朱婷婷

　　潛江制藥(600568)的股改對(duì)價(jià)，公司以潛江制藥現(xiàn)有流通股本53��922��000股為基數(shù)，用資本公積金向全體流通股股東轉(zhuǎn)增股本，流通股股東每持有10股流通股將獲得3股的轉(zhuǎn)增股份，轉(zhuǎn)增股份數(shù)量為16��176��600股；同時(shí)，非流通股股東潛江制藥廠向流通股股東每10股送出0.6股股份，送出股份總數(shù)為3��235��320股。

　　方案實(shí)施完畢后，以方案實(shí)施股權(quán)登記日流通股股東持有的股份為基礎(chǔ)，流通股股東每10股增加3.6股，綜合以上兩部分對(duì)價(jià)安排，此對(duì)價(jià)安排水平相當(dāng)于流通股股東每10股獲得1.85股。

　　公司非流通股股東東盛集團(tuán)所持32��250��000股社會(huì)法人股，其中12��697��214股(占公司股份總數(shù)的11.62%)被司法凍結(jié)；19��550��000股(占公司股份總數(shù)的17.89%)被質(zhì)押。根據(jù)本次

　　公司相關(guān)部門負(fù)責(zé)人透露說，鑒于一些歷史原因，公司的股改方案送股絕對(duì)數(shù)并不高，但大股東對(duì)本次股改十分重視，在與投資者坦誠溝通的這段時(shí)間，不少投資者都對(duì)公司差異化股改方案表示了理解和支持。

　　潛江制藥主營(yíng)范圍為化學(xué)原料藥、醫(yī)藥制劑(滴眼劑、滴耳劑、滴鼻劑、小容量注射劑、凍干粉針劑、片劑、膠囊劑、顆粒劑)生產(chǎn)、銷售，藥品經(jīng)營(yíng)，塑料包裝制品的生產(chǎn)銷售，為國家的眼科藥物生產(chǎn)基地。作為即將股改的含權(quán)股，公司產(chǎn)品獨(dú)特，核心競(jìng)爭(zhēng)力突出，目前公司的市凈率低廉，股本盤子小巧，具有相當(dāng)?shù)耐顿Y價(jià)值。

　　一、國家的眼藥生產(chǎn)基地，具有產(chǎn)品自主定價(jià)話語權(quán)

　　潛江制藥是國家的眼科藥物生產(chǎn)基地，擁有強(qiáng)大的生產(chǎn)開發(fā)能力，主要從事滴眼劑、針劑、片劑、膠囊劑、凍干針劑等醫(yī)藥產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售業(yè)務(wù)，開發(fā)生產(chǎn)的滴眼液品種有30多個(gè)，擁有占地200畝的潛江制藥生物醫(yī)藥工業(yè)園，以及占地60畝的潛江制藥(武漢)研發(fā)基地，資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)良。

　　作為國家的眼科藥物生產(chǎn)基地，公司具有行業(yè)壟斷性的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，公司眼科產(chǎn)品市場(chǎng)占有率獨(dú)占鰲頭，達(dá)全國市場(chǎng)11%的占有率。其中，晶牌滴眼液的產(chǎn)量、銷量、銷售額和市場(chǎng)占有率位居業(yè)界前列，全國滴眼液產(chǎn)量名列前茅，其中環(huán)丙沙星滴眼液位居全國前列，氧氟沙星滴眼液位居全國第二，而其產(chǎn)品價(jià)格自主定價(jià)的話語權(quán)也不言而喻。

　　二、眼科產(chǎn)品優(yōu)質(zhì)獨(dú)特，市場(chǎng)容量海闊天高

　　眼晴是人類最重要的器官之一，是人類感知認(rèn)識(shí)世界的不可或缺的必經(jīng)之道，在信息爆炸的電腦網(wǎng)絡(luò)辦公娛樂時(shí)代，在電視汽車紛繁普及的時(shí)代，眼睛的重要性與使用率得到空前的提高。據(jù)統(tǒng)計(jì)，13億中國人，存在各種眼疾和視覺疲勞的人群超過3億人，而該數(shù)據(jù)還隨著時(shí)間的推移急劇上升，“眼藥水市場(chǎng)是一座尚未開挖的金礦。”這已成制藥行業(yè)的共識(shí)。因此，眼科藥物的市場(chǎng)潛力極其巨大。

　　公司生產(chǎn)的國家級(jí)新藥瑞珠滴眼液是不含防腐劑的人工淚液，其成分、PH值、滲透壓都與人體生理淚液相近，溫和自然，沒有任何刺激感，可以像眼淚一樣滋潤(rùn)眼睛和緩解眼疲勞。我國眼病發(fā)病率與專業(yè)眼科用藥的強(qiáng)烈反差預(yù)示著龐大的市場(chǎng)機(jī)遇，甚至將滴眼液作為日常緩解疲勞的消費(fèi)品來定位也不過分，眼科藥業(yè)的市場(chǎng)空間海闊天高。

　　三、銷售網(wǎng)絡(luò)整合完畢，銷售業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)在即

　　潛江制藥正逐步搬遷到武漢經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)工業(yè)園，利用“九省通衢”的優(yōu)勢(shì)開拓全國市場(chǎng)。針對(duì)公司營(yíng)銷平臺(tái)相對(duì)滯后的問題，公司采取了相應(yīng)的措施來整合公司醫(yī)藥銷售網(wǎng)絡(luò)。例如上半年將公司所持有的湖南時(shí)代陽光商業(yè)有限公司全部46%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，加大了對(duì)新收購的新疆新特藥民族藥業(yè)有限公司的扶持力度，同時(shí)，公司與大股東東盛集團(tuán)簽訂了《經(jīng)銷協(xié)議書》，由東盛集團(tuán)在全國獨(dú)家經(jīng)銷公司生產(chǎn)的“瑞珠”滴眼液。

　　公司董秘吳伯玉說，新疆新特藥公司目前是新疆最大的醫(yī)藥流通企業(yè)之一，擁有完善的醫(yī)藥商業(yè)銷售網(wǎng)絡(luò)體系，有同行業(yè)領(lǐng)先的銷售毛利率。再加上東盛集團(tuán)的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，潛江制藥正進(jìn)行營(yíng)銷手段的革命，以實(shí)現(xiàn)“瑞珠滴眼液”這一新的單品種上億元銷售額，未來實(shí)現(xiàn)銷售翻番的銷售規(guī)模指日可待。

　　四、大股東經(jīng)營(yíng)實(shí)力雄厚，改造藥企長(zhǎng)袖善舞，戰(zhàn)略思想明晰

　　民企背景的東盛集團(tuán)依靠獨(dú)特的產(chǎn)業(yè)整合思想與豐富的藥企經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)而崛起，在選擇、改造、整合藥企方面長(zhǎng)袖善舞。1996年底，東盛集團(tuán)通過收購陜西衛(wèi)東制藥廠進(jìn)入醫(yī)藥行業(yè)；1998年兼并西安化工醫(yī)藥供銷總公司萬年經(jīng)營(yíng)部，并控股中美合資陜西濟(jì)生制藥有限公司；1999年11月成功受讓青海同仁鋁業(yè)股份有限公司國家股股權(quán)而成為該上市公司的第一大股東，后更名為“東盛科技”。2000年8月，東盛科技控股青海制藥集團(tuán)有限公司。同年11月，受讓蓋天力制藥廠80%的國有股股權(quán)。2002年，參與麗珠股權(quán)之爭(zhēng)，成為該公司第二大股東，奠定了公司在醫(yī)藥行業(yè)的強(qiáng)勢(shì)地位。青海制藥是國家麻醉藥基地，潛江制藥是國家眼藥基地，前者同時(shí)還是國家管制領(lǐng)域，兩者自然能比其他企業(yè)贏得更多的政策優(yōu)惠。收購青海制藥集團(tuán)，使企業(yè)獲得了進(jìn)軍管制藥品的資格；收購江蘇啟東制藥，又使其獲得了較好的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，而收購潛江制藥后，擁有了兩個(gè)國家級(jí)的生產(chǎn)基地。短短幾年，東盛集團(tuán)在醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域內(nèi)迅速建立起“白加黑”、“蓋天力”，“‘東盛牌’四季三黃軟膠囊”、“維奧欣”、“小白”、“‘青海牌’麻醉藥”、“寶鑒堂國藥”、“濟(jì)生大輸液”等知名品牌。通過品牌整合經(jīng)營(yíng)，東盛藥品的銷售毛利率在國內(nèi)同行中一直居于前列，平均達(dá)到了80.5%以上，其中如“白加黑”、“蓋天力”和“維奧欣”的市場(chǎng)毛利率分別高達(dá)81.97%、85.88%和91.67%。2001年，僅蓋天力主推的一個(gè)非處方藥“白加黑”銷售額達(dá)到了2.39億元。實(shí)現(xiàn)了企業(yè)重組后的多品牌的整合經(jīng)營(yíng)和投資的高回報(bào)。收購潛江制藥，在擁有國家眼藥基地資源的基礎(chǔ)上，其對(duì)潛江制藥包括眼藥在內(nèi)的產(chǎn)品品牌的整合空間巨大。將為企業(yè)的快速增長(zhǎng)培養(yǎng)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　東盛集團(tuán)的發(fā)展戰(zhàn)略是致力于成為中國最大的非處方藥企業(yè)之一，潛江制藥擁有完備的眼科藥產(chǎn)品線，與東盛集團(tuán)有互補(bǔ)性。借助東盛集團(tuán)本身的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，使?jié)摻�制藥發(fā)展成為全國最大的五官科用藥生產(chǎn)基地，而不僅僅局限于眼科用藥。可見大股東的戰(zhàn)略運(yùn)作思想明晰，實(shí)力雄厚，為公司未來戰(zhàn)略發(fā)展提供了現(xiàn)實(shí)的保證基礎(chǔ)。

　　五、新項(xiàng)目投資助推公司加速騰飛

　　潛江制藥已經(jīng)發(fā)布公告，擬投資建設(shè)頭孢粉針分裝項(xiàng)目，項(xiàng)目將具有年產(chǎn)1.2 億支的粉針分裝能力，項(xiàng)目在湖北潛江制藥股份有限公司楊市生物醫(yī)藥工業(yè)園區(qū)現(xiàn)有廠房?jī)?nèi)安裝建設(shè)生產(chǎn)線，主要進(jìn)行需購置及安裝配套的工藝設(shè)備上線及公用工程等。項(xiàng)目靜態(tài)總投資為4268 萬元，其中，固定資產(chǎn)投資為3386萬元。公司預(yù)計(jì)今年9 月份建設(shè)完成，而后進(jìn)行GMP認(rèn)證申報(bào)工作，并將盡快投入生產(chǎn)、產(chǎn)生效益。另外東盛集團(tuán)的大輸液項(xiàng)目也有可能注入公司。新項(xiàng)目的注入投資，為公司未來發(fā)展拓展了想象空間。

　　六、流通盤小，未來股本擴(kuò)張潛力巨大

　　潛江制藥流通股僅5千多萬股，是一家典型小型高科技企業(yè)，未來股本擴(kuò)張潛力巨大。公司每股凈資產(chǎn)高達(dá)4元多，目前股價(jià)在5.4元左右，且未股改含權(quán)，可以預(yù)見，潛江制藥是潛龍?jiān)跍Y，即將一飛沖天。