今年以來要說整體表現最好的當屬商業板塊，拿G解百來說，從去年7月份的1.76元起漲，最高摸至5.83元，一年整體漲幅達到230%，創造了商業股的神奇。那么讓我們剖析一下該股上漲的主要原因：G解百地處杭州西子湖畔旁邊，去年西湖旁邊的地價已經漲到3萬元/平米，按照這個價格計算G解百的價值發生了質的變化，公司商場占地面積15畝，建筑面積近10萬平米，按照重置成本法估算，公司的凈資產高達11元，這就是該股上漲的內在原因。由于所處的地產大幅升值而導致價值重估，商業股的并購之所以效率如此之高，并購者看中的就是這一點。而G南紡(600250)在南京地區擁有龐大的廠房地皮，并且這些地產目前的實際價值遠遠大于賬面價值，資產重估后升值空間巨大；另外，公司控股子公司南京朗詩置業公司境外上市獲中國證監會受理，擬在香港創業板上市；地產升值再加上子公司海外上市，公司面臨價值重估，而二級市場該股目前股價僅3元多，這極大地提升了公司二級市場的炒作價值。

　　首先，地產增值、價值重估提升股價上漲空間。土地升值概念股在今年上半年的行情中可謂牛股輩出！前期G中百大漲124%，G深振業大漲132%，G泛海更是在重組之后連續飆升156%！另外近期表現脫穎而出的G天鴻寶、G名流等等土地增值概念掀起了一輪又一輪的重估熱潮。隨著人民幣的反復升值、全球資本流動性的增強，一些具備購并價值的上市公司其股價將最終得到反映。例如近期一直逆市活躍的商業類公司的經營網點往往屬于所在地區的黃金地段，相關資產的實際價值已較其原來的購入或建設成本大幅提升。但由于會計制度的限制，此類公司資產的帳面價值仍然主要是按照歷史成本原則進行核算。這就使得相關公司的真實價值存在被低估的可能，這其中象南京中商、南京新百等多家商業類公司已經被舉牌，顯示出資本對資產重估正在不斷提升；同樣，對于那些土地儲備或者房產物業豐富的公司，在人民幣持續保持升值及房地產價格維持高位的情況下，和商業零售類公司境遇十分類似，其資產價值存在被嚴重低估的可能。G寧南紡(600250)在南京市區擁有龐大廠房地皮，以前交通不方便，紡織企業多設在市區，現在全變成風水旺地，G寧南紡近年通過兼并市區內的紡織企業，大力發展房地產，并收購了南京市國際展覽中心，會展中心位于南京火車站的東邊，西邊是玄武湖，東邊是紫金山，依山傍水占地12.6萬平方米，等于1/3個天安門廣場大，是江浙最大型的智能化展館，室內外展出面積達6萬平方米，擁有2500個國際標準展位、400個停車位，中心還設有2000平方米的商務洽談區和3000平方米的多功能廳，可舉辦2000人的大型國際會議，G寧南紡以相當低廉的2.04億收購了南京會展51%股權，每平方地價僅4000多元，一旦重估，將可望增值上億元。而G寧南紡的股價卻與其資產的價值嚴重不相稱，3.41元的最新價與一年前的啟動價2.40元相比不過上漲40%，不僅遠遠不及G中百、G泛海等的漲幅，還遠遠落后于大盤60%的漲幅。因此，該股股價具備還具備較大的提升空間。

　　其次，分拆上市帶來巨額投資收益。分拆上市一直是市場最大的最熱門的題材，以G天威(600550)為例，今年3月22日，G天威發布公告稱，公司計劃將公司擁有51%權益的保定天威英利新能源有限公司分拆到美國紐約交易所上市，其后股價從15元附近再次起步，到5月15日見到了29.60元的高價，不到兩個月時間，股價翻了一倍。今年下半年，G中牧(600195)控股52.92%的子公司乾元浩生物股份有限公司，以公開發售及配售相結合的方式發行擬發行H股，在香港聯交所上市，一旦乾元浩上市成功,有望給公司帶來巨大的投資收益。難過近期的G中牧絲毫不理會大盤100多點的爆跌，不斷震蕩上行。由于分拆下屬的子公司上市，能給公司帶來高額的投資收益，因此，公司的價值和股價都具備了上升的基礎。同樣，我們發現G寧南紡分拆上市的題材之大不亞于G天威和G中牧。G寧南紡在市區擁有龐大廠房地皮，通過騰出市區內的廉價廠房地皮，進行房地產開發，成本極低，控股子公司朗詩置業開發的郎詩熙園項目建筑面積達11萬平方米，均價達6000元/平方米，而最新在奧體中心開發的樓盤更賣到8000元/平方米，比別人賣貴2000元，并宣布分拆旗下的朗詩置業在香港上市，公司已于今年4月向中國證監會遞交了申請。朗詩置業打算把面值由1元拆細到0.1元，南紡股份的持股數將由3036.2萬股放大10倍達到30362萬股，而朗詩股份的發行價擬定在港幣1.2元，這意味南紡股份可獲得11倍暴利。朗詩置業年年高分紅，南紡股份當初3036萬元的投入已基本收回，如果套現的話，純利可在3.5億元以上，攤到2.59億股的總股本，每股收益有1.3元。G寧南紡一旦按新會計準則辦事，朗詩置業的增值資產以及旗下龐大的廠房地皮和南京會展資產，將反映在損益表上，并確認為賬面收益，利潤將翻幾番。

　　從二級市場走勢來看，G寧南紡(600250)在2005年9月到2006年4月期間在3-4元之間構筑了一個整理箱體，06年4月24日、25日做出一個向下破位的誘空陷阱，然后展開了一波轟轟烈烈的拉升行情，股價在一個月內上漲了近80%。近日，主力機構又再故伎重演，8月4日隨大盤大跌4%之多，而在8月7日又逆勢拉升了5.25%，形成陽包陰的走勢。我們認為，該股的誘空動作已經完成，后市有望展開大幅填權。另外，該股更為震撼性的題材在于還是一家券商重倉股。漢唐

　　信達

　　來源：深圳國誠投資