積極介入，短線(xiàn)形成了難得的介入良機(jī)，可重點(diǎn)關(guān)注。

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