36家擬增發(fā)公司股價低于最低增發(fā)價
天相投顧 吳畏
今年以來，提出再融資預(yù)案的公司已經(jīng)超過了一百家，其中絕大部分公司都是在5月份之后提出的定向增發(fā)(非公開發(fā)行)預(yù)案。
由于非公開發(fā)行具有對發(fā)行人的資格要求較低，發(fā)行成本與信息披露要求較低，發(fā)行價格有一定優(yōu)惠、有利于吸引投資者，限制了發(fā)行對象的資格和數(shù)量、發(fā)行對象總數(shù)不超過10名，不增加證券市場的即期擴容壓力，可以為上市公司提供新的資本運營渠道六大優(yōu)點，因此，非公開發(fā)行必將成為上市公司再融資的主要方式。
根據(jù)我們統(tǒng)計，目前已發(fā)布增發(fā)預(yù)案但尚未實施的公司中有36家上市公司股價已經(jīng)處于最低增發(fā)價格之下，這種情況下，參與增發(fā)的投資者的積極性會大打折扣。我們認為這些公司的股價應(yīng)該有一個向上的動力，否則增發(fā)將難以實施。
我們注意到近期股價跌破增發(fā)價的公司比比皆是，對于這種現(xiàn)象我們認為主要原因有以下三點：其一、市場已經(jīng)歷了較長時間的上漲，短期內(nèi)技術(shù)上有回調(diào)的壓力，那么這些擬增發(fā)公司勢必會順勢向下調(diào)整；其二、擬增發(fā)尤其是定向增發(fā)的公司不再是稀缺資源，投資者已經(jīng)有較大的選擇空間；其三、宏觀調(diào)控使得一些募集資金所投資的項目前途未卜，投資者在這種情況下選擇了暫時回避的態(tài)度。
針對股價接近增發(fā)價格的現(xiàn)象，我們作出了以下判斷：投資者應(yīng)該認清上市公司再融資的真實目的，如果很明顯是為了圈錢而增發(fā)，那我們一定要回避；如果募集資金所投資的項目確實能給公司帶來豐厚的回報，那么這些公司在技術(shù)上調(diào)整到位之后還會重回上升通道之中。
我們認為以下幾家公司(當然不局限于此)的投資項目還是比較具備投資價值的，比如： G 渝開發(fā)(000514)、G晨鳴(000488)、G 亨通(600487)等。其中，G亨通募集基金用于年產(chǎn)100噸G652D光纖預(yù)制棒制造項目，項目產(chǎn)品主要滿足企業(yè)向上游延伸配套的需要，以保持公司的持續(xù)發(fā)展。隨著中國光通訊產(chǎn)業(yè)的逐步回暖以及3G牌照發(fā)放時間的臨近，G亨通的業(yè)績在2007年之后將會出現(xiàn)快速增長，我們不妨予以關(guān)注。
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